AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi 24 yil ichida eng yuqori darajaga chiqdi, AQSH G'aznachilik maslahatchisi kelajakda pasayishi kutilmoqda, AI investitsiyalari va energiya zarbasi qarz olish xarajatlarini oshirdi
Amerika Moliya vaziri yordamchisi, Uoll-stritning tajribali mutaxassisi David Zervos payshanba kuni shunday dedi: So‘nggi paytlarda AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi o‘n yilliklar davomida eng yuqori darajaga koʻtarilgan bo‘lsa-da, tarixiy nuqtai nazardan hozirgi real daromadlar ancha yuqori va kelajakda pasayish ehtimoli mavjud.
Zhihui moliyaviy ilova xabar berdi, Amerika Qo‘shma Shtatlari Moliya vaziri Besentning bosh maslahatchisi va Uoll-stritning tajribali eksperti David Zervos payshanba kuni shunday dedi: yaqinda AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi so‘nggi o‘n yilliklardagi eng yuqori ko‘rsatkichlarga chiqqan bo‘lsa-da, tarixiy mezonlar bilan solishtirganda, hozirgi real daromadlilik ancha yuqorida va kelajakda pasayish ehtimoli mavjud. Uning fikricha, sun’iy intellekt (AI) infratuzilmasiga kiritilgan sarmoyalar o‘sishi va energiya narxlari to‘lqini yaqinda daromadlilikni yuksaltirgan muhim omillar bo‘lib, bu bosimlar ehtimol vaqtinchalikdir.
Zervos intervyusida shunday dedi: "Qaysi tarixiy me’yor bilan o‘lchamaylik, hozirgi real daromadlilik juda yuqori, shuning uchun menimcha, kelajakda ham pasayishga joy bor".
Yaqinda AQSH davlat obligatsiyalari bozori doimiy bosim ostida, 10 yillik va 30 yillik AQSH g‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligi so‘nggi 24 yilda ilk bor eng yuqori darajaga yetdi. Shu bilan birga, global obligatsiyalar daromadliligi ham asosan o‘sishda, bu holat dunyo bo‘ylab markaziy banklarning foiz stavkalarini oshirishi haqidagi kutishlar va AI infratuzilmasi qurilishi uchun kompaniyalar doimiy ravishda moliyalashtirish hajmini kengaytirayotgani bilan izohlanadi.
AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi tez yuqori ko‘tarilganligi AQSH iste’molchilarining qarz olish imkoniyatiga ham ta’sir ko‘rsata boshladi. Xazina obligatsiyalari daromadliligi oshgani sari, ipoteka kreditlari kabi iste’mol kreditlari foiz stavkalari ham yuqori bo‘lib, ipoteka kreditiga ariza beruvchilar soni kamaymoqda. So‘nggi paytda AQSH ipoteka kreditlari stavkasi so‘nggi uch yilda eng yuqori darajaga yaqinlashdi va bu holat uy xaridorlarining moliyalashtirish yukini yanada og‘irlashtirdi.
Monetar siyosat nuqtai nazaridan, Federal Reserve o‘tgan oyda so‘nggi uch yildagi birinchi foiz stavkasi oshirilishini amalga oshirdi. Bu hafta e’lon qilingan siyosat signallariga ko‘ra, Federal Reserve amaldorlari yil oxiriga qadar inflyatsion bosimni yengish uchun foiz stavkalarini yana oshirish kerak bo‘lishi mumkin, deb hisoblamoqda.
Chikago savdo birjasi (CME) FedWatch vositasiga ko‘ra, foizli fyuchers bozori hozirda Federal Reserve dekabr yig‘ilishida yana foiz stavkasini oshirishi ehtimoli 82% dan ortiq, deb baholamoqda.
Biroq, Zervos qayd etdi: Federal Reserve va boshqa asosiy markaziy banklar qisqa muddatli foiz stavkalarining oshishi bo‘yicha javob choralarini ko‘rgan bo‘lsa-da, bozorda uzoq muddatli foiz stavkalari va inflyatsiyaga bo‘lgan kutishlarda katta o‘zgarish yo‘q. Bu esa, yaqinda obligatsiyalar daromadliligining keskin tebranishi uzoq muddatli foiz stavkalari yo‘nalishining tubdan o‘zgarganini anglatmasligi mumkinligini ko‘rsatadi.
