Citi: Операційний прибуток Samsung за третій квартал перевищив очікування, а відновлення напівпровідникового бізнесу демонструє сильний імпульс
Операційний прибуток Samsung Electronics у третьому кварталі попередньо склав 10,74 трильйона корейських вон, що на 20% більше в порівнянні з попереднім кварталом і на 782% більше в річному вимірі. За словами Citi, основною рушійною силою вибухового зростання результату став потужний сплеск напівпровідникового бізнесу, що було достатньо, щоб компенсувати несприятливий валютний курс, витрати на бонуси та збитки мобільного підрозділу. З урахуванням збільшення обсягів HBM4 і значного підвищення ASP, Citi позитивно оцінює прибутковість компанії в 2027 році та зберігає рейтинг «купувати».
Фінансові результати Samsung Electronics за третій квартал значно перевершили очікування, сильне відновлення бізнесу з виробництва чипів пам’яті стало основним рушієм зростання, а Citi зберігає рекомендацію «купувати» та позитивно оцінює середньо- та довгострокові перспективи компанії.
Samsung Electronics оголосила попередній операційний прибуток за третій квартал 2026 року у розмірі 107,4 трильйона корейських вон, що на 20% більше порівняно з попереднім кварталом і на 782% рік до року. За даними Trading Desk, аналітики Citi Пітер Лі та Джейден О у звіті зазначили, що цей результат перевершив очікування ринку: попри негативний вплив валютного курсу та екстра витрати на бонуси у розмірі близько 10 трильйонів вон за квартал, сильний прибуток від чипів пам’яті повністю компенсував ці негативні фактори.
Citi зберігає рейтинг «купувати» акції Samsung Electronics, встановлюючи 12-місячну цільову ціну на рівні 430 тисяч вон, що передбачає потенціал підвищення ціни акцій приблизно на 60% відносно ціни закриття 7 жовтня (268,5 тисячі вон), разом з очікуваною дивідендною дохідністю 3,7% сумарна очікувана віддача становить 63,8%.
Напрямок напівпровідників формує результат, інші підрозділи — зі змінною динамікою
Citi очікує, що операційний прибуток компанії Samsung за третій квартал буде зосереджений у сегменті напівпровідників. Операційний прибуток цього підрозділу прогнозується на рівні 107,0 трильйона корейських вон, що значно перевищує 89,2 трильйона вон у другому кварталі, роблячи цей сегмент ключовою опорою загальної прибутковості.
У решті підрозділів зафіксовано розбіжності: підрозділ дисплейних панелей очікувано отримає 1,1 трильйона корейських вон операційного прибутку, Harman — близько 0,5 трильйона вон. Підрозділи мобільного бізнесу та споживчої електроніки у третьому кварталі зафіксували близько 0,6 трильйона вон операційних збитків кожен.
Варто зазначити, що збитки у мобільному бізнесі дещо зменшилися порівняно з попереднім кварталом, але відвантаження смартфонів у третьому кварталі знизилися на 9% у квартальному вимірі, до 58 мільйонів одиниць; слабкі продажі у середньому та бюджетному сегментах частково нівелювали поліпшення у продажах пристроїв преміум-класу.
Три ключові питання конференц-дзвінка з приводу фінансового звіту за третій квартал
Citi зазначає, що 29 жовтня Samsung проведе зустріч щодо результатів третього кварталу, і ринок буде особливо уважно стежити за трьома основними питаннями.
Перш за все, це найновіша оцінка глобального балансу попиту та пропозиції чипів пам'яті на 2027 рік; по-друге, прогрес у довгострокових контрактах постачання чипів пам’яті (LTA); по-третє, подальші деталі політики компанії щодо повернення коштів акціонерам. Надана інформація матиме безпосередній вплив на оцінку ринком майбутньої прибутковості Samsung і напрямків розподілу капіталу.
Перехід до HBM4 на горизонті, прибутковість у 2027 році може суттєво зрости
Дивлячись у 2027 рік, Citi вважає, що Samsung отримає суттєві структурні переваги завдяки зростаючому попиту на чипи пам’яті під впливом розвитку штучного інтелекту. Маючи лідируючі виробничі потужності у сегментах DRAM та NAND, компанія і надалі отримуватиме вигоду від зростання попиту на серверну DRAM та корпоративні SSD-накопичувачі (eSSD).
Щодо ціноутворення на високошвидкісну пам’ять (HBM), Citi очікує, що середня ціна за 1 ГБ HBM4 12hi різко зросте з приблизно 2 доларів у 2026 році до 4-5 доларів у 2027 році, що становить річне зростання на 100%-150%. Для HBM4 8hi очікується премія в ціні на 20%-30% вище від роздрібної ціни 12hi. Citi вважає, що така цінова тенденція дозволить Samsung збільшити середню реалізаційну ціну (ASP) і розширити маржу прибутку.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Американські акції | SuperX AI Technology (SUPX.US) впала більше ніж на 2.5%, досягнувши денного мінімуму у 6.46 долара.
