ФРС одобрил реформу стресс-тестирования соотношением голосов 6 к 1: волатильность требований к капиталу уменьшится вдвое, единственный голос против предупредил о снижении устойчивости.
Федеральная резервная система США официально одобрила два окончательных правила, направленных на повышение прозрачности и снижение волатильности требований к капиталу примерно на 50%. Новые правила предусматривают публичное обсуждение сценариев стресс-тестирования, а также расчет капиталового буфера на основе среднего значения результатов тестов за два последовательных года. Механизм усреднения вступит в силу в 2028 году. Эта реформа является результатом многолетней борьбы банковского сектора, и отраслевые объединения приветствуют такие изменения. Тем не менее, такие критики, как Барр, предупреждают, что реформа ослабит влияние стресс-тестирования и снизит общую устойчивость банковской системы.
Федеральная резервная система официально одобрила масштабную реформу годового стресс-тестирования банков с результатом голосования 6 против 1, подведя итог многолетнему противостоянию крупных банков Уолл-стрит.
30 сентября Федеральная резервная система официально утвердила два окончательных правила, направленных на повышение прозрачности стресс-тестирования и усиление общественного контроля, а также сокращение волатильности требований к капиталу. Эти два правила практически не отличаются от проекта, опубликованного для общественного обсуждения в 2025 году.
Согласно новым правилам, Федеральная резервная система будет открыто собирать мнения по сценариям стресс-тестирования и существенным изменениям моделей, а также обновит рамочную структуру гипотетических сценариев, календарь проведения тестов и компоненты глобальных рыночных шоков. По заявлениям ФРС, ожидается, что эти изменения снизят годовую волатильность требований к капиталу примерно на 50% и не окажут существенного влияния на общий уровень капитальных требований.
Единственным выступившим против стал член совета управляющих Федеральной резервной системы Michael Barr, который предупредил, что эта реформа "значительно ослабит стресс-тестирование и, соответственно, устойчивость банков к рискам". Бывший сотрудник ФРС, директор по банковской политике в аналитическом центре Better Markets Christopher Appel также выразил сомнения относительно реального эффекта этих реформ.
Совет управляющих Федеральной резервной системы регулярно проводит стресс-тесты, чтобы убедиться, что крупные банки располагают достаточным капиталом и способны продолжать кредитовать семьи и бизнес даже в условиях тяжелой экономической рецессии. В декабре 2024 года Совет уже объявлял об оптимизации методологии стресс-тестирования для дальнейшего повышения устойчивости финансовой системы.
Ключевые изменения: рост прозрачности и расчет по среднему за два года
Заместитель председателя по надзору Федеральной резервной системы Michelle Bowman заявила, что эта реформа "обеспечивает устойчивость стресс-тестирования за счет повышения прозрачности, детализации и чувствительности к рискам", а общественность получит больше уверенности в том, что риски, принимаемые банками, адекватно учитываются при расчетах потерь и требований к капиталу.
Содержание двух окончательных правил практически не отличаются от проекта на 2025 год.
Во-первых, Федеральная резервная система ежегодно будет приглашать общественность к предоставлению мнений по сценариям стресс-тестирования и существенным изменениям моделей, параллельно обновляя дизайн гипотетических сценариев, корректируя календарь тестирования и обновляя компоненты глобальных рыночных шоков, применяемых к банкам с крупным торговым портфелем. Соответствующие банки будут проходить два сценария глобальных рыночных шоков ежегодно, при этом результаты стресс-тестирования будут рассчитываться по сценарию с максимальными убытками.
Во-вторых, при расчете буфера капитала по итогам стресс-теста Федеральная резервная система будет брать среднее значение результатов двух последних годовых тестов для учреждений, участвующих в стресс-тестах два года подряд. Чтобы в расчетах использовались лишь те модели, которые прошли общественное обсуждение, этот средний механизм вступит в силу с 2028 года.
Федеральная резервная система одновременно объявила о сборе общественного мнения по улучшению модели не процентного дохода, чтобы лучше учитывать различия в бизнес-моделях банков и способах получения выручки. Сбор мнений продлится 60 дней после публикации в Федеральном реестрe.
Отраслевое противостояние: судебные иски ускоряют реформу
Данная реформа стала результатом многолетнего давления со стороны банковской отрасли.
Система стресс-тестирования была создана после финансового кризиса 2008 года с целью оценки достаточности капитала у крупных банков в условиях гипотетической экономической рецессии.
В декабре 2024 года Федеральная резервная система объявила о пересмотре тестов, однако в том же месяце отраслевые организации при поддержке таких структур, как JPMorgan Chase и Goldman Sachs, подали в суд на ФРС, требуя больше прозрачности и участия в выработке правил.
Bank Policy Institute и American Bankers Association приветствовали новые правила и в совместном заявлении отметили:
Прозрачность и общественное участие создают более совершенную систему стресс-тестирования, способствуют повышению точности, позволяют регулируемым банкам более осмотрительно планировать капитал и приносят положительные результаты для экономики страны.
Критика: тесты могут стать "пустой формальностью"
Несмотря на широкую поддержку, критики все же ставят под сомнение направление реформ.
Член Совета управляющих Федеральной резервной системы Michael Barr считает, что реформа значительно ослабит обязательность стресс-тестирования и, следовательно, снизит устойчивость банковской системы в целом.