Monetar siyosat omillaridan tashqari, Zervosning ta’kidlashicha, texnologik kompaniyalar tomonidan AI infratuzilmasiga keng ko‘lamda investitsiya ham global real foiz stavkalarining oshishiga sabab bo‘layotgan omillardan biri. Yirik texnologik kompaniyalar doimiy ravishda data markazlari, hisoblash infratuzilmasi va energiya infratuzilmasiga investitsiyalarini oshirayotgan bir paytda, korporativ moliyalashtirish ehtiyoji ham ortib, global kapital bozorlariga bosim ko‘rsatmoqda.
Zervos intervyusida sun’iy intellektni "super-aql" (Super Intelligence) deb atadi, bu yaqinda Tramp ma’muriyati tomonidan ishlatilayotgan atama. Biroq, ilgari Jefferies va Federal Reserve’da ishlagan Zervosning fikricha, AI sohasiga katta kapital yo‘naltirilishi umuman olganda AQSH iqtisodiyoti uchun ijobiy ko‘rsatkichdir. Garchi bu moliyalashtirish ehtiyoji qisqa muddatda obligatsiyalar daromadliligini oshirishi mumkin bo‘lsa-da, ushbu investitsiyalar texnologik taraqqiyot va uzoq muddatli iqtisodiy o‘sishni rag‘batlantiradi, shu sabab ushbu jarayonga faqat qarz olish qiymatining oshishi nuqtai nazaridan qarash noto‘g‘ri bo‘ladi.
Shu bilan birga, energiya narxlari o‘sishi ham yaqinda obligatsiyalar bozoriga bosim o‘tkazayotgan muhim sabab hisoblanadi. Zervosning aytishicha, AQSH va Eron o‘rtasidagi urush energiya ta’minoti zarbalarini keltirib chiqardi va xalqaro neft narxlarini sezilarli darajada oshirdi, bu esa bozorda inflyatsiyadan xavotirlarni kuchaytirdi. Ko‘rsatkichlarga ko‘ra, mojaro boshlanganidan to shu haftaning chorshanbagacha, Brent xalqaro neft narxi jami 38% ga oshdi.
Neft narxining ko‘tarilishi nafaqat to‘g‘ridan-to‘g‘ri energiya xarajatlarini oshiradi, balki tashish, ishlab chiqarish va boshqa jarayonlar orqali umumiy narxlarga uzatilishi, shu tariqa bozorda inflyatsiya va markaziy bank foiz stavkasi siyosatiga bo‘lgan kutishlarga ham ta’sir qiladi.
Biroq, Zervos taxmin qilishicha, energiya shoklari asta-sekin yumshab borar ekan, obligatsiyalar daromadliligi ham hozirgi yuqori darajadan pasayishi kutilmoqda. U, bozor qisqa muddatli yuqori foiz stavkalarining bosimini his qilishda davom etishi mumkinligini, ammo bu vaziyat abadiy davom etmaydi, deb hisoblaydi.
Zervos shuningdek, yaqinda obligatsiyalar daromadliligi o‘sishi faqat AQSHga xos hodisa emasligini ta’kidladi. Germaniya, Frantsiya, Italiya va Yaponiya kabi asosiy iqtisodiy kuchlar davlat obligatsiyalari daromadliligida ham aniq o‘sish kuzatilmoqda, bu global obligatsiyalar bozori monetar siyosat kutishlari, energiya narxlari va kompaniyalar moliyalashtirish ehtiyojlari o‘zgarishidan birgalikda ta’sir olayotganini ko‘rsatadi. Uning aytishicha, boshqa rivojlangan iqtisodiyotlar bilan solishtirganda, AQSH bu safargi global foiz stavkalari o‘sishida nisbatan barqarorroq ko‘rsatkich namoyon qilmoqda. Zervos dedi: “Bu muammo faqat AQSHga xos emas.”