Акції SuperX AI Technology знижуються, на певному етапі падіння перевищило 2,5%.
Pacira BioSciences взяла участь у придбанні Viatris на суму 1.65 billions доларів
Останні новини, 8 жовтня - ** Акції Pacira BioSciences (PCRX.O) зросли на 44%, досягнувши найвищого рівня за понад три роки — 36,30 долара США ** Якщо зростання збережеться, PCRX може зафіксувати найбільший одноденний приріст в історії ** Фармацевтична компанія Viatris (VTRS.O) придбає Pacira BioSciences за 1,65 мільярда доларів США готівкою (link), пропонуючи по 36,50 долара США за акцію ** Це на 44,8% вище за останню ціну закриття Pacira у 25,20 долара США ** Через цю угоду до портфеля Viatris приєднаються не опіоїдні знеболювальні препарати Exparel і Zilretta від Pacira ** Акції Viatris впали на 2,6%, до 17,04 долара США ** JPMorgan зазначає: «На нашу думку, це придбання не суттєво змінить загальне фінансове становище VTRS у короткостроковій та довгостроковій перспективі; також, враховуючи вихід дженериків на ринок, передбачається поступове зменшення продажів Exparel після 2030 року» ** Очікується, що операція буде завершена до кінця 2026 року ** З урахуванням внутрішньоденного коливання, PCRX виріс з початку року на 40,2%, VTRS — на 36,8%
Оновлена версія 3 — за даними Financial Times, Starbucks розглядав можливість придбати Chipotle.
Додано нові графіки з детальним описом діяльності Chipotle та Starbucks. 8 жовтня, Reuters – За даними Financial Times у четвер, Starbucks розглядала можливість придбання Chipotle Mexican Grill, що дозволило б генеральному директору Браяну Нікколу повернутися до керівництва цією мережею ресторанів швидкого харчування з буріто, якою він керував перед тим, як два роки тому приєднатися до кавового гіганта. Як повідомляє Financial Times із посиланням на обізнані джерела, кавова мережа протягом останніх місяців співпрацювала з консультантами над розробкою пропозиції щодо придбання Chipotle. Обидві компанії, Starbucks і Chipotle, не надали Reuters коментарів щодо цієї інформації. Ринкова капіталізація Chipotle становить майже 39 мільярдів доларів, акції компанії в четвер зросли приблизно на 6%, тоді як акції Starbucks впали приблизно на 3%. Згідно з даними London Stock Exchange Group (LSEG), ринкова вартість Starbucks становить близько 107 мільярдів доларів. На тлі скорочення споживачами витрат на не першочергові товари та підвищення цін на продукти і робочу силу вся галузь стикається з тиском на прибутковість, а Chipotle мають складнощі через зниження потоку клієнтів. З початку року акції компанії впали приблизно на 17%. Аналітики зазначають, що потенційне поглинання може прискорити міжнародну експансію Chipotle. "Позитив цього можливого угоди в тому, що головний виконавчий директор Браян Ніккол отримає шанс використати франчайзингові партнерства Starbucks у Європі для активнішого розширення бізнесу Chipotle", – вважає аналітик Northcoast Research Джим Сандерсон. Станом на кінець минулого року у Chipotle в США було близько 4 000 ресторанів і майже 100 за межами країни. У той же час Starbucks має приблизно 40 000 кав’ярень по всьому світу, з яких близько 18 000 – у Північній Америці. Браян Ніккол приєднався до Starbucks у 2024 році після шести років роботи у Chipotle, де він зробив компанію прибутковою після кризи харчової безпеки та активно розвивав цифровий напрямок, що дозволило досягти багаторічного стійкого зростання продажів. У Starbucks його запросили для подолання стагнації, і за останні два роки він зосередився на спрощенні меню та скороченні часу очікування, що забезпечило зростання порівняльних продажів протягом чотирьох кварталів поспіль. "У нас попереду ще багато роботи", – заявив Ніккол у липні після того, як компанія підвищила річний прогноз продажів і прибутку. "Враховуючи, що Starbucks нині переживає трансформацію і ще не показала тієї маржі прибутку, на яку розраховують інвестори, момент для цього рішення здається дещо дивним. На перший погляд, це більше схоже на відчайдушний крок, ніж на пришвидшення трансформації", – зазначив головний економічний стратег Annex Wealth Management Браян Джейкобсен. (Зауважимо, що Reuters автоматично перекладає свої повідомлення кількома іншими мовами для зручності тих, для кого англійська не є рідною. Оскільки автоматичний переклад може містити неточності або не враховувати контекст, Reuters не гарантує його абсолютної правильності і не несе відповідальності за будь-які збитки чи втрати, спричинені використанням автоматичного перекладу. Автоматичний переклад надається виключно для зручності читачів.)
Ціни на криптовалюти
Більше
