Предупреждение об ИИ-кредитных рисках: Moody's сообщает, что внебалансовые обязательства пяти крупнейших компаний США за три года увеличились в 8 раз, достигнув 2.8 триллиона долларов.

Пять американских технологических гигантов, чтобы поддержать расширение инфраструктуры искусственного интеллекта, накопили огромные объемы внебалансовых обязательств, и их кредитный риск находится под пристальным вниманием рейтинговых агентств.

Согласно отчету Moody’s, Amazon, Microsoft, Google, Meta и Oracle в совокупности несут около 2,8 триллиона долларов внебалансовых обязательств, связанных с AI, включая договоры аренды, закупочные обязательства и гарантии, которые не отражаются в балансе компаний.

Эта сумма взлетела по сравнению с 350 миллиардами долларов в 2023 году, что отражает ускорение инвестиций этих компаний в инфраструктуру на фоне волны AI.

Аналитики Moody’s Дэвид Гонсалес и Аластэр Дрейк в отчете отметили: «Внимание заслуживает не только абсолютная величина, но и то, с какой скоростью эти обязательства растут с каждым кварталом».

Эти пять компаний также являются одними из самых активных эмитентов на рынке инвестиционного корпоративного долга США в этом году. Moody’s подчеркивает, что анализ подобных внебалансовых обязательств критически важен для оценки их кредитоспособности.

С точки зрения структуры, все три типа внебалансовых обязательств демонстрируют существенный рост.

Объем аренды еще не построенных дата-центров в этом году превысил 1 триллион долларов, что более чем на 50% выше прошлогоднего уровня в 662 миллиарда долларов; закупочные обязательства — то есть контракты на будущую покупку товаров или услуг — выросли с 528 миллиардов долларов до 1,57 триллиона; объем гарантий увеличился с 51 миллиарда до 137 миллиардов долларов.

Moody’s отмечает, что эти пять компаний следуют действующим американским стандартам бухгалтерского учета, согласно которым эти обязательства не включаются в баланс, поскольку еще не превратились в текущие долги. Кроме того, не все обязательства в конечном итоге обернутся реальными денежными расходами.

Тем не менее, в отчете Moody’s особо подчеркивается, что быстрый рост этих внебалансовых обязательств свидетельствует о давлении на финансирование строительства инфраструктуры искусственного интеллекта у технологических гигантов.

По мере того как спрос на дата-центры продолжает расти, эти компании пытаются нарастить вычислительные мощности, и долгосрочные финансовые обязательства продолжают увеличиваться.

Для инвесторов это означает, что традиционного бухгалтерского баланса уже недостаточно для полной оценки реального финансового положения указанных компаний.

В отчете Moody’s подчеркивается, что при анализе способности сверхкрупных облачных и AI-платформ обслуживать долги и оценивать их кредитное качество, внебалансовые обязательства стали неотъемлемым фактором.