Cuộc chiến USDH bắt đầu, tất cả đều thèm muốn khái niệm stablecoin + Hyperliquid
Chainfeeds Dẫn nhập:
Vùng đất chiến lược mà các tổ chức phải giành lấy dù không có lợi nhuận.
Nguồn bài viết:
Tác giả bài viết:
BlockBeats
Quan điểm:
BlockBeats: Gần đây, trên nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung Hyperliquid, một cuộc chiến tranh giành quyền phát hành stablecoin gốc USDH đã chính thức bùng nổ. Ngày 5 tháng 9, đội ngũ chính thức thông báo mở đấu giá Ticker của USDH, đến ngày 10 tháng 9 đã có nhiều bên như Paxos, Frax, Agora, Native Markets, Ethena nộp đề xuất, cạnh tranh trở thành đơn vị phát hành USDH. Cuộc đấu thầu này thu hút sự chú ý lớn nhờ sự trỗi dậy mạnh mẽ của Hyperliquid: khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu hàng tháng gần 400 tỷ USD, doanh thu phí giao dịch riêng tháng 8 đạt 106 triệu USD, chiếm khoảng 70% thị phần thị trường phái sinh phi tập trung. Hiện tại, thanh khoản USD on-chain chủ yếu dựa vào USDC, quy mô tồn kho khoảng 5.7 tỷ USD, chiếm khoảng 7.8% tổng lượng phát hành USDC. Nếu chuyển đổi sang stablecoin gốc, lợi nhuận lãi suất hàng năm có thể đạt hàng trăm triệu USD, điều này đồng nghĩa với không gian giá trị khổng lồ. Đội ngũ Hyperliquid từng cân nhắc tự phát hành USDH, nhưng cuối cùng quyết định thông qua hình thức đấu thầu công khai để "trao quyền" phát hành, chuyển sang quản trị cộng đồng và cạnh tranh đa phương. Đội ngũ chính thức cho biết sẽ kiên trì nguyên tắc "Hyperliquid-first, Hyperliquid-aligned", tức ưu tiên lựa chọn phương án có thể tối đa hóa lợi ích cho cộng đồng, củng cố giá trị token HYPE. Dù quỹ chính thức nắm giữ lượng lớn HYPE, họ cam kết không sử dụng quyền biểu quyết, kết quả cuối cùng sẽ được quyết định qua cuộc bỏ phiếu cộng đồng vào ngày 14 tháng 9. Sự thay đổi này không chỉ là phản hồi cho những nghi ngờ về tập trung hóa, mà còn đánh dấu nỗ lực hướng tới quản trị mở của Hyperliquid. Xung quanh quyền phát hành USDH, các tổ chức lớn đều tung ra những quân bài chiến lược. Paxos nhấn mạnh lợi thế tuân thủ pháp lý, cam kết dùng 95% lợi nhuận lãi suất để mua lại HYPE, sau đó trả lại cho hệ sinh thái, nếu toàn bộ 5.7 tỷ USD USDC được chuyển đổi, mỗi năm có thể mang lại gần 190 triệu USD mua lại HYPE, đồng thời tận dụng mạng lưới tài chính với PayPal, Venmo, Nubank để mở rộng ứng dụng. Frax đưa ra phương án "không thu phí" táo bạo hơn, cam kết trả lại 100% lợi nhuận lãi suất trái phiếu chính phủ cho cộng đồng, phân phối hoàn toàn do quản trị HYPE quyết định, nhấn mạnh tính phi tập trung và minh bạch, dù còn thiếu uy tín tài chính truyền thống và nguồn lực tuân thủ. Agora đề xuất ý tưởng "liên minh phát hành stablecoin", trong đó Agora phụ trách phát hành on-chain, Rain cung cấp cổng nạp/rút hợp pháp, LayerZero đảm bảo tương tác cross-chain, cam kết chia sẻ toàn bộ lợi nhuận cho cộng đồng, nhấn mạnh tính trung lập và không xung đột lợi ích với Hyperliquid. Native Markets tận dụng giấy phép Bridge