Endi Micron (MU.US) ga iste'molchi siklidan qaramang! AI NAND mantiqini o‘zgartirmoqda, korporativ SSD narxlash huquqini qo‘lga oldi
Eudaemon Research ilgari shunday xulosa qilgandi: Micron biznes tuzilmasida DRAM NAND’ga nisbatan bardavomroq, NAND narxlari va talab tezroq normal holatga qaytadi. Biroq, Micron’ning so‘nggi Q4 moliyaviy natijalari ushbu nuqtai nazarni o‘zgartirishga majbur qildi: NAND endi standartlashgan bozor emas, iste’molchilarga mo‘ljallangan NAND va korporativ ma’lumotlar markazi SSD’lari bo‘yicha taklif-talab va narx belgilash logikasi ancha ajralib bormoqda.
Uzbek moliyaviy yangiliklari ilovasi xabar beradi, tahlil institut Eudaemon Research o‘zining so‘nggi hisobotida Micron Technology (MU.US) ning NAND biznesining istiqbollarini qaytadan ko‘rib chiqdi. Ilgari institutning baholashicha, Micron biznes tuzilmasida DRAM NAND'ga nisbatan bardoshliligi yuqori, NAND narxlari va talab tezda normal holatga qaytadi deb hisoblagan edi.
Lekin Micron'ning so‘nggi Q4 moliyaviy natijalari ushbu fikrni qayta ko‘rib chiqishga olib keldi: NAND endi bir hil mahsulotlar bozori emas, iste’molchilar uchun NAND va korporativ data markaz SSD lari bozoridagi taklif, talab va narxlanish logikasi ancha farqlanmoqda.
Data markazi SSD'lari NAND daromad tuzilmasini qayta shakllantiryapti
Micron Q4 moliyaviy natijalari shuni ko‘rsatdiki, SSD bo‘linmasining data markaziga to‘g‘ri keladigan daromadi taxminan 10 milliard dollarni tashkil etdi, bu o‘tgan yilning shu davridagidan 10 baravar ko‘p va NAND umumiy daromadining taxminan uchdan ikki qismini tashkil etdi. Shu davrda, Micron NAND umumiy daromadi 14,1 milliard dollarni tashkil etdi va ketma-ket chorakda 42% ga o‘sdi, narxlar esa chorak bo‘yicha taxminan 30% ga ko‘tarildi. Boshqa baholashga ko‘ra, data markazi SSD'lari NAND daromadidagi ulushi yana oshib, deyarli 70% ga yetdi.
Faqat bir chorakdagi data markazi SSD daromadi, Micron'ning o‘tgan yilgi seluruh NAND biznesi daromadidan ham oshdi.
Hisobot ta'kidlaydiki, bu o‘zgarish faqatgina yetkazib berish hajmining o‘sishi natijasi emas, balki Micron NAND mahsulot tuzilmasining yuqori qiymatli data markazi SSD'lariga og‘ishni namoyon etmoqda.
Biznes asosiy e’tibori iste’molchilarga qaratilgan bozordan korporativ bozorga o‘tkani sari, Micron NAND'ning iste’molchilar segmentidagi tsiklik tebranishlarga qaramligi kamayadi, data markazi SSD lari uchun narxlash va talab esa asosiy foyda omil boʻlib bormoqda.
Korporativ SSD va iste’molchi NAND o‘rtasidagi ziddiyatli dinamikalar
TrendForce'ning so‘nggi prognozlariga ko‘ra, NAND taqchilligi 2027 yil ikkinchi yarmida yumshash kutilmoqda, o‘sha vaqtda qo‘shimcha quvvat ishga tushiriladi. Lekin bu quvvatning asosiy iste’molchisi smartfon va noutbuklar emas, iste’molchi elektroniği NAND bozorining atigi 40% ini tashkil qilayotgani va uning talabi sustligi bosimni saqlab qolmoqda.
