Диаграмма: по мере роста процентных ставок срок погашения корпоративного долга станет испытанием для американских заемщиков

Patturaja Murugaboopathy

Reuters, 25 сентября - С 2027 года на рынке появится нарастающая стена корпоративного долга США, который начнет истекать сроком погашения, что создаст давление на компании и вынудит их рефинансировать средства, привлечённые во время пандемии под сверхнизкие процентные ставки.

Анализ данных LSEG (London Stock Exchange Group), проведённый Reuters, показывает, что около 4,3 триллиона долларов нефинансовых корпоративных облигаций, выпущенных на рынке США, истекут в период с 2027 по 2031 год. Поскольку многие компании откладывают выплату долгов на более поздние годы за счёт рефинансирования, ежегодный объём истекающего долга вырастет с примерно 572 миллиарда долларов в 2027 году до около 1,03 триллиона долларов в 2030 году.

По данным Международного института финансов, общий объём мирового долга достиг рекордных 365 триллионов долларов. Одновременно рост доходности казначейских облигаций США увеличивает стоимость рефинансирования на всех рынках, что создаёт дополнительные вызовы для компаний. Доходность базовых 10-летних казначейских облигаций США уже превысила 5%, что близко к максимальным значениям с 2007 года.

По мере наступления сроков погашения, предприятия, зафиксировавшие дешёвое долгосрочное финансирование в начале этого десятилетия, всё чаще будут сталкиваться с необходимостью рефинансировать долг под более высокие ставки, что окажет давление на их прибыль и денежные потоки.

Для заёмщиков с более низким кредитным рейтингом это бремя окажется особенно тяжёлым. Согласно данным LSEG, объём погашения высокодоходных облигаций вырастет с примерно 68,5 миллиарда долларов в 2027 году до 314,1 миллиарда долларов в 2029 году, а объём облигаций инвестиционного класса увеличится с 437 миллиардов долларов до 512,6 миллиарда долларов.

Высокодоходные облигации составят около трети всех погашаемых облигаций в 2029 году, тогда как в 2027 году их доля составляла всего 12%.

По данным управляющей облигационными фондами компании PIMCO, большинство эмитентов инвестицийного и высокодоходного класса должны суметь выдержать возросшую стоимость рефинансирования, однако самые слабые заёмщики столкнутся с ещё более серьёзным давлением. В компании отмечают, что если рефинансирование будет происходить по текущей доходности индекса, то купон по облигациям с рейтингом CCC, истекающим в 2027 и 2028 годах, может удвоиться.

Эта волна рефинансирования совпадёт с крупными займами от крупных технологических компаний для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта. По данным Goldman Sachs, совокупный объём выпуска облигаций крупнейшими технологическими компаниями — такими как Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft и Oracle — достигнет 420 миллиардов долларов в 2027 году, что на 60% выше предполагаемого уровня 2026 года.

(Для удобства неанглоязычных пользователей Reuters предоставляет автоматизированный перевод своих материалов на ряд иностранных языков. Поскольку автоматический перевод может содержать ошибки или не учитывать необходимый контекст, Reuters не гарантирует точность переведённого текста и предоставляет его исключительно для удобства читателя. Reuters не несёт ответственности за какой-либо ущерб или убытки, возникшие вследствие использования функции автоматизированного перевода.)