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Delta Air Lines (DAL.US) moliyaviy hisobot aviatsiya sohasida "energiyaning foydaga ta'siri"ni ochib berdi! Q3 daromadi rekord darajaga yetdi, ammo yuqori neft narxi foyda istiqbolini pasaytirdi
Delta Airlines’ning uchinchi chorakdagi yoqilg‘i xarajatlari o‘tgan yilga nisbatan 62% ga oshdi, va operatsion foyda marjasi 11.1% dan 9.4% ga tushib ketdi. Shuning uchun, ushbu natijalar va kelajak prognozlari yuqori yoqilg‘i narxlari sharoitida kompaniyaning barqarorligini namoyon etdi, biroq foyda marjasining qayta kengayish belgisini hali ko‘rsatmadi.
Morgan Stanley SpaceX ni ijobiy baholadi: "Tera'Merica" salohiyati past baholangan, korporativ sun'iy intellekt va hisoblash quvvatining kengayishi o‘sish imkoniyatlarini ochadi
Morgan Stanley fikricha, SpaceX o‘sish logikasi hozirda aerokosmik va sun’iy yo‘ldosh aloqalaridan korporativ AI hamda hisoblash quvvatining infratuzilmasiga kengaymoqda, AQSh ilg‘or ishlab chiqarish industriyasining qayta tiklanishi esa uzoq muddatli yanada keng imkoniyatlarni ochishi mumkin. Korporativ AI tijoratlashtirish va hisoblash quvvatini kengaytirish bevosita o‘sish omillarini tashkil etsa, “Tera’Merica” anglatadigan ishlab chiqarish sanoati imkoniyatlari kompaniyaga qo‘shimcha uzoq muddatli o‘sish salohiyatini olib keladi.
Delta Air Lines daromad prognozini pasaytirdi, chunki yoqilg‘i narxi chiptalar narxining o‘sishidan yuqori bo‘ldi
Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari 6 mlrd dollar oshgani sababli yillik daromad prognozini pasaytirdi. Chipta narxlari sezilarli oshgani yo‘lovchilarning sabr-toqatini sinovdan o‘tkazmoqda, neftni qayta ishlash biznesi esa 700 mln dollar foyda keltirishi kutilmoqda va yoqilg‘i xarajatlari bosimini yumshatmoqda. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicagodan, 9-oktabr: Delta Airlines (DAL.N) juma kuni o‘zining yillik daromad prognozining o‘rtacha qiymatini deyarli chorakga qisqartirdi, sababi yoqilg‘i xarajatlarining keskin ko‘tarilishi kuchli sayohat talabini va chipta narxlari oshishi bilan bog‘liq ijobiy ta'sirni yo‘qqa chiqardi. Bu kamaytirish Amerika aviakompaniyalari duch kelayotgan tobora kuchayib borayotgan muammolarni ko‘rsatadi: agar yoqilg‘i narxi yuqori darajada qolsa, yo‘lovchilar chipta narxi yanada oshishiga sabr qiladimi. Aviakompaniyalar bu yil chipta narxlarining ancha oshishiga sabab bo‘ldi, tahlilchilar esa narxlarning yanada oshishi yo‘lovchilar xarid qilishi istagini sinovdan o‘tkazishi mumkinligini ogohlantirmoqda. Atlanta shtab-kvartirasida joylashgan Delta Airlines yoqilg‘i xarajatlari yil bo‘yi o‘tgan yilga nisbatan taxminan 6 mlrd dollar ko‘payishini kutmoqda, uning uchinchi chorakdagi yoqilg‘i sarfi yillik 62%ga oshib, 4,1 mlrd dollarga yetdi, bu iyul oyidagi prognozdan 500 mln dollardan ko‘proq yuqori. Prognoz pasaytirilishining sababini so‘rashganda Delta Airlines bosh moliya direktori Erik Snell: "Bu to‘liq yoqilg‘i masalasi," deb jurnalistlarga aytdi va neft hamda qayta ishlangan aviatsiya yoqilg‘i narxi yozdan beri o‘sib borayotganini ta'kidladi. Delta Airlines hozirda yillik tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadini 5,10-5,60 dollar deb kutmoqda, bu iyul oyidagi 6,50-7,50 dollar prognozidan