GPIF достиг рекордной прибыли во втором квартале: рост акций компенсировал снижение на рынке облигаций, требования к перестановке японского правительства остаются независимыми.
Японский государственный пенсионный инвестиционный фонд (GPIF) опубликовал квартальный отчет за период, завершившийся в конце июня. Благодаря мощному росту фондовых рынков как в мире, так и в Японии, фонд зафиксировал рекордную квартальную прибыль, полностью компенсируя негативное влияние от вложений в государственные облигации.
По данным приложения Zhihui Finance, Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии (GPIF) опубликовал квартальные результаты по состоянию на конец июня: благодаря мощному восстановлению как мирового, так и японского фондового рынка, фонд получил рекордную квартальную прибыль, полностью компенсировав убытки от вложений в государственные облигации. Крупнейший в мире пенсионный фонд объявил в пятницу в Токио, что во втором квартале 2026 года инвестиционная прибыль составила 24,1 триллиона иен (примерно 15,2 миллиарда долларов США), квартальная доходность достигла 8,2%, а общий объём активов вырос до 317,76 триллиона иен.
Акции доминируют, облигации тянут вниз
По видам активов, основной вклад в результаты квартала внесли именно акции. Доходность инвестиций в японские акции достигла 14,5%, а зарубежные акции выросли ещё сильнее — на 16,9%, обе категории показали двузначный рост. Для сравнения: облигации показали слабые результаты — японские гособлигации принесли убыток 1,1%, зарубежные облигации дали положительную доходность 3,1%, но это существенно уступает впечатляющим результатам акций.
Такое расхождение закономерно и повторяет динамику мировых рынков. В этом квартале индекс MSCI All Country вырос на 14%, индекс S&P 500 поднялся на 15%, а индекс Tokyo Stock Exchange также показал рост на 14%. Что касается облигаций, доходность 10-летних государственных облигаций США повысилась на 15 базисных пунктов, а базовая доходность японских гособлигаций выросла примерно на 32 базисных пункта. Валютный аспект: доллар США укрепился к иене примерно на 2,4%. В условиях роста ставок позиции в облигациях испытывают давление.
Что касается распределения активов, по состоянию на конец июня доля японских гособлигаций в структуре фонда составила 25,59%, что ниже уровня конца марта (26,91%). До 2020 года целевая доля инвестиций фонда в японские облигации достигала 35%.
Впечатляющие показатели, неоднозначные реформы правительства
Несмотря на то, что правительство под руководством премьер-министра Санае Такаити активно призывает институциональных инвесторов, включая GPIF, увеличивать вложения в национальные активы для поддержки внутреннего рынка, японские облигации по-прежнему отстают.
Санае Такаити прямо заявила в парламенте, что стимулирование пенсионного фонда к увеличению вложений в японские финансовые активы "чрезвычайно важно" для формирования положительного цикла экономического роста и накопления богатства населением. Сацуки Катаяма пошла ещё дальше, указав, что "инвестиционный портфель GPIF, возможно, будет пересмотрен и при необходимости скорректирован".
Однако GPIF отреагировал "мягко, но твёрдо". Руководство GPIF ранее чётко заявляло, что управление активами фонда будет строиться исключительно исходя из долгосрочных интересов получателей, намекая на то, что следовать политическим установкам правительства фонд не обязан.
Японский стратег по акциям Asymmetric Advisors прямо отметил, что это, скорее всего, вежливый отказ удовлетворить правительственные требования по корректировке структуры активов. Каждые пять лет GPIF формирует рамочную стратегию распределения активов на основе долгосрочных целей; в марте 2025 года фонд как раз принял решение сохранить схему равномерного распределения по четырём категориям активов: японские акции, японские облигации, зарубежные акции и зарубежные облигации — в равных долях (по одной четверти на каждую). Любое изменение контрольных ориентиров требует согласования между Министерством финансов, Министерством здравоохранения, труда и благосостояния и Кабинетом министров — исторически этот процесс занимает годы, а не месяцы.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
BUZZ - Goldman Sachs заявляет, что ограничение цен на лекарства от рака имеет ограниченное влияние на индийские больницы
9 октября – Goldman Sachs отметил, что введённый в Индии предел прибыльности в размере 30% для неуказанных противораковых препаратов оказывает ограниченное влияние на больницы. В отчёте говорится, что согласно предварительным обсуждениям с сетевыми группами больниц, такие препараты составляют менее 5% доходов больниц и 2%–2,5% операционной прибыли. В докладе также уточняется, что больницы могут компенсировать эти потери за счёт корректировки цен на услуги, например, плату за введение препаратов. В правительственном уведомлении говорится, что экспертный комитет окончательно утвердит перечень контролируемых препаратов. Ожидание ограничения цен привело к росту котировок Max Healthcare MAXE.NS, Apollo Hospitals APLH.NS и Fortis Healthcare FOHE.NS на 1,6%–2,5%; с 30 сентября эти акции в целом снизились на 11%–11,5%. С начала текущего года FOHE и MAXE упали на 11,7% и 14,8% соответственно, тогда как APLH вырос на 11%.
Ещё один удар: японский электротехнический гигант Nidec был понижен UBS, акции упали более чем на 9%, приближаясь к 11-месячному минимуму.
UBS понизил рейтинг Nidec с "покупать" до "нейтрально" и снизил целевую цену с 2800 йен до 2400 йен, объяснив это более сложной рыночной ситуацией.
BUZZ — Австралийская страховая компания QBE, после повышения рейтинга от Citi, может пережить лучшую неделю за четыре месяца.
9 октября — акции австралийской страховой группы QBE Insurance Group QBE.AX продолжают рост, увеличившись на 1.8% до 24.805 австралийских долларов, достигнув максимального уровня с 5 августа. На этой неделе рост составил около 4.2%, и акции имеют шанс показать лучший результат с начала июня. Ранее на этой неделе Citi в своем отчете отметила, что страховая компания способна обеспечивать рост общего объема страховых премий (GWP) на средних однозначных процентах, обусловленный увеличением деловой активности, при сохранении прибыльности страхования, что отличает ее от национальных конкурентов. Брокер повысил рейтинг акций до «покупать» и увеличил целевую цену на 10.3% до 26.70 австралийских долларов. В отчете также отмечено, что QBE уже достигла общего объема страховых премий в 1.5 billions долларов и, по прогнозу, в среднесрочной перспективе может повысить этот показатель до 2.5 billions долларов. Citi добавила, что благодаря осторожному резервированию прибыльность компании становится более стабильной, и брокер настроен оптимистично по поводу этой акции. С начала года акции QBE выросли приблизительно на 25%.
Цены на крипто
Далее
