Акции: защитная ротация на фоне роста доходности – Danske Bank

Команда Danske Research сообщает о заметном падении мировых фондовых рынков: во вторник индекс S&P 500 и Stoxx 600 снизились на 0,7%. После периода ротации между акциями стоимости и роста потоки переключились на защитные сектора, такие как потребительские товары первой необходимости и здравоохранение, финансируемые за счет циклических отраслей. Команда ожидает дальнейшего превосходства защитных секторов, поскольку высокие доходности увеличивают риски отката в уже высоких лидирующих индикаторах.

Защитные сектора демонстрируют относительную силу

«Во вторник акции существенно снизились, и S&P 500, и Stoxx 600 упали на 0,7%. Инвесторы до сих пор переживали рост доходностей в основном через классическую ротацию между акциями стоимости и роста».

«Европейские банки превзошли сектор недвижимости на 7 п.п. с момента значительного роста долгосрочных доходностей примерно месяц назад. Однако вчера ротация сместилась к более традиционному защитному предпочтению».

«Инвесторы приобрели такие сектора, как потребительские товары первой необходимости и здравоохранение, финансируемые за счет циклических отраслей — технологий, промышленности и материалов, которые все снизились на 2–3%. Фьючерсы продолжают падать этим утром».

«Такой тип защитной ротации — именно то, что мы ожидаем видеть чаще в будущем, как отмечалось в прошлой неделе в отчете по стратегии акций и кросс-активам».

«Рост доходностей вновь усиливает риск отката лидирующих индикаторов, которые уже склонны к откатам, поскольку находятся на повышенных уровнях. Обычно такой откат сопровождается относительным превосходством защитных секторов».