Прогноз по золоту: после резкого падения спотовое золото может значительно отскочить вверх

汇通网 29 сентября сообщает—— Золото ранее испытало сильное снижение под давлением прочных фундаментальных факторов, однако историческая динамика показывает, что крайнее состояние перепроданности на четырёхчасовом таймфрейме может привести к мощному встречному отскоку.

В начале этой недели рынок драгоценных металлов пережил резкое падение — все виды драгоценных металлов продемонстрировали значительные просадки, что относится к числу самых крупных обвалов в истории.



Золото упало более чем на 4%, серебро — более чем на 5%, платина и палладий также резко снизились примерно на 3,5% и 5% соответственно. Для золота это 88-е по величине дневное снижение с момента начала статистики в 1968 году, а снижение других драгоценных металлов следовало за ним.

Как было отмечено в предыдущих статьях, текущая макроэкономическая среда крайне неблагоприятна для драгоценных металлов: драгоценные металлы сами по себе не приносят процентного дохода, а их физическое хранение связано с издержками, и они, в основном, номинированы в долларах США.

Динамика реальной доходности США подтверждает это. Хотя в краткосрочной перспективе связь между реальной доходностью и золотом не является очень сильной, на длительном временном горизонте их траектории значительно расходятся.

Десятилетняя реальная доходность США, отражающая получаемый инвесторами доход за вычетом ожидаемой инфляции на протяжении следующих десяти лет, сейчас достигла 2,85% — это максимальный уровень с ноября 2008 года и 22-й по величине дневной показатель за всю историю с 2003 года. При этом скорость роста в этот раз также была крайне высокой: несмотря на уже исторически высокий уровень, за последние 20 торговых сессий реальная доходность подскочила ещё на 51 базисный пункт.



Даже несмотря на то, что сигналы от облигаций США с защитой от инфляции (TIPS) могут испытывать определённые искажения из-за эффекта прошлых программ количественного смягчения от Федеральной резервной системы, при столь высокой безрисковой реальной доходности трудно найти фундаментальные основания для роста не только драгоценных металлов, но и широкого спектра рисковых активов.

Что касается золота, ситуация весьма очевидна: когда инвестор может получить почти 3% реальной доходности по казначейским облигациям США, золото, как традиционный защитный актив, не даёт процентного дохода и номинировано в долларах — чем оно может конкурировать?

Осознав это, становится ясно, почему золото испытывает серьёзные трудности в существующей среде.



Мощная распродажа золота действительно имела под собой твёрдую фундаментальную основу. Но макроэкономические основы — это одно, а крайнее состояние перепроданности ценообразования — совсем другое.

Пока что не наблюдается никакого катализатора, который мог бы облегчить давление на рынок драгоценных металлов, однако исторический опыт подсказывает: возможность мощного встречного отскока полностью исключать нельзя.

На четырёхчасовом графике золота 14-периодный индекс относительной силы (RSI) уже достиг экстремальных значений перепроданности, индикатор растяжения ATR-50 также находится в крайней зоне, актуальная цена закрытия располагается ниже нижней границы полос Боллинджера.

Анализ исторических графиков показывает, что после появления схожих технических условий, цена на золото зачастую демонстрировала заметный отскок.

Чтобы избежать субъективных суждений «на глаз», в статье проведён бэктест по историческим данным, анализируя поведение цены после аналогичных перепроданных сценариев.



Для бэктеста были использованы фиксированные и простые фильтры: на четырёхчасовом таймфрейме RSI с периодом 14 ниже 30, индикатор растяжения ATR-50 ниже -4, а цена золота — под нижней полосой Боллинджера.

Соответствующим этим критериям ситуациям в истории было всего шесть.

В четырёх из шести случаев цена золота росла спустя 24 часа; в течение 48 часов также четыре раза закрытие было выше;

на горизонте 72 и 120 часов, в пяти из шести случаев золото шло вверх.

Единственное явное исключение было в марте этого года: тогда давление продавцов не ослабевало, и золото продолжало падать. Каждая крупная распродажа имеет свои уникальные предпосылки, и та ситуация отличалась особой спецификой: до этого золото совершило крайне спекулятивный рывок на современном рынке, достигнув максимума в 5500 долларов за унцию, после чего последовал обвал пузыря.

Этот случай также служит напоминанием, что исторические закономерности не всегда повторяются буквально. В целом же сохраняется вероятность краткосрочного отскока цен на золото даже при нисходящем долговременном тренде.


Понедельничное падение было крайне сильным, были пробиты несколько уровней поддержки, и сейчас цена золота с трудом удерживается выше поддержки на 4115 долларов за унцию.


(Спотовое золото, 4 часа. Источник: 易汇通)

Этот уровень сейчас является ключевым для всех участников рынка золота.

Если нисходящий тренд продолжится, следующей важной целью падения станет 4070 долларов за унцию — этот уровень в конце июля — начале августа текущего года служил как сопротивлением, так и поддержкой.

Ниже, под 4000 долларов, расположен ещё более мощный диапазон поддержки: локальный минимум 3996 долларов в конце июля — верхняя граница зоны, а нижняя граница — минимум текущего года на 3943 доллара.

В противоположном случае, если золото начнёт встречный отскок с отметки 4115 долларов, первой целью станет локальный максимум конца июля — 4165 долларов, далее — сопротивление на 4220 долларов.

Чтобы стабильно закрепиться выше 4220 долларов, обычно необходимы серьёзные макроэкономические новости, по крайней мере частично нивелирующие давление от роста доходности казначейских облигаций и укрепления доллара США.