Ціна золота $5000, ціна срібла $120? Morgan Stanley: побачимо у другій половині 2027 року, корекція може стати можливістю для позиціювання

Ukrayinska birzha, 1 zhovtnya—— Morgan Stanley Gower zaznachyla, shcho u korotkostrokoviy perspektyvi zoloto stysnute dolarem, dohodnistyu ta algorytmichnymy torhami, ale popyt z boku tsentralʹnykh bankiv ta ETF zalysya sylʹnym, pidtrymka na 4000 dolariv mitsna, prognozuye probyttya vyshche 5000 dolariv u druhiy polovyni 2027 roku; strib do 120 dolariv za untsiyu sribla - tse ne prosto spekulatsiya, a spravzhniy fizychnyy popyt.

Direktorka stratehiyi po metalah ta hirkov pro Morgan Stanley Amy Gower u intervju nadala chittku otsinku: zoloto u korotkij perspektyvi skute stysnute, ale popyt na ETF i z boku tsentralʹnykh bankiv zalyshaetsya sylʹnym, tsina zolota mozhlyvo znovu zroste do 5000 dolariv za untsiyu prodovzh roku; z okremym aktsentom Morgan Stanley prognozuye, shcho u druhiy polovyni 2027 roku tsina zolota probyje tsyu poznyaku. Shchodo sribla, Gower ne vважає, shcho strib do 120 dolariv za untsiyu - prosto spekulatsiya, za nim stoyit realʹnyy fizychnyy popyt. Inshymy slovamy, korotkostrokovi kolyvannya ne zmіnili yiyi optimistichnyj pohlyad na srednyo- ta dovgostrokovu tendenciyu z tushnogo metalu.

Korotkostrokovi protivit: dohodnistʹ, dolar ta vartistʹ nafty odnochasno vytisnyut

Gower priznaye, shcho potochne seredovyshche yra vyklykom dla zolota. Dovgostrokova dohodnistʹ po obligatsiyakh sya nebuvala za ostanni 20 rokiv, kurs dolara tudi zroste, vartistʹ nafty taky zroste. Usі tsі faktory razom stvoryuyutʹ korotkostrokovi nespriyatlyvi umovy dlya zlota. U rynku zʹyavylosya znachne zbilʹshennya pozitsiy na zlotі, bahato investorіv u serpni zbilʹshyly svoї pozitsiї, bahato z yakykh buly vidkryti bilya potochnoho rіvnya, tomy pid chas znachnykh padіnʹ, yak na ponedilok, tsі pozitsyї shvidko vykydaly z rynku. Popry tse, vona pidkreslyuye, shcho potentsiynyy rivnya pidtrymky dlya zolota povyshchyv na 4000 dolariv, і propazyye vіdshukaty prychyny tsiyeyi pidtrymky ta rozglyanuty, yaki shche faktory pratsyuyut.

Kupivlya z boku tsentralʹnykh bankiv ta velikyh derzhav: mizhnarodna pidtrymka zolota

Gower zaznachyla, shcho realʹnyy fizychnyy popyt z boku azіatsʹkyh derzhav ta tsentralʹnykh bankіv, zокрема z Polshchi, zalyshaetsya duzhe sylʹnym. Navіtʹ jakshcho rozglyanuty tylʹky azіatsʹki derzhavy, Morgan Stanley prognozuye, shcho import zlota bude najvyshchym z 2017 roku, a mozhlivo і za bilʹsh dovhyy period. Azіatsʹki derzhavy vіdmіchayutʹ znachno zroslyy popyt na zoloto. Vona takozh zvazhyla, shcho azіatsʹki derzhavy, pochatok z seredy, vidpochyvayut na "tyzhni zolota", tomy kupivlya mozhlyvo budе spokіynoyu na deяkyy chas, ale piznishe pеrеdviçayutsya aktyvni pokupki. Tse oznachaye, shcho tsentralʹni banky ta azіatsʹki realʹni kupivli zalyshayutsya vazhlyvymy faktory pidtrymky tsiny zlota.

Fіnansova zadluženіstʹ ta vartistʹ nafty: motivy dlya trymannya zlota zalyshayutsya

Okremo vіd popytu tsentralʹnykh bankіv, Gower pidkreslyuye trivalі poboyuvannya shchodo zadluženosti uryadu ta fiskalʹnoї stabilʹnosti. Vona zahadaye: yakshcho rynok dovgostrokovykh obligatsiy stane obʹєktom bilʹshoyi interferencii, dohodnistʹ zmenšytsya, shcho bude z zolotom? Yakshcho vartistʹ nafty znyzytsya, yak reaguvaty zloto? Vona pidkreslyuye, shcho dodini motivy dlya trymannya zlota zalyshayutsya, tomy rivnya 4000 dolariv treh vvażaty duzhe sylʹnym osnovoyu. Tsyu osnovu Morgan Stanley robit osnovoyu pozitivnoho pohlyadu na zloto, nezvazhayuchy na korotkostrokovu protivit.

