Wall Street за ніч колективно змінила думку! KKR прогнозує, що політика "більш високі ставки протягом більш тривалого часу" триватиме до 2029 року, роблячи ставку на те, що до кінця року прибутковість 10-річних американських держоблігацій перевищить 5,1%

Ukrainian фінансовий портал отримав інформацію, що американська приватна компанія KKR підвищила прогноз щодо довгострокової прибутковості облігацій США і очікує, що Федеральна резервна система збережатиме базову ставку на рівні, вищому за попередній прогноз, через побоювання голови ФРС Воша щодо стійко високої інфляції.

KKR прогнозує, що прибутковість 10-річних облігацій США на кінець цього року складе 5,1%, що вище попередньої оцінки у 5,0%, а на кінець 2027 року — 4,9%, що також вище за попередній прогноз у 4,7%. KKR очікує, що ФРС підвищить ставки у грудні й ще раз у березні наступного року; наразі компанія прогнозує, що ставки залишатимуться на цьому рівні до початку 2029 року, тоді як раніше очікувалось до 2028 року.

Команда під керівництвом Генрі Маквея, керівника глобальної макроекономіки та розподілу активів у KKR, зазначила: "Ми досі вважаємо, що в умовах високого номінального зростання, значних фіскальних дефіцитів та постійної конкуренції за капітал, інвестори на довгому кінці кривої вимагатимуть чималого строкового преміуму".

Після підвищення ставки у середу трейдери збільшили ставки на подальше підвищення з боку ФРС, ринок вказує на три підвищення по 25 базисних пунктів протягом наступних 12 місяців. Хоч Вош був обережним і не обіцяв конкретних кроків на майбутнє, він знову висловив невдоволення поточною динамікою інфляції та наголосив на зобов'язанні центрального банку забезпечити стабільність цін.

Команда KKR вказала, що Federal Reserve більше не очікує, що інфляція повернеться до цільового рівня 2% до 2029 року. "На нашу думку, помірковано стримуюча ставка разом з наполегливою інфляцією та міцним номінальним зростанням підтримують політику 'вищих ставок на довший термін'. "

Wall Street колективно змінює позицію на жорстку, робить ставку, що ФРС не закінчила підвищення ставок

Federal Reserve у середу одноголосно підвищив ставку на 25 базисних пунктів, збільшивши цільовий діапазон федеральної ставки до 3,75%-4,00%, що стало першим підвищенням з липня 2023 року. Голова Вош назвав це рішення "видаленням дози стимулу" і знову наголосив, що інфляція "занадто висока і триває надто довго". Після засідання провідні інвестиційні банки Wall Street майже одноголосно підвищили свої очікування щодо подальшої жорсткості, різниця лише у темпах та масштабі.

Найбільш рішучою стала глобальна дослідницька група Bank of America. Банк прогнозує, що ФРС підвищить ставки ще на 25 базисних пунктів у жовтні та грудні — тобто на 50 пунктів до кінця року, підвищивши ставку до 4,25%-4,50%, і це єдина велика структура, що очікує ще два підвищення цього року.

Goldman Sachs також робить ставку на жовтень, прогнозуючи ще одне підвищення на 25 пунктів до 4,00%-4,25% до кінця року. Раніше банк вважав, що цикл підвищень закінчиться після вересневого рішення, але зараз думка змінилася — через таблицю прогнозів, підвищення нейтральної ставки та коментарі Воша щодо "лише часткового зняття стимулів", що були більш жорсткими за очікування.

JPMorgan, Morgan Stanley, Nomura, HSBC, Barclays, Deutsche Bank, BNP Paribas, Macquarie та UBS прогнозують наступне підвищення у грудні, на кінець року ставка буде у діапазоні 4,00%-4,25%.

Головний американський економіст Morgan Stanley, Майкл Гарпен, після засідання підвищив прогноз на рік до трьох підвищень, включаючи останнє, і прямо заявив: "Якщо ви навіть не вважаєте свою політику стримуючою, а ціни на нафту не падають самі по собі, у вас ще багато роботи". Citi лишилось у меншості — банк прогнозує, що ставок більше не підвищуватимуть цього року і залишить їх на рівні 3,75%-4,00%.

Міжінституційні думки також свідчать про політику "вищих ставок на довший термін"

Головний економіст BNP Paribas у США Джеймс Еґергофф зазначив, що два підвищення цього року "ймовірно тільки початок тривалого циклу жорсткості". Головний інвестиційний директор Prudential Fixed Income Грегорі Пітерс заявив, що, якщо інфляційні дані не зміняться у бік зниження, "важко припустити, що ФРС не підніме ставки наступного місяця".

Варто зазначити, що засідання наприкінці жовтня наближається до середньострокових виборів у США, що робить його чутливим до часу, тому більшість організацій розглядають грудень як наступне можливе вікно для підвищення ставки.

Ключові змінні для розбіжностей — це ціни на нафту та геополітика: якщо енергетичний шок через ситуацію в Ірані продовжиться, шлях підвищення ставок може прискоритись; якщо ціни на нафту впадуть — цей цикл більше буде "профілактичним підвищенням".

Більшість інституцій вважають, що антикризові обіцянки Воша перейшли із заяв до дій, і процес відновлення репутації Federal Reserve тільки починається.