Бывший сотрудник Федеральной резервной системы Christopher Appel занимает еще более радикальную позицию, полагая, что ФРС не должна продолжать полагаться на "эту все более пустую формальность" для определения требований к капиталу, а должна использовать стресс-тестирование как гибкий инструмент надзора — для выявления уязвимостей, проверки гипотез банков и побуждения к корректирующим мерам.
В этом году все крупные банки вновь прошли годовые стресс-тесты, после чего немедленно вернули акционерам рекордные суммы капитала, выплачивая дивиденды и осуществляя обратный выкуп акций, что превзошло рекорд 2019 года.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Парамонт завершила крупное слияние с Warner Bros, создав гигантскую голливудскую компанию Skydance.
Общий долг объединённой компании составляет около 80 миллиардов долларов. Дэвид Эллисон и совместный генеральный директор Инон Крейц сталкиваются с целью сократить расходы на 6 миллиардов долларов. Руководство телеканалов CNN и CBS News останется без изменений. 6 октября, Reuters – Paramount-Skydance (PSKY.O) во вторник завершила крупное приобретение компании Warner Bros. Discovery (WBD.O) на сумму 110 миллиардов долларов, в результате чего появилась голливудская компания-гигант под названием Skydance, а генеральный директор Дэвид Эллисон взял под контроль одну из крупнейших развлекательных компаний мира. Эта сделка объединяет студии, стоящие за фильмами Mission: Impossible, Harry Potter и DC, с такими крупными телевизионными и стриминговыми сетями, как CBS, CNN, Paramount+ и HBO Max, образуя крупную развлекательную компанию, охватывающую кино, ТВ и новости. Во вторник акции объединённой компании были переведены с Nasdaq на Нью-Йоркскую фондовую биржу, их тикер – SKYD. Совместное соглашение с альянсом американских штатов и Гильдией сценаристов Голливуда устранило основные юридические препятствия в одной из крупнейших сделок в истории медиа-индустрии. Это произошло на фоне снижения количества подписок на кабельное ТВ, дорогостоящей борьбы за зрителей потоковых сервисов и давления со стороны профсоюзов по вопросам занятости и прав творческих работников. На прошлой неделе Эллисон сообщил, что выбор названия "Skydance" был направлен на сохранение независимости студий Paramount и Warner Bros., вместо объединения их под новым брендом. Однако аналитики отмечают, что название усиливает контроль Эллисона, подчёркивая, что он теперь управляет одними из самых знаковых брендов Голливуда, а также получил платформу для реализации собственных стратегий и культуры. За короткие 16 лет Skydance превратилась из независимой студии в ключевого игрока голливудской индустрии. Компания была основана Дэвидом Эллисоном, сыном соучредителя Oracle Ларри Эллисона, в 2010 году и стала известной благодаря инвестициям и производству блокбастера Paramount "Top Gun: Maverick". После объединения с Paramount в прошлом году Skydance обратила внимание на Warner Bros., участвовав в напряжённой борьбе с Netflix NFLX.O за приобретение, а также привлекла других потенциальных покупателей, среди которых Comcast CMCSA.O. Широкая голливудская экспансия Эллисон назначил бывшего генерального директора Mattel Инона Крейца на должность совместного CEO Skydance, который отвечает за операционную деятельность и интеграцию, а Эллисон курирует креативное направление и общую стратегию. Задача обоих – интегрировать две крупные компании и достичь заявленной экономии в 6 миллиардов долларов. Paramount уточнила, что значительная часть этих сокращений коснётся “нечеловеческих расходов”, то есть объединения стриминг-технологий и облачных сервисов обеих компаний. Однако столь масштабные сокращения, вероятно, затронут многие рабочие места в различных сферах Голливуда. Ожидается, что объединённая компания также будет иметь долг около 80 миллиардов долларов, и Эллисон будет вынужден развивать стриминг, поддерживать денежные потоки кабельных сетей и повышать доходы от фильмов в кинотеатрах. Президент CNN Марк Томпсон и главный редактор CBS News Бари Вейс продолжат занимать свои руководящие должности в Skydance.
Американский фондовый рынок: фьючерсы на три основных индекса растут, цена нефти Brent опустилась ниже 100 долларов, доходность американских облигаций снизилась
Все три основных фьючерсных индекса США растут.
После новости о расширении производства HDD компанией Toshiba, Morgan Stanley настроен более оптимистично, а не пессимистично
Исследование Morgan Stanley показывает, что масштаб расширения производства Toshiba был значительно переоценен рынком — удвоение производственных мощностей на заводе в Филиппинах за два года соответствует годовой темп роста примерно 30%, что сопоставимо с общим ростом предложения в отрасли и значительно ниже темпов роста спроса. Более важно то, что проверки каналов показывают, что Seagate и Western Digital не собираются расширять производство, и на рынке также не наблюдается никаких признаков ослабления ценовой политики.
После двух месяцев падения SOX на 11%, Goldman Sachs внезапно заявляет о покупке: наступила «золотая яма» для полупроводникового сектора?
Goldman Sachs заявил, что после падения индекса Philadelphia Semiconductor на 11% за два месяца его прогноз на третий квартал стал более оптимистичным: положительно оценивает производственное оборудование, хранение данных и аналоговые решения. Присвоил рейтинг "покупать" таким компаниям, как AMD и еще 11 компаниям, негативно оценивает Arm и Texas Instruments.
Цены на крипто
Далее
