В чем секрет инвестирования в REITs?

👆Нажмите на синий текст, чтобы подписаться на нас

REITs

REITs — это сокращение от инвестиционных фондов недвижимости, которые можно просто понять как продукт, распределяющий арендный доход. За последние 10 лет наивысшую инвестиционную эффективность показывал американский рынок, а внутри отраслей наибольшим преимуществом обладали дата-центры. Если это и Америка, и дата-центры, разве это не означает, что даже если быть строгим владельцем недвижимости, лучше всего сдавать её технологическим компаниям? Давайте ознакомимся с колонкой исследований из «The Wall Street Journal».

Автор Дерек Хорстмайер включил в свой анализ все REITs и биржевые фонды, начиная с середины 1980-х годов.

Результаты показали, что по регионам среднегодовая доходность американских REITs за последние 10 лет составила 7,08% при средней волатильности 18,25%. В Азии доходность составила 2,33%, волатильность — 15,10%. В Европе доходность была всего 1,23%, а волатильность достигла 23,56%. Эти данные показывают, что именно США имеют наивысшее соотношение доходности и риска, а в Европе инвестиции крайне невыгодны. Почему же в Европе такая низкая доходность при высокой волатильности? Джейсон не был в Европе и мало знает о местной специфике. Если среди читателей есть знающие причину — поделитесь в комментариях!

Далее исследование детализировало классификацию американских REITs по направлениям: жилая недвижимость, коммерческая недвижимость, дата-центры и инфраструктура. Здесь инфраструктура — это не AI-дата-центры, а именно электросети, газопроводы, водные ресурсы, не путайте.

В статье отмечено: американские REITs дата-центров за последние 10 лет показали среднегодовую доходность 13,75% с волатильностью 21,36%, это высший показатель среди четырёх категорий REITs. Особо подчёркивается, что хотя бум искусственного интеллекта действительно усилил результаты в последние годы, исследования показывают: дата-центры опережали другие категории ещё до 2023 года, то есть ещё до текущего бума AI-дата-центров. Значит, вывод о лидерстве дата-центров справедлив и в долгосрочной перспективе.

Далее, второе место занимают коммерческие REITs — годовая доходность 10,18%, волатильность 19,30%. Инфраструктура даёт 9,51% при волатильности 18,20%. Жилая недвижимость идёт последней — годовая доходность всего 7,05%, а волатильность 19,47%.

Далее мы отбрасываем безрисковую ставку и бенчмарк, и просто делим доходность на волатильность, чтобы сравнить, кто эффективнее на единицу риска.

По расчётам, у дата-центров этот показатель — 0,64, что выводит их далеко вперёд; у коммерческой недвижимости — 0,53, у инфраструктуры — 0,52, они примерно равны; жилая недвижимость сильно отстаёт — 0,36.

Так что и в абсолютном, и в относительном выражении исследование даёт два чётких сигнала.

Во-первых, региональное распределение REITs существенно влияет на результат — США за 10 лет имеют явное преимущество.

Во-вторых, не все категории показывают одинаковую доходность — различия в объектах приводят к разрыву в долгосрочной доходности. Дата-центры явные лидеры.

Так что для зрителей, планирующих инвестировать в REITs, важно правильно выбрать направление, а не покупать европескую жилую недвижимость по ошибке.

А теперь — топ-5 технологических новостей Bloomberg:

Пятое: потребление электроэнергии AI-дата-центров отличается резкими колебаниями, частые сбои аккумуляторов, генераторов и систем охлаждения приводят к гораздо более быстрому износу оборудования, чем ожидалось; растрескивание устройств, электрические дуги и другие проблемы уже вызвали задержки отдельных проектов, что усиливает опасения в отрасли по поводу стоимости и стабильности энергосетей.

Четвёртое: генеральный директор Western Digital Ирвинг Тан отметил, что рыночные ожидания были чрезмерно высокими, несмотря на рост выручки более чем на 40%, после публикации отчётности акции компании падали до 22%. AI продолжает стимулировать спрос на хранение данных, компания выпускает новый продукт на 40 ТБ, однако показатели рентабельности отстают от Seagate Technology.

Третье: в Киберкомандовании США за месяц произошло несколько случаев самоубийств, что привлекло внимание Пентагона и Конгресса. Основные причины — постоянная работа в условиях стресса, нехватка персонала и недостаточная психологическая поддержка; командование уже начало расследование и запросило целевое финансирование для усиления программ ментального здоровья сотрудников.

Второе: Softbank получила прибыль на бумаге в 8,5 млрд долларов от роста акций Intel на 216%, что частично компенсировало застой в оценке OpenAI и позволило минимизировать падение квартальной чистой прибыли. Масайоси Сон продолжает увеличивать вклады в AI-дата-центры по всему миру, а IPO OpenAI, вероятно, отложится до 2027 года.

Первое: первый потребительский гаджет OpenAI будет выполнен в форме пончика, с подвижными элементами, ожидаемая цена — свыше $300, а запуск запланирован на 2027 год. Это устройство, напоминающее «умную колонку», должно отличаться от Apple по дизайну, в то время как обе компании продолжают судебную тяжбу по вопросам коммерческой тайны.