Biroq, korporativ SSD'lar bo‘yicha talab joriy yili 80% dan oshiq o‘sishi kutilmoqda. Bulut infratuzilmalari sun'iy intellekt tushunchalarini kengaytirar ekan, barcha yangi yetkazib berish shartnomalari allaqachon oldindan tuzilgan, bu esa Q4'da korporativ SSD narxlari ancha keskin oshishi mumkinligini anglatadi.
Bu shuni anglatadiki, agar taxminan 70% Micron NAND daromadlari narxi yuqoriga ketyotgan bozorga to‘g‘ri kelsa, iste’molchi NANDdagi qisqarish, korporativ SSD o‘sishi bilan qoplanishi mumkin. Hisobot hisob-kitoblariga ko‘ra, data markazidan tashqari NAND daromadlari 30% ga tushib ketsa ham, Micron NAND umumiy daromadi atigi 9% ga qisqaradi; SSD daromadlari o‘sishi atigi 13% ni tashkil etsa, bu kamayishni kompensatsiya qiladi. Tahlilchilar korporativ SSD talabining 80% dan ortiq o‘sishini kutayotgan ekani bois, bu xavf katta muammo emas.
KV kesh yukini tushirish va mexanik disklarni almashtirish talabni oshirmoqda
Micron korporativ SSD talabining asosiy sabablarini ikki faktorga bog‘laydi: KV keshini SSD'ga yuklash va mexanik xotira qurilmalarini esa SSD'lar bilan almashtirish. HBM va DRAM katta hajmdagi ma'lumotlarni saqlashda xarajatlari qimmat lekin tezligi juda yuqori. Sun'iy intellekt kontekstlari hajmi kattalashib va inference doimiylashib borar ekan, katta hajmli ma’lumotlar, ayniqsa KV keshini SSD'ga ko‘chirish mumkin.
JP Morgan tahlilchisi Harlan Sur Micron Q4 konferensiyasida Micron Nvidia (NVDA.US) SCADA dasturida ishtirok etishini qayd etdi, bu dasturning maqsadi GPU to‘g‘ridan-to‘g‘ri xotiraga murojaat qilish imkonini berishdir; u yana ko‘proq KV keshlash ishlari xotirada bajarilishini bildirgan. Micron bosh direktori Sanjay Mehrotra bu fikrga qo‘shilib, kontekstda o‘sish HBM, DRAM va navbatda SSD bo‘ylab xotira pog‘onasini kengaytirayotganini bildirdi.
Hisobotda aytilishicha, bu bevosita Micron'ning 10 milliard dollarlik data markazi SSD daromadi bilan bog‘liq. Micron allaqachon dunyoning eng yirik data markazlarida o‘z mahsulotlarini joylashtirib, buyurtmalar olgan. Barcha buyurtmalar aynan KV kesh yukini yoki SCADA dasturini o‘z ichiga oladimi isbotlash qiyin, lekin talab o‘sishi va SSD biznesining tez rivojlanayotgani shubhasizdir.
Micron korporativ SSD bozor ulushida NAND yetkazib beruvchidanda ustun
Savol shunday: Micron ushbu bozorga yetarlicha kirib, ortiqcha foyda ololadimi?
Aslida, Micron eng yirik NAND ishlab chiqaruvchiga aylanishi shart emas, korporativ SSD bozorida g‘olib chiqish uchun. Harlan Sur konferensiyada ta’kidlaganidek, Micron korporativ SSD segmentida real bozor ulushi NAND yetkazib berish ulushidan ancha yuqori, bu uni har bir bit uchun yuqori qiymat olish imkonini beradi.
TrendForce'ning 2026 yil ikkinchi chorak daromad tarkibi prognozlariga ko‘ra, korporativ ulushi yuqori bo‘lgan yagona o‘yinchi faqat Micron emas. Samsung (SSNLF.US) va SK Hynix (SKHY.US) korporativ segmentdagi ulushi undan ham yuqori. Samsung 176 qavatli QLC, PCIe 5.0 mahsulotlari va bir vaqtning o‘zida DRAM hamda NAND'ni bitta server mijoziga yetkazib berish imkoniyati bilan jiddiy ustunlikka ega. SK Hynix esa Solidigm yuqori sig'imli QLC liniyasi hamda o‘zining TLC mahsulotiga tayanadi.
Micron'ning ustunligi esa transformatsiya tezligidadir: Q2 da korporativ SSD daromadlari ketma-ket chorak bo‘yicha 126,3% ga o‘sdi, bu eng yirik beshlik orasida eng tez ko‘rsatkich; ilgari 59% deb ko‘rsatilgan ulush, hozir 70% dan oshdi.
Foyda ko‘rsatkichlari ancha yaxshilandi, baholash jinoyati yangilanmoqda
Micron data markazi SSD'lar uchun yalpi foyda ko‘rsatkichlari alohida ochiqlanmagan, shuning uchun yuqoridagi 10 milliard dollar daromadning real foyda darajasini aniqlash qiyin. Lekin Eudaemon Research hali ham boshqa ko‘rsatkichlarga tayanib sifatli xulosa chiqara oladi: Micron yadro data markaz biznesi daromadi chorakdan chorakka jiddiy o‘sdi, yalpi foyda esa 90% ga etdi; bulut xotira biznesi esa kutilganidek yorqin emas, chunki narx ko‘tarilishidan olinadigan foyda o‘sishini HBM mahsulot ulushi siqib chiqardi. Yadro data markazi biznesi DRAM namunalarini ham o‘z ichiga oladi, bu SSD'ga bevosita taalluqli emas, lekin tahlil institutiga ko‘ra Micron data markazi SSD ulushini oshirgan sari, asosiy ko‘rsatkichlari yuqori darajada yaxshilanmoqda va bu trend yaqqol ko‘rinadi.
Baholash nuqtai nazaridan, avval institut Micron FY2028 yiligi uchun har bir aksiya daromadini 215 dollar, 7 baravar P/E koeffitsient deb olib, taxminan 1500 dollar adolatli qiymatni belgilagandi. O‘sha payt NAND DRAM'dan oldin normal holatga qaytadi deb faraz qilingan edi. Hozir bu farazga ishonch pasaygan. Kelajakda NAND tarqatish hajmi normallashishi mumkin, lekin agar Micron NAND'ni korporativ SSD'larda ko‘proq ishlata olsa, bu normallashuvdan keladigan zararni qoplay oladi.
Eudaemon Research hozircha o‘zining 215 dollarlik har bir aksiya daromadi prognozini o‘zgartirmadi, sababi Micron yetarli data markaz SSD foydalilik tafsilotlarini oshkor qilmagan va natijada prognozni 10 dan 20 dollargacha aniq yuqorilash mumkin emas. Lekin institut hozir 215 dollar avvalgidek tajovuzkor raqam emas, deb hisoblaydi. 1500 dollarlik qiymat saqlanib qolmoqda va Micron uchun “sotib olish” tavsiyasi davom etmoqda. Yagona farq shundaki, endi institut Micron NAND biznesining foydaliligi borasida ko‘proq ishonchga ega.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Delta Air Lines daromad prognozini pasaytirdi, chunki yoqilg‘i narxi chiptalar narxining o‘sishidan yuqori bo‘ldi
Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari 6 mlrd dollar oshgani sababli yillik daromad prognozini pasaytirdi. Chipta narxlari sezilarli oshgani yo‘lovchilarning sabr-toqatini sinovdan o‘tkazmoqda, neftni qayta ishlash biznesi esa 700 mln dollar foyda keltirishi kutilmoqda va yoqilg‘i xarajatlari bosimini yumshatmoqda. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicagodan, 9-oktabr: Delta Airlines (DAL.N) juma kuni o‘zining yillik daromad prognozining o‘rtacha qiymatini deyarli chorakga qisqartirdi, sababi yoqilg‘i xarajatlarining keskin ko‘tarilishi kuchli sayohat talabini va chipta narxlari oshishi bilan bog‘liq ijobiy ta'sirni yo‘qqa chiqardi. Bu kamaytirish Amerika aviakompaniyalari duch kelayotgan tobora kuchayib borayotgan muammolarni ko‘rsatadi: agar yoqilg‘i narxi yuqori darajada qolsa, yo‘lovchilar chipta narxi yanada oshishiga sabr qiladimi. Aviakompaniyalar bu yil chipta narxlarining ancha oshishiga sabab bo‘ldi, tahlilchilar esa narxlarning yanada oshishi yo‘lovchilar xarid qilishi istagini sinovdan o‘tkazishi mumkinligini ogohlantirmoqda. Atlanta shtab-kvartirasida joylashgan Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari yil bo‘yi o‘tgan yilga nisbatan taxminan 6 mlrd dollar ko‘payishini kutmoqda, uning uchinchi chorakdagi yoqilg‘i sarfi yillik 62%ga oshib, 4,1 mlrd dollarga yetdi, bu iyul oyidagi prognozdan 500 mln dollardan ko‘proq yuqori. Prognoz pasaytirilishining sababini so‘rashganda Delta Airlines bosh moliya direktori Erik Snell: "Bu to‘liq yoqilg‘i masalasi," deb jurnalistlarga aytdi va neft hamda qayta ishlangan aviatsiya yoqilg‘i narxi yozdan beri o‘sib borayotganini ta'kidladi. Delta Airlines hozirda yillik tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadini 5,10-5,60 dollar deb kutmoqda, bu iyul oyidagi 6,50-7,50 dollar prognozidan past. London fond birjasi guruhi (LSEG) ma’lumotlariga ko‘ra, yangi o‘rtacha qiymati 5,35 dollar, tahlilchilar o‘rtacha prognozi 5,46 dollar. Kompaniya 2026-yil uchun soliqdan oldingi tuzatilgan foydani 4,5 mlrd dollar deb kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, uchinchi chorakda aksiyadagi tuzatilgan daromad 1,72 dollar bo‘lib, tahlilchilar prognozi (1,76 dollar)dan biroz past. Tuzatilgan operatsion foyda marjasi 11,1%dan 9,4%ga tushdi. Delta Airlines uchinchi chorak moliyaviy natijalarini birinchi bo‘lib e’lon qilgan yirik Amerika aviakompaniyasi bo‘ldi, uning raqobatchilari United Airlines (UAL.O), American Airlines (AAL.O) va Southwest Airlines (LUV.N) bu oy oxirida hisobotlarini e’lon qiladi. Chipta narxi oshishi: Amerika transport statistikasi byurosi ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-yilning dastlabki sakkiz oyida Amerika aviakompaniyalari rejalashtirilgan reyslarda yoqilg‘iga 42,9 mlrd dollar sarfladi, bu o‘tgan yilga nisbatan deyarli 13,2 mlrd dollar ko‘proq, yoqilg‘i iste'moli biroz kamayishiga qaramay. Kuchli talab va o‘rinlar o‘sishining cheklanganligi aviakompaniyalarga yoqilg‘i xarajatlarining oshishini yo‘lovchilarga o‘tkazish imkonini berdi. Amerika mehnat statistikasi byurosining iste'mol narxlari indeksi ma’lumotlariga ko‘ra, avgustgacha bo‘lgan besh oy ichida Amerika aviabilet narxi o‘tgan yilga nisbatan o‘rtacha 25%ga oshdi. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Yoqilg‘i narxi yuqori bo‘lib qolayotganligi hamda soha quvvati o‘sish rejalari to‘rtinchi chorakda yanada tezlashishini inobatga olib, tahlilchilar Delta Airlines kabi aviakompaniyalar yo‘lovchilar talabiga to‘sqinlik qilmasdan chipta narxini yana oshira oladimi, diqqat bilan kuzatmoqda. Deutsche Bank tahlilchilari to‘rtinchi chorakda soha daromad choralar orqali qaytarilgan yoqilg‘i xarajatlari ulushi qisqarishini, to‘liq qoplash 2027-yil boshiga kechikishini kutmoqda. Delta Airlines talab hali ham kuchli ekanligini ta'kidladi. Snellning aytishicha, to‘rtinchi chorak chipta bron qilish darajasi allaqachon 60%ga yaqin, kompaniya daromad yillik taxminan 20%ga oshishini kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, kompaniya to‘rtinchi chorakda tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadni 1,15-1,65 dollar deb prognoz qilmoqda, o‘rtacha 1,40 dollar tahlilchilar prognozi (1,39 dollar)ga mos. Neftni qayta ishlash zavodi afzalligi: Delta Airlines boshqa Amerika yirik aviakompaniyalaridan bir afzallikka ega — Filadelfiya yaqinidagi (link) neftni qayta ishlash zavodiga egalik qiladi; Snell bu zavod bu yil 700 mln dollar foyda keltirishini kutmoqda. "Bizda neftni qayta ishlash zavodi bor — bu yoqilg‘i narxiga xedjing beradi, bir qismi, boshqa hech bir kompaniyada bunday yo‘q," dedi u. Monroe neftni qayta ishlash zavodi 2012-yilda sotib olingan va xom neftni aviatsiya yoqilg‘iga hamda boshqa mahsulotlarga qayta ishlaydi. Delta Airlines aviatsiya bo‘limida yoqilg‘i xarajatlari bozor narxi bo‘yicha to‘lanadi, lekin qayta ishlash foydasi kompaniya ichida qoladi. Xom neft va mahsulotlar narxi farqi kengayganda, bu tashqi yetkazib beruvchilardan yoqilg‘i sotib oluvchi aviakompaniyalar uchun xarajat bosimini yumshatishga yordam beradi. Ammo bu himoya darajasi neftni qayta ishlash foyda marjiga bog‘liq —
"SaaS qiyomat nazariyasi" bankrot boldimi? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) qarshi yo‘nalishda oldinda, Wall Street "AI dasturlarni yutadi" hikoyasini qayta baholamoqda
Bu hafta, Autodesk va Intuit oxirgi bir necha oy ichida eng kuchli haftalik o‘sishni qayd etishi kutilmoqda. Texnologiya sektori umumiy bosim ostida bo‘lganiga qaramay, bu kompaniyalar aksincha kuchaymoqda va bozorda SaaS (dasturiy ta’minotni xizmat sifatida taqdim etish) sohasining o‘sish istiqbollari borasida optimizm qayta kuchayganiga ishora bermoqda.
Starlink AQSh mobil aloqa bozoriga yo'nalmoqda, SpaceX (SPCX.US) o‘sishning yangi imkoniyatlarini ochmoqda: Wall Street telekommunikatsiya sanoati tarkibining qayta shakllanishiga e ’tibor qaratmoqda
Mavjud sun’iy yo‘ldosh sig‘imini hisobga olgan holda, SpaceX “ba’zan zarur bo‘lgan favqulodda aloqa”dan “kundalik foydalaniladigan mobil xizmat”ga o‘tishda zarur imkoniyatlarni to‘ldirmoqda. Sun’iy yo‘ldosh tarmog‘i keng hududli qamrovni ta’minlaydi va yer osti zonalarini to‘ldiradi, past chastotali yer tarmoqlari esa binolarning ichida va murakkab to‘siqli muhitlarda ulanishni yaxshilaydi, bu ikki texnologiya bir-birini to‘ldiradi.
Kripto narxlari
Ko'proq
