Швейцарский франк ослабевает перед публикацией данных по торговому балансу

USD/CHF укрепляется после значительных потерь накануне, торгуясь около 0.8000 в азиатские часы четверга. Пара USD/CHF продолжает удерживать свои позиции, поскольку швейцарский франк (CHF) остается под давлением перед предстоящей публикацией внутреннего отчета о торговом балансе.

Слабость франка наблюдается на фоне доходности 10-летних государственных облигаций Швейцарии, которая колеблется около недельных максимумов. Неопределенность на рынке сохраняется из-за обострения геополитической напряженности на Ближнем Востоке, что способствовало росту цен на сырую нефть и вновь вызвало опасения по поводу инфляции в Швейцарии.

Несмотря на эти внешние негативные факторы, внутренний экономический рост продемонстрировал сильную устойчивость: промышленное производство во втором квартале выросло на 5,5% в годовом выражении, что резко противоречит прогнозам сокращения на 4,7% и является восстановлением после пересмотренного снижения на 7,6% в предыдущем квартале.

Аналитики Rabobank отмечают, что «на протяжении многих лет швейцарский центральный банк боролся с последствиями потоков средств в CHF, связанных со статусом валюты-убежища», что вынуждало SNB активно применять угрозы интервенций и поддерживать ультранизкие процентные ставки для сдерживания постоянного давления на укрепление франка. Теперь, когда франк ослаб, а ожидания повышения ставок SNB все еще ограничены по сравнению с ECB, они предполагают, что центральный банк чувствует себя более комфортно при текущих условиях, так как сокращение притока средств-убежищ облегчило одну из основных задач денежно-кредитной политики.

Росту пары USD/CHF способствует укрепление доллара США (USD), поддерживаемое ястребиными настроениями последнего протокола заседания Федеральной резервной системы (Fed). Протокол заседания FOMC в июле показал, что официальные лица выступают за скорое повышение процентных ставок, если инфляция не начнет снижаться, что соответствует общим ожиданиям рынка по крайней мере одного дополнительного повышения ставок в этом году.

Доллар США также получает дополнительную поддержку как безопасная гавань благодаря геополитическим трениям в Ормузском проливе, где напряженность между США и Ираном усилилась. Несмотря на то, что бывший президент Дональд Трамп отметил, что транзит нефти продолжается и выразил готовность к переговорам с Тегераном, высокий уровень неприятия риска продолжает способствовать спросу на американскую валюту.

Тем не менее, потенциал дальнейшего роста доллара США может быть ограничен, поскольку Министерство финансов США предпринимает меры по стабилизации внутреннего рынка облигаций. Для сдерживания роста доходности и решения проблемы ликвидности на рынке Минфин объявил о планах по как минимум двукратному увеличению объема обратного выкупа длинных ценных бумаг со сроком погашения от 10 до 30 лет. Это усиленное вмешательство призвано ограничить стоимость долгосрочных заимствований и повысить общую ликвидность доллара США в мире, что в долгосрочной перспективе может создать давление на снижение курса валюты.