do Stripe mua lại để nhấn mạnh tuân thủ và kênh fiat, nhưng do liên quan đến stablecoin riêng của Stripe là Tempo, có nguy cơ xung đột lợi ích, lợi thế là gần gũi hơn với hệ sinh thái Hyperliquid bản địa. Ethena Labs cũng bày tỏ ý định tham gia, tập trung vào mô hình LSD + phòng hộ phái sinh, nhưng đề xuất ban đầu chưa được đội ngũ chính thức phản hồi, gây tranh luận trong cộng đồng. Nhìn chung, Paxos đại diện cho "tuân thủ và nguồn lực", Frax thể hiện "DeFi tối đa hóa lợi ích cho cộng đồng", Agora nhấn mạnh "liên minh trung lập", Native Markets tập trung vào "hiểu biết bản địa", mỗi bên có trọng tâm riêng. Khi ngày bỏ phiếu đến gần, dư luận cộng đồng đã dần hình thành hai phe lớn: một bên ủng hộ Paxos, cho rằng sự bảo chứng tuân thủ và mạng lưới tài nguyên khổng lồ của họ có thể đưa người dùng tài chính truyền thống vào Hyperliquid, đồng thời tạo nhu cầu token nhờ mua lại HYPE; bên còn lại ủng hộ Frax, cho rằng phương án "100% lợi ích cho cộng đồng" on-chain là minh bạch và đáng tin cậy nhất, hoàn toàn phù hợp với giá trị Crypto native. Phương án của Agora và Native do hạn chế về nguồn lực hoặc nguy cơ xung đột lợi ích nên nhận được ít sự ủng hộ hơn. Đồng thời, CEO Circle Jeremy Allaire cũng lên tiếng trên nền tảng X rằng sẽ gia nhập hệ sinh thái Hyperliquid và thúc đẩy phát hành USDC gốc, nhằm đối phó với các mối đe dọa tiềm tàng. Cuộc đấu thầu này không chỉ là thử nghiệm quản trị nội bộ của Hyperliquid, mà còn được xem là phép thử cho sự phát triển mô hình ngành stablecoin. Trước đây, lợi nhuận stablecoin chủ yếu bị các nhà phát hành tập trung hóa độc quyền, còn lần này các tổ chức sẵn sàng nhường gần như toàn bộ lợi nhuận lãi suất cho cộng đồng, đánh dấu sự khởi đầu của thời đại "stablecoin 2.0": phát hành stablecoin không còn nhằm tối đa hóa lợi ích cho bản thân, mà trở thành "dịch vụ" để giành lấy cửa ngõ hệ sinh thái, nhường lợi ích để đổi lấy quyền phân phối kịch bản và quyền chủ đạo quản trị. Trong tương lai, nếu USDH ra mắt thành công và hình thành vòng tuần hoàn tích cực, các nền tảng giao dịch hoặc public chain khác có thể sẽ noi theo, thúc đẩy đường đua stablecoin chuyển từ "độc quyền tập trung" sang "đa dạng cạnh tranh", điều này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến sự phát triển kết hợp giữa DeFi và RWA.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Delta Air Lines hạ dự báo lợi nhuận do chi phí nhiên liệu tăng nhanh hơn giá vé.
Delta Air Lines đã hạ dự báo lợi nhuận năm do chi phí nhiên liệu tăng thêm 6 tỷ USD, vé máy bay tăng mạnh đang thử thách khả năng chịu đựng của hành khách. Mảng lọc dầu dự kiến mang lại lợi nhuận 700 triệu USD giúp giảm bớt tác động từ chi phí nhiên liệu. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicago ngày 9 tháng 10 – Delta Air Lines (DAL.N) vào thứ Sáu đã hạ trung bình dự báo lợi nhuận cả năm gần một phần tư, do chi phí nhiên liệu tăng cao đã bù lấp tác động tích cực từ nhu cầu đi lại mạnh mