Графік – Із зростанням процентних ставок настання термінів погашення корпоративного боргу стане випробуванням для американських позичальників

Patturaja Murugaboopathy

Reuters, 25 вересня - Починаючи з 2027 року, дедалі вища стіна корпоративного боргу США невдовзі досягне терміну погашення, що створить тиск на компанії та змусить їх рефінансувати кошти, залучені під надзвичайно низькі відсоткові ставки під час пандемії.

Аналіз даних Лондонської фондової біржі (LSEG) Reuters показує, що в період з 2027 по 2031 рік на ринку США до погашення припаде приблизно 4,3 трильйона доларів корпоративних облігацій нефінансових компаній. Оскільки багато компаній відклали виплату боргу завдяки рефінансуванню на пізніші роки, щорічна сума боргу, що досягає терміну погашення, зросте з приблизно 572 мільярдів доларів у 2027 році до 1,03 трильйона доларів у 2030 році.

За даними Institute of International Finance, світовий борг перевищив рекордні 365 трильйонів доларів, а зростання прибутковості державних облігацій США підвищило вартість рефінансування на різних ринках, що створює труднощі для компаній. Доходність 10-річних казначейських облігацій США перевищила 5%, що є найвищим рівнем з 2007 року.

З наближенням термінів погашення компанії, які на початку цього десятиліття зафіксували фінансування під низькі фіксовані ставки, дедалі частіше будуть стикатися з необхідністю рефінансування за вищими витратами, що тисне на їхній прибуток і грошові потоки.

Для позичальників з низьким рейтингом це стане найбільшим тягарем. Згідно з даними Лондонської фондової біржі (LSEG), обсяг високодохідних облігацій, строк погашення яких настане, зросте з приблизно 68,5 мільярда доларів у 2027 році до 314,1 мільярда доларів у 2029 році, а випуск інвестиційного класу — з 437 мільярдів доларів до 512,6 мільярда доларів.

Високодохідні облігації складатимуть близько третини від усіх облігацій, що досягнуть терміну погашення у 2029 році, у порівнянні з 12% у 2027 році.

Облігаційна керуюча компанія PIMCO зазначає, що більшість емітентів інвестиційного класу та високодохідних облігацій зможуть витримати підвищення вартості рефінансування, однак найбільш уразливі позичальники зіткнуться з жорсткішим тиском. У компанії зазначають, що при рефінансуванні за поточними прибутковостями купонні ставки за облігаціями класу ССС зі строком погашення у 2027 та 2028 роках можуть приблизно подвоїтися.

Ця хвиля рефінансування збігатиметься з масштабними запозиченнями великих технологічних компаній для фінансування інфраструктури штучного інтелекту. Goldman Sachs прогнозує, що загальний обсяг облігаційних випусків компаній сектора великих технологій, включаючи Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft та Oracle, досягне 420 мільярдів доларів у 2027 році, що на 60% більше, ніж очікується у 2026 році.

(З метою зручності для носіїв інших мов Reuters автоматично перекладає новини кількома мовами. Через можливі помилки автоматичного перекладу чи відсутність необхідного контексту Reuters не гарантує точності автоматизованого перекладу, він надається виключно для зручності читачів. Reuters не несе відповідальності за будь-які збитки чи втрати, спричинені використанням функції автоматичного перекладу.)