Зобов'язання Meta щодо майбутніх витрат зросли до 825 млрд доларів, індикатор кредитного ризику досяг історичного максимуму
Meta оприлюднила, що на кінець вересня її майбутні фінансові зобов'язання становлять близько 825 мільярдів доларів, що значно зросло порівняно з 700 мільярдами у липні. До них входять контракти на оренду центрів обробки даних на 355,7 мільярда та угоди щодо хмарних обчислень та інших послуг на 454,5 мільярда доларів. П’ятирічні CDS компанії виросли до приблизно 119,3 базисних пунктів, що є найвищим показником з моменту виходу на біржу, а облігації суттєво ослабли відносно держоблігацій США. CDS компаній Oracle, Microsoft та Broadcom також зростають, що свідчить про посилення занепокоєння ринку щодо боргових ризиків у технологічному секторі.
Масштаби фінансових зобов’язань Meta у сфері інфраструктури штучного інтелекту стрімко зростають, викликаючи значне занепокоєння ринку щодо її кредитного ризику.
Як Meta розкрила у четвер у регуляторних документах, станом на кінець вересня цього року загальна сума майбутніх зобов’язань компанії досягла приблизно 825 мільярдів доларів, включаючи лізинг, контракти на хмарні обчислення та центри обробки даних, причому значна частина цих коштів прямо пов’язана з обчислювальними потужностями AI та будівництвом інфраструктури. Ця цифра значно зросла порівняно з приблизно 700 мільярдами доларів, які було розкрито у липні цього року, і лише за кілька місяців збільшилася більш ніж на 100 мільярдів доларів.
До цього Meta у середу, під час оприлюднення квартального фінансового звіту, підвищила план капітальних витрат на рік і оголосила про створення нового класу безголосих акцій, які можуть слугувати потенційним інструментом фінансування майбутніх придбань та інших витрат.
У четвер п’ятирічний кредитний дефолтний своп (CDS), що є індикатором кредитного ризику Meta, досяг історичного максимуму, а облігації компанії суттєво ослабли порівняно з державними облігаціями США. Це відображає глибоке занепокоєння інвесторів: технологічні гіганти продовжують нарощувати борги заради розширення AI, що ще більше підсилює вже й без того перенасичений ринок облігацій. Тим часом, CDS таких гігантів, як Oracle, Microsoft і Broadcom, а також виробників чипів, також зросли, що свідчить про поширення ринкової тривоги щодо боргових ризиків усього технологічного сектору.
Обсяг зобов’язань зріс з 700 до 825 мільярдів
Безпосереднім тригером ринкової волатильності стали нові дані про зобов’язання Meta, розкриті після квартального звіту. Згідно з документами, поданими у четвер, Meta уклала майбутні угоди на суму близько 825 мільярдів доларів, більшість з яких стосуються обчислювальних потужностей штучного інтелекту та інфраструктури.
Зокрема, вартість операційних та фінансових лізингових зобов’язань Meta, які ще не внесені до балансового рахунку, становить 355,7 мільярда доларів і охоплює лізинг дата-центрів та енергетичної інфраструктури, що набудуть чинності з цього року до 2036 року. Станом на 30 вересня компанія мала також 454,5 мільярда доларів невідкличних коротко- і довгострокових контрактів, переважно на закупівлю хмарних обчислень у сторонніх постачальників, енергопостачання дата-центрів, а також апаратного забезпечення підрозділу Reality Labs. Meta також повідомила, що зобов’язалася придбати до 14,7 мільярда доларів хмарних потужностей протягом п’яти років, хоча ця сума може зменшитися, якщо хмарні провайдери продадуть потужності іншим клієнтам.
Для порівняння, у липні цього року Meta розкривала обсяг майбутніх зобов’язань на рівні близько 700 мільярдів доларів, і нинішнє розкриття означає різке зростання за кілька місяців.
Індикатори кредитного ризику досягли історичного максимуму
За даними ICE Data Services, у четвер п’ятирічний CDS Meta за день зріс на 8.9 базисних пунктів — до приблизно 119.3 базисних пунктів, що стало внутрішньоденним рекордом з моменту запуску цього контракту. Зростання CDS свідчить про те, що інвестори платять дедалі більше за страховку від ризику дефолту — стрибок цього індикатора прямо відображає ринкову тривогу щодо боргового навантаження Meta.
Водночас, спред доходності за облігаціями Meta до держоблігацій США також значно збільшився, що призвело до зниження вартості облігацій. CDS компаній Oracle, Microsoft, Broadcom теж зросли того дня, тож занепокоєння інвесторів поширилося не лише на Meta — воно охоплює увесь сектор технологій із великими інвестиціями в AI.
Логіка експансії викликає суперечки
Варто відзначити, що стратегія розширення AI у Meta суттєво відрізняється від Microsoft, Alphabet, Amazon — Meta зазвичай не продає свої обчислювальні потужності стороннім клієнтам, що означає, що ризик надмірних інвестицій у дата-центри лягає лише на саму компанію, а не розподіляється завдяки хмарному бізнесу.
Під час телефонної конференції з приводу квартального звіту минулої середи інвестори неодноразово запитували CEO Марка Цукерберга, чи планує компанія запускавати хмарний бізнес, проте він не дав чіткої відповіді. До того ж, Meta підвищила прогноз капітальних витрат на рік і анонсувала випуск нового класу безголосих акцій, які можуть бути використані для злиття й поглинань або інших витрат у майбутньому.
На даний момент залишається невизначеність щодо того, чи зможе Meta отримати достатньо прибутку від своїх масштабних інвестицій у AI — і саме зростання зобов’язань та індикаторів кредитного ризику спонукає інвесторів у облігації переглянути ціну цієї великої ставки.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Внаслідок іранського конфлікту країни-експортери переходять до імпорту: Катар уклав з США довгостроковий контракт на постачання 4 мільйонів тонн LNG щороку до 2054 року
Катар уклав свою першу угоду про покупку LNG у США: найбільший американський експортер зрідженого природного газу Cheniere Energy почне постачати з 2031 року. Через пошкодження вітчизняного індустріального міста під час конфлікту та нестабільність судноплавства в Ормузькій протоці, Катар змушений використовувати американські потужності для компенсації власного дефіциту, щоб виконати свої зобов'язання перед клієнтами.
AI-торг івля зазнала ударів! Протягом дня індекс напівпровідників впав більш ніж на 6%, Meta впала більш ніж на 7%, вся ланцюжок галузі оптичних комунікацій зазнала поразки
Meta збільшує капітальні витрати та обіцяє майбутні витрати на 825 мільярдів, що викликає занепокоєння щодо фінансування; обмеження поставок Lam Research призводить до перегляду очікувань щодо зростання акцій виробників напівпровідникового обладнання; атака на Саудівську Аравію підштовхує Brent вище $110, що підсилює тиск інфляції та попиту на захисні активи, потенційно підвищуючи майбутню вартість інвестицій і зменшуючи простір для оцінки. Акції компаній із розробки чипів, їхнього виробництва, обладнання та зберігання даних повсюдно під тиском: Lam Research під час торгів втратила понад 10%, Marvell — майже 9%, AMD — 8%. Акції компаній оптичної комунікації та AI-інфраструктури різко падають: Coherent під час торгів втратила понад 10%, CoreWeave — майже 9%, Dell — майже 8%, SanDisk — майже 7%.
Ціни на криптовалюти
Більше