past. London fond birjasi guruhi (LSEG) ma’lumotlariga ko‘ra, yangi o‘rtacha qiymati 5,35 dollar, tahlilchilar o‘rtacha prognozi 5,46 dollar. Kompaniya 2026-yil uchun soliqdan oldingi tuzatilgan foydani 4,5 mlrd dollar deb kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, uchinchi chorakda aksiyadagi tuzatilgan daromad 1,72 dollar bo‘lib, tahlilchilar prognozi (1,76 dollar)dan biroz past. Tuzatilgan operatsion foyda marjasi 11,1%dan 9,4%ga tushdi. Delta Airlines uchinchi chorak moliyaviy natijalarini birinchi bo‘lib e’lon qilgan yirik Amerika aviakompaniyasi bo‘ldi, uning raqobatchilari United Airlines (UAL.O), American Airlines (AAL.O) va Southwest Airlines (LUV.N) bu oy oxirida hisobotlarini e’lon qiladi. Chipta narxi oshishi: Amerika transport statistikasi byurosi ma’lumotlariga ko‘ra, 2026-yilning dastlabki sakkiz oyida Amerika aviakompaniyalari rejalashtirilgan reyslarda yoqilg‘iga 42,9 mlrd dollar sarfladi, bu o‘tgan yilga nisbatan deyarli 13,2 mlrd dollar ko‘proq, yoqilg‘i iste'moli biroz kamayishiga qaramay. Kuchli talab va o‘rinlar o‘sishining cheklanganligi aviakompaniyalarga yoqilg‘i xarajatlarining oshishini yo‘lovchilarga o‘tkazish imkonini berdi. Amerika mehnat statistikasi byurosining iste'mol narxlari indeksi ma’lumotlariga ko‘ra, avgustgacha bo‘lgan besh oy ichida Amerika aviabilet narxi o‘tgan yilga nisbatan o‘rtacha 25%ga oshdi. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Yoqilg‘i narxi yuqori bo‘lib qolayotganligi hamda soha quvvati o‘sish rejalari to‘rtinchi chorakda yanada tezlashishini inobatga olib, tahlilchilar Delta Airlines kabi aviakompaniyalar yo‘lovchilar talabiga to‘sqinlik qilmasdan chipta narxini yana oshira oladimi, diqqat bilan kuzatmoqda. Deutsche Bank tahlilchilari to‘rtinchi chorakda soha daromad choralar orqali qaytarilgan yoqilg‘i xarajatlari ulushi qisqarishini, to‘liq qoplash 2027-yil boshiga kechikishini kutmoqda. Delta Airlines talab hali ham kuchli ekanligini ta'kidladi. Snellning aytishicha, to‘rtinchi chorak chipta bron qilish darajasi allaqachon 60%ga yaqin, kompaniya daromad yillik taxminan 20%ga oshishini kutmoqda. LSEG ma’lumotlariga ko‘ra, kompaniya to‘rtinchi chorakda tuzatilgan har bir aksiyadagi daromadni 1,15-1,65 dollar deb prognoz qilmoqda, o‘rtacha 1,40 dollar tahlilchilar prognozi (1,39 dollar)ga mos. Neftni qayta ishlash zavodi afzalligi: Delta Airlines boshqa Amerika yirik aviakompaniyalaridan bir afzallikka ega — Filadelfiya yaqinidagi (link) neftni qayta ishlash zavodiga egalik qiladi; Snell bu zavod bu yil 700 mln dollar foyda keltirishini kutmoqda. "Bizda neftni qayta ishlash zavodi bor — bu yoqilg‘i narxiga xedjing beradi, bir qismi, boshqa hech bir kompaniyada bunday yo‘q," dedi u. Monroe neftni qayta ishlash zavodi 2012-yilda sotib olingan va xom neftni aviatsiya yoqilg‘iga hamda boshqa mahsulotlarga qayta ishlaydi. Delta Airlines aviatsiya bo‘limida yoqilg‘i xarajatlari bozor narxi bo‘yicha to‘lanadi, lekin qayta ishlash foydasi kompaniya ichida qoladi. Xom neft va mahsulotlar narxi farqi kengayganda, bu tashqi yetkazib beruvchilardan yoqilg‘i sotib oluvchi aviakompaniyalar uchun xarajat bosimini yumshatishga yordam beradi. Ammo bu himoya darajasi neftni qayta ishlash foyda marjiga bog‘liq —
Kripto narxlari
Ko'proq
