Инфляция в Токио ускоряется третий месяц подряд! Еще один аргумент в пользу повышения процентной ставки Банком Японии в сентябре

По данным ZhiTong Finance APP, несмотря на принятые правительством Японии меры по снижению стоимости энергии, ключевой инфляционный показатель Токио ускоряется третий месяц подряд, что ещё больше усиливает причины для нового повышения процентной ставки Банком Японии на фоне усиливающихся ожиданий такого шага в сентябре.

Согласно опубликованным в пятницу данным, индекс потребительских цен (CPI) Токио без учета свежих продуктов в августе вырос на 1,8% по сравнению с прошлым годом, что немного быстрее, чем рост на 1,7% в июле, и совпадает с медианным прогнозом экономистов. Данные по инфляции в Токио обычно считаются важным опережающим индикатором ценовых тенденций по всей Японии. Базовый CPI, за исключением свежих продуктов и энергии, вырос на 2% в годовом выражении, а общий индекс – на 1,9%. Главными факторами ускорения инфляции стали рост стоимости образовательных и развлекательных долговечных товаров, а также медицинских услуг; арендная плата резко повысилась, а расходы на рестораны также увеличились.

Данные по Токио обычно рассматриваются как опережающий индикатор общенациональных ценовых тенденций. Однако статистика по столичному региону иногда искажается мерами местных властей, например, снижением платы за обучение. Старший рыночный экономист Mizuho Securities Юсуке Мацууо отметил: «Сегодняшние данные в целом поддерживают вероятность повышения ставки Банком Японии в сентябре. Если не произойдет действительно крупного события, способного изменить экономическую ситуацию, Банк Японии, скорее всего, повысит ставку в следующем месяце».

На фоне продолжающегося ослабления иены инфляционные риски остаются высокими, и ожидания рынка относительно действий Банка Японии в следующем месяце нарастают. Овернайтные индексные свопы показывают, что трейдеры по-прежнему оценивают вероятность повышения ставки Банком Японии в сентябре примерно в 82%. Заместитель главы Банка Японии Рёдзо Химино в четверг, выступая с речью, не стал прямо опровергать ожидания рынка относительно повышения ставки в следующем месяце, тем самым оставив пространство для этого шага. Он отметил: «По сравнению с прошлым мы должны уделять больше внимания рискам роста цен».

Экономист Таро Кимура заявил: «Августовский отчет по CPI в Токио свидетельствует о стойкости инфляции и усиливает аргументы в пользу повышения ставки Банком Японии в сентябре или октябре. Рост аренды ускорил инфляцию, что отражает рост инфляционных ожиданий. Сильный рост заработной платы увеличивает затраты на рабочую силу и дополнительно стимулирует широкую инфляцию в секторе услуг».

Данные показывают, что цены на услуги — ключевой индикатор устойчивости инфляции — выросли на 1,4% по сравнению с прошлым годом. Цены на продукты питания (без свежих продуктов) выросли на 3,6%, что ниже, чем в июле. Цена на рис снизилась на 14,2% и установила рекордное падение с мая 2005 года. Это резко контрастирует с прошлогодним ростом цен на рис на 68%, когда он был одним из основных драйверов общей инфляции.

В качестве части мер по борьбе с ростом стоимости жизни премьер-министр Японии Санаэ Такаити на этой неделе поручила кабинету продолжать субсидирование бензина, чтобы избежать роста цен свыше примерно 170 иен за литр. Правительство Японии также реализовало трехмесячную программу субсидирования, чтобы снизить цены на электроэнергию и частично на газовый тариф с июля по сентябрь. Влияние этих правительственных мер уже отразилось на данных, опубликованных в пятницу. В августе совокупные цены на энергию снизились на 2%, причем цены на бензин и электроэнергию упали на 2,7% и 2,4% соответственно.

Кроме того, данные показывают, что уровень безработицы в июле снизился до 2,4%; коэффициент вакансий к числу соискателей остался на уровне 1,18, что означает наличие 118 рабочих мест на 100 претендентов. Напряженность на рынке труда была одним из факторов, способствующих росту заработной платы: компании стремятся привлечь и удержать работников. Экономисты отмечают, что по мере перекладывания компаниями растущих издержек на потребителей инфляция может продолжить ускоряться. Старший экономический аналитик Исследовательского института Meiji Yasuda Юкихиро Морита сообщил: «Рост издержек на упаковочные материалы и другие компоненты уже перекладывается на потребителей, и мы ожидаем усиления этого процесса с осени. Риски давления на рост цен остаются весьма значительными».

Помимо опубликованных в пятницу данных по инфляции в Токио, последние экономические отчеты уже поддерживают идею о повышении ставки Банком Японии в следующем месяце. Согласно данным на прошлой неделе, индекс потребительских цен по Японии за июль без учета свежих продуктов вырос на 1,8% в годовом выражении, ускорившись по сравнению с 1,6% месяцем ранее и отмечая второй месяц ускорения подряд; базовый CPI без свежих продуктов и энергии вырос на 1,9%, а общий CPI — на 1,9%; цены на услуги, как ключевой индикатор устойчивости инфляции, выросли на 1,2%, что немного выше по сравнению с июнем.

На момент публикации доллар стоит 159,43 иены, что всего в одном шаге от важной психологической отметки 160. Ранее в конце июля США и Япония впервые с 1998 года провели совместную валютную интервенцию, временно укрепив иену с 164 до 155 за доллар, но с тех пор иена утратила большую часть этого роста. Министр финансов США Безент высказался однозначно: после интервенции требуется поддержка соответствующими мерами денежно-кредитной политики и выразил «полную уверенность» в действиях главы Банка Японии Кадзуо Уэды. Заявление Безента дало Уэде «хорошую возможность» для повышения ставки, поскольку это усложняет для ориентированного на стимулирование экономики кабинета премьер-министра Санаэ Такаити сопротивление этому шагу.

Как сообщалось ранее, информированные источники сообщили, что правительство во главе с премьер-министром Санаэ Такаити поддерживает недавнее ужесточение политики Банком Японии и что следующий шаг, скорее всего, произойдет в сентябре или октябре. Источники также добавили, что обеспокоенность банка по поводу того, что ослабление иены приведет к росту цен, соответствует желанию правительства укрепить недавний эффект интервенции на валютном рынке между США и Японией, и обе стороны согласны в необходимости скорого повышения ставки.

Бывший член совета Банка Японии Сэйдзи Анда недавно отметил, что несмотря на уже проведенные совместные интервенции США и Японии, иена по-прежнему слаба, и если Банк Японии решит оставить политику без изменений, это может вызвать новую волну продаж иены, что приведёт к росту стоимости импорта и ускорению инфляции. Он заявил: «Банк Японии фактически загнан в угол. Рынок почти полностью заложил повышение ставки в ожидания. Если Банк Японии не повысит ставку, иена может вновь резко ослабнуть». Он считает, что Банк Японии, скорее всего, повысит ставку в следующем месяце, тем самым подтвердив рыночные ожидания, и возможно, что следующий шаг последует уже в январе следующего года.