Перспективы открытия Ормузского пролива снова омрачаются, азиатские облигации находятся под давлением: доходность 2-летних японских государственных облигаций приближается к 2%, а доходность 3-летних южнокорейских облигаций поднимается до самого высокого уровня с 2022 года.

Согласно данным Zhihui Caijing APP, в понедельник доходности азиатских облигаций в целом выросли, государственные облигации Японии и Южной Кореи снизились после того, как президент США Дональд Трамп отклонил последнее предложение Ирана о повторном открытии Ормузского пролива, что привело к росту цен на нефть.

Поскольку инвесторы усиливают ставки на дальнейшее повышение процентных ставок Банком Японии, доходность двухлетних государственных облигаций Японии приближается к важной отметке в 2%. Доходность государственных облигаций, более чувствительных к ожиданиям по кредитно-денежной политике, в понедельник поднялась на 4 базисных пункта до 1,975%, достигнув самого высокого уровня с 1995 года. Доходности облигаций и других сроков также оказались под давлением, при этом доходность пятилетних государственных облигаций выросла на 3 базисных пункта до 2,43%.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда после того, как в начале месяца рынок в целом ожидал повышения ставок, не дал ясных ориентиров по дальнейшим шагам по ужесточению денежной политики, что вызвало опасения инвесторов по поводу возможной медлительности действий Банка Японии. Это усилило ожидания рынка, что политикам, возможно, придется более агрессивно повышать процентные ставки, особенно в условиях ястребиного настроя ФРС США, стремящейся поддерживать дифференциал ставок между США и Японией.

Бывший член исполнительного комитета по денежно-кредитной политике Банка Японии Кадзуо Момма в интервью заявил, что центральный банк может повысить базовую ставку второй месяц подряд в октябре. Этот график раньше, чем ожидания многих экономистов. Индексы overnight swap показывают вероятность повышения ставки в октябре примерно на 40%, а повышение ставки на 25 базисных пунктов в декабре уже полностью заложено в цену.

Аналитики отмечают, что более серьёзным испытанием может стать аукцион двухлетних гособлигаций в среду — рынок, в целом, ожидает повышения ставки Банком Японии в декабре, некоторые аналитики считают, что это возможно уже в октябре. Это может привести к тому, что покупатели воздержатся от входа на рынок, пока доходность не достигнет как минимум 2%, особенно если доклад «Танкан» в четверг усилит ожидания рынка по поводу дальнейшего ужесточения денежной политики.

Ослабление иены усугубило опасения рынка относительно ужесточения денежно-кредитной политики. Президент США Дональд Трамп на недавней встрече с премьер-министром Японии Санаэ Такаити выразил обеспокоенность по поводу обменного курса иены, тогда как министр финансов Японии Кацуки Катаяма заявил, что Санаэ Такаити «не является сторонником инфляции», пытаясь ослабить опасения общественности по поводу давления правительства на Банк Японии с целью поддержания низких ставок.

Атару Окумура и другие стратеги SMBC Nikko Securities в докладе отметили, что по мере усиления интереса японских и иностранных политиков к слабой иене растет количество сделок, направленных на ставку на ускорение ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии. Они считают, что финансовая экспансия ведущих экономик и рост цен на сырье также могут усилить ожидания рынка того, что Японии в итоге придется ужесточить денежно-кредитную политику для сдерживания инфляции.

Доходность трехлетних государственных облигаций Южной Кореи также достигла самого высокого уровня с ноября 2022 года, присоединившись к глобальной распродаже ценных бумаг, поскольку высокие цены на нефть вызвали новые опасения по поводу инфляции, доходность выросла на 11 базисных пунктов до 4,11%. Местный рынок был закрыт в четверг и пятницу, в это время доходности долгосрочных облигаций США достигли самого высокого уровня за более чем 20 лет.

Аналитик по рынку облигаций NH Investment & Securities Кан Сынвон отметил: «Резкий рост доходности государственных облигаций Южной Кореи свидетельствует о том, что это не только проблема США, и показывает, что рынок все больше опасается, что Банку Кореи придется и дальше повышать ставки». Кан также отметил, что если ФРС США второй раз подряд повысит ставку в октябре, это, скорее всего, подтолкнет Банк Кореи к повышению ставки в ноябре.

С начала этого года, на фоне продолжающихся конфликтов на Ближнем Востоке, способствующих росту цен на нефть, рынок облигаций Южной Кореи показывает слабую динамику, что вызывает опасения по поводу ускорения инфляции в этой стране, сильно зависящей от импорта энергоресурсов. Банк Кореи уже дважды подряд повысил процентные ставки, что последовало за беспрецедентным бумом в полупроводниковой промышленности, способствовавшим превышению ожиданий по экономическому росту Южной Кореи и ещё большему давлению на цены.

В понедельник Банк Кореи провёл заседание по оценке рынка с целью анализа состояния глобальных финансов в период с 24 по 27 сентября, когда на местном рынке были выходные. В заявлении по итогам совещания Банк отметил, что власти будут внимательно следить за рынком, поскольку его волатильность может возрасти.