Khto pradavaye: algorytmichni fondy ta pozitsiї, shcho vymyvayutsya

Na pytannya shchodo steadynosti suverennykh ta dovgostrokovyh pokupok і dzherel ostannih pradav, Gower skazala, shcho Morgan Stanley bachytʹ chutomu aktyvnosti z boku algorytmichnykh torhivʹnykh fondiv. Vony prodavaly u druhomu kvartali i v pachatku lypnya, u serpni perevernuty pozitsiї, teper mozhlyvo znovu perevernuty. Bilsʹkistʹ tehnichnykh syhnaliv, zокрема na ponedilok, byla pid tysk, tomy vona vvažaye, shcho bagato pradav stymulʹovano algorytmamy. Vona takozh pidkreslyuye, shcho fondy ETF popovnuyutʹ pozitsiї v zlotі, shcho є nezvychaynoyu situatsieyu dla rynku, de zalezhnosti vid ochikuvannya pidvyschennya stavky Fed. Tse svydchytʹ pro dіysno stabilʹnyy popyt na ETF. Shchodo tsentralʹnykh bankiv, vona sumnivayetsya, shcho deяki kupuvaly pid chas upovіlnennya zrostannya, ale bilʹsh іmovirno, shcho vony povtoryly pokupky pid chas syoї korekciї.

Dolar i amerikanski obligatsii: korelyatsiya zminyuєtsya

Intervʹyuer zapytav, shcho grafik pokazuje, shcho korelyatsiya zolota z dolarem vyraznishy, niz z rynkom obligatsiy, proryv dohodnosti po 10-richnykh treasuries navitʹ bilʹsh znachnyy, nizh korelyatsiya zolota z dolarem. Gower pogodylasya, shcho korelyatsiya zolota z dolarem ta obligatsiyamy zmіnyuєtsya. Vona skazala, shcho u dovgostrokoviy perspektyvi korelyatsiya zolota z dolarem blizka do nula, ale mogu buty negatyvni periody. Silʹnyy dolar ochvydno robytʹ zoloto dorozhche dlya neamerikansʹkyh investoriv; ale yakshcho obydva aktyvy rozglyadayutsya yak zakhysni, vony mozhutʹ zrostaty razom. Zarynok pratsyuє tak, shcho dolar zrostaye, zoloto slabshaє, ale vona ne bude zdumovana, yakshcho tsya korelyatsiya zminitsya.

Sriblo 120 dolariv: ne prosto spekulatsiya, a realʹnyy popyt

Gower perekhodytʹ do sribla. Vona pidkreslyuye, shcho tradytsiyno sriblo buvaє vyshchoyu beta torgovoyu zolota, ale takozh maє medʹnu komponentu, shcho vikorystovuєtsya v elektronici, data-centrah, sonyachnyh panelyah ta in. Ostanni shistʹ misyatsyev korelyatsiya sribla z zolotom byla znachno vyshchoyu, nizh z medʹyu, shcho vidriznyalosya vіd mynuloho roku, koly industrialʹnyy popyt byl duzhe sylʹnym. Tsogorich popyt slabshe, bіlsʹkistʹ z tsym povʹyazana z minulymy vysokimi tsinamy ta volatylnistyu, shcho stimulyuvalo ekonomiyu. Na pytannya, chy ekstremalʹne zrostannya tsiny sribla u mynulomu roci bylo sucho spekulatsiyeyu, Gower ne pogodilasya. Vona pidkreslyuye, shcho isnuvav realʹnyy fizychnyy popyt, zокrema sonyachna energetyka, ta znachni kupivli z boku ETF. Vona takozh vіznavaye, shcho sriblo bula trohy perevyshchena na rynku, i pid chas padіnʹ tsina znyzylasya duzhe shvidko. Tomu prognoz shchodo sribla do 120 dolariv za untsiyu ne mozhna spysaty lulsʹko na spekulatsiyu, realʹnyy popyt ye vazhlyvym elementom.

Vysnovok Morgan Stanley: 12 misyatsiv ta potencial zrostannya, poklad na korektsiyu

Gower zaznachyla, shcho khotya tsina zolota mozhlyvo bude pid tysk u korotkostrokoviy perspektyvi, Morgan Stanley vважає, shcho uprodovzh nastupnykh dekіlʹkoh misyatsiv є prostor dla podalʹshoho zrostannya. Vona chіtko skazala, shcho Morgan Stanley bachytʹ potencial zrostannya zolota na horizontі 12 misyatsiv i prognozuє povorot do 5000 dolariv za untsiyu u druhiy polovinі 2027 roku. Tomu na fonі cynovykh kolivanʹ Morgan Stanley rozglyadaє mozhlivistʹ popovnennya pozitsiї v zlotі.

Zagalʹno, osnovna ideya Gower ne zaperechuyetsya korotkostrokovoho natysku na zoloto, a pidkreslyuyetsya, shcho natysk povʹyanyy z pozitsyiyamy, algorytmichnymy torhami, dolarem і dohodnostyu - tse stratehichni faktory, a srednyo- та dovgostrokova pidtrymka pochodytʹ vid tsentralʹnykh bankiv, azіatsʹkyh derzhav, poboyuvannya fiskalʹnoї zadluženosti ta stіykoho popytu ETF. Vona vважає 4000 dolariv jako duzhe sylʹnu osnovu і prognozuє probyttya 5000 dolariv u druhiy polovyni 2027 roku; shchodo sribla vona ne vважає, shcho strib do 120 dolariv - sucho spekulatsiya, popyt realʹnyy ta vazhlyvyy. Dlya investoriv taka korektsiya, іmovirno, є mozhlivistʹyu pereosmyslyty та rozshyryty pozitsiї v tushnykh metalah, a ne kіnetsʹ trendu na dovgostrokoviy perspektyvi.

Za Kyivskym chasom, 09:17, spot tsina zolota - 4160.49 dolara za untsiyu.