Anthropic приближается к IPO: компания стремится к оценке в 2 триллиона до Дня благодарения, инвесторский день назначен на 14 октября.

Появились новые детали о планах IPO компании Anthropic.

По данным Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники, Anthropic проведет день для pre-IPO инвесторов 14 октября и уже пригласила ряд институциональных инвесторов; официальный роуд-шоу для IPO может стартовать уже на неделе 9 ноября, цель — начинать торги до Дня благодарения в США.

По информации источника, представительный день для инвесторов пройдет в штаб-квартире Anthropic в Сан-Франциско, приглашенные институциональные инвесторы смогут напрямую задать вопросы топ-менеджменту. Это событие рассматривается как важный шаг Anthropic для коммуникации с инвесторами на пути к публичному размещению акций.

С учетом текущих сроков Anthropic может завершить процесс листинга уже в ноябре, однако конкретные детали IPO могут измениться. В этом году День благодарения в США приходится на 26 ноября, и если роуд-шоу начнется на неделе с 9 ноября, у Anthropic будет шанс завершить размещение до этого праздника.

Масштаб сопоставим с SpaceX: инвесторы рассчитывают на оценку почти в 2 трлн долларов

Один из ключевых моментов этого размещения — его масштаб.

Ранее Bloomberg сообщал, что Anthropic рассчитывает, что размер IPO будет не ниже, а возможно превзойдет, рекордное размещение SpaceX. По последним данным, ряд потенциальных инвесторов считает справедливой оценку Anthropic на уровне 1,8–2 трлн долларов.

Такая оценка сделает Anthropic одной из крупнейших по капитализации AI-компаний в мире и станет важным ориентиром для рынков в вопросе оценки генеративных AI-компаний.

В то же время конкурент OpenAI в последнее время решил повременить с IPO. По данным СМИ, OpenAI намерена привлечь не менее 30 млрд долларов при оценке около 1,4 трлн долларов, а CEO OpenAI Sam Altman отмечал, что компания не спешит становиться публичной.

Если Anthropic первой выйдет на открытый рынок, итоговая цена ее акций даст инвесторам перекалибровать оценку всего AI-сектора.

Корпоративные клиенты как драйвер роста

С точки зрения потенциальных инвесторов, одним из сильных аргументов в пользу Anthropic является быстрое принятие их решений корпоративными клиентами.

Bloomberg отмечает, что хотя среди конечных пользователей бренд Claude пока менее известен, чем ChatGPT от OpenAI, среди корпоративных разработчиков и компаний его внедряют более активно, что обеспечивает инвесторам важный для них устойчивый рост выручки.

Клиентами Anthropic уже выступают банки, хедж-фонды и такие компании, как Salesforce, интегрирующие AI-инструменты в свои рабочие процессы.

Такой акцент на корпоративный сегмент также является одним из ключевых отличий Anthropic от OpenAI. Для AI-компаний, готовых к выходу на биржу, устойчивое и коммерциализированное корпоративное использование — важный показатель для оценки срока и темпа дальнейшего роста.

Рост выручки более чем в 10 раз, но вложения в вычисления приводят к крупным убыткам

Высокая оценка Anthropic базируется на стремительном увеличении спроса на AI, однако компания по-прежнему находится на стадии крупных вложений.

По ранее опубликованным документам, в 2025 году выручка Anthropic составит примерно 4,6 млрд долларов, что существенно выше ожидаемых 386 млн долларов в 2024 году; при этом чистый убыток по итогам года достигнет почти 42 млрд долларов, в пять раз больше, чем годом ранее.

Однако важно отметить, что этот огромный чистый убыток не полностью отражает операционные потери компании. По документам, более 34 млрд долларов вызваны бухгалтерскими оценочными изменениями справедливой стоимости долга; без учета этих факторов операционный убыток в 2025 году все равно превысит 8 млрд долларов.

Одновременно Anthropic интенсивно наращивает инфраструктуру для AI. Недавно компания заключила с Akamai семилетний контракт на вычислительные мощности суммой около 11,6 млрд долларов, что еще усилит будущие инвестиции в вычисления.

Это означает, что помимо демонстрации ускоренного роста AI-бизнеса, Anthropic придется доказывать рынку, насколько компания сможет трансформировать растущую выручку в более стабильный денежный поток и рентабельность при увеличении расходов на вычисления и инфраструктуру.

OpenAI догоняет: дебаты о безопасности AI обостряются

Бурный рост Anthropic в последнее время также сталкивается с меняющейся конкуренцией.

СМИ отмечают, что OpenAI за последние месяцы заметно активизировался в продажах и вновь оказывает серьезное давление на Anthropic. Обе компании находятся в центре дискуссий о безопасности AI — недавняя серия громких инцидентов с хакингом AI-агентов еще больше усилила озабоченность рисками безопасности передовых моделей.

В сентябре CEO Anthropic Dario Amodei опубликовал статью на личном сайте, призывая замедлить развитие возможности передовых AI-моделей.

Тем не менее, это пока не сказалось заметно на оценке Anthropic у части инвесторов, которые все еще считают справедливой капитализацию в диапазоне 1,8–2 трлн долларов.

Выход AI-"суперзвезды" совпадает с трудностями на IPO-рынке США

В момент стремительного выхода на биржу самой Anthropic, рынок новых размещений в США нельзя назвать перегретым.

По данным Bloomberg, если исключить рекордные IPO SpaceX и SK Hynix, средневзвращенная доходность более 100 акций, размещенных на рынке США в этом году, составляет около -4%, что заметно ниже роста S&P 500 за тот же период (около 12%) и Nasdaq 100 (около 20%).

В последние недели на рынке США фиксируются новые случаи вынужденных переносов и отмен IPO, отдельные компании снимаются с размещения в самый последний момент. В такой ситуации, если Anthropic сумеет провести сверхкрупное IPO, это станет одной из самых заметных сделок года на американском рынке новых акций.

Сумеет ли оценка размещения быть принята публичными рынками, также станет важным тестом — смогут ли высокие частные оценки AI-суперкомпаний быть подтверждены открытым рынком.