П’ять основних факторів посилюють ситуацію, Morgan Stanley: глобальна продовольча криза може вибухнути наступного року

Війна, погода, зберігання, водні ресурси, марнотратство — п’ять чинників одночасно стискають "клапан" глобального постачання продовольства.

15 серпня останнє дослідження від JPMorgan показало, що контури наступної глобальної продовольчої кризи вже сформувалися, а тиск інфляції на їжу збережеться до першої половини 2027 року.

Ведучий глобальний економіст JPMorgan у Лондоні, Nora Szentivanyi, очолила підготовку звіту "Продовольча безпека — це національна безпека: складна буря". У звіті попереджають, що тривалі перебої у Ормузькій протоці та ймовірний рекордний супер El Niño одночасно набирають сили, що послабить врожайність, скоротить виробничі потужності сільського господарства і призведе до високого рівня інфляції на продукти харчування у першій половині 2027 року.

Szentivanyi прямо зазначає у звіті: "Після пандемії COVID-19 серія шоків сформувала складний ефект, послабила виробничу потужність продовольства та зберегла тиск на ціни на їжу до 2027 року. Це не короткотривалий шок, він зменшує ймовірність спаду інфляції найближчим часом та, ймовірно, залишить цикл продовольчої інфляції під тиском у першій половині 2027 року."

Вона передбачає, що глобальний темп інфляції на їжу зросте з 2,8% у першій половині 2026 року до 5% у першій половині 2027 року.

"П’ять W": п’ять кореневих причин кризи

JPMorgan визначає ризики як "п’ять W": війна (War), погода (Weather), зберігання (Warehousing), водні ресурси (Water) та марнотратство (Waste).

Ці п’ять чинників не існують відокремлено, вони накладаються і підсилюють одне одного. Війна порушує ключові морські маршрути, аномальна погода вражає сільськогосподарське виробництво, недостатня потужність зберігання зменшує буфер, нестача водних ресурсів обмежує зрошення, а марнотратство продовольства додатково скорочує ефективну пропозицію.

Szentivanyi особливо виділяє найвразливіший елемент — добрива. Вона зазначає: "Перебої у Ормузькій протоці та майбутній супер El Niño посилюють тиск на ціни добрив і продуктів харчування."

Добрива — ключові вкладення у виробництво продовольства; їхнє подорожчання напряму збільшує витрати на вирощування і, відповідно, роздрібні ціни на їжу. Ормузька протока — важливий глобальний енергетичний та сировинний транспортний маршрут для добрив; будь-які перебої поступово збільшують вплив по всьому ланцюжку постачання.

Супер El Niño: "міна уповільненої дії" з відставанням 6–12 місяців

Руйнівна сила El Niño має характерну рису — затримку впливу. Szentivanyi зазначає: "Вплив на врожай та ціни ще накопичується, сільське господарство реагує з запізненням на океанічні піки на 6–12 місяців."

Це означає, що навіть якщо пік клімату El Niño вже минув, його реальний вплив на врожайність лише починає проявлятися.

Ще тривожніше: цьогорічний енергетичний шок підсилює інфляційний ефект El Niño. Szentivanyi оцінює, що їхня комбінація підвищить глобальний CPI на їжу приблизно на 1,5 процентних пункти, у той час як середню вплив одного El Niño у минулому було лише 0,7 пункту — тобто сила подвоєнна.

Конкретніше, очікується, що інфляція на їжу досягне 5% у першій половині 2027 року, що додатково збільшить загальну інфляцію на 0,6 пункту і затягне річний спад інфляції на 0,3 пункту.

Ринки, що розвиваються, — перші під ударом

Географічне поширення цього шоку нерівномірне — найбільший тиск припаде на ринки, що розвиваються.

Szentivanyi зазначає: "Ризики зосереджені у Південній та Південно-Східній Азії (рис, цукор, кава), Західній Африці (какао) і частинах Східної та Південної Африки. Ринки, що розвиваються, є головними постраждалими від El Niño. Найчутливіші до інфляції на їжу економіки сконцентровані в азійських і латиноамериканських ринках, що розвиваються, — їхнє сільське господарство більш чутливе до погоди, а частка їжі в споживчому кошику висока. Індія, Колумбія, Індонезія, Бразилія та Південна Корея — одні з найбільш вразливих."

Для західних країн, у яких є стратегічні нафтосховища, дивно, але практично не існує буфера для запасів добрив. Звіт також показує, що великі азійські країни активно накопичують продовольство, добрива, енергію і промислові метали, а Захід у цьому плані очевидно відстає.

Szentivanyi вважає: наступний центр інфляційного шоку, ймовірно, буде не на автозаправках, а на полицях супермаркетів.

Попередження з різних інституцій

JPMorgan — не єдиний, хто попереджає. Goldman Sachs, HSBC та інші аналітичні підрозділи вже заявляли про ризики інфляції на їжу.

Глобальний індекс цін на продукти харчування FAO ООН у липні цього року досяг трирічного максимуму, підтверджуючи ці оцінки.

Аналітик Bank of America, Robert Ohmes, нещодавно також попередив про подібне. Він заявив, що інфляція у супермаркетах "може бути на шляху", посилаючись на сукупний індекс зарплат, дизелю і вартості сировини, й прогнозує нову хвилю зростання цін на продукти вже цієї осені на полицях супермаркетів.

Втім, глобальна статистика щодо голоду покращилася — у 2025 році близько 645 мільйонів людей буде страждати від голоду, що менше на приблизно 43 мільйони, ніж у 2022 році. Однак все ще 2,1 мільярда людей (25,8% світового населення) перебувають у середньому чи сильному продовольчому неблагополуччі, і такий масштаб при будь-яких шоках цін швидко перетворюється на гуманітарний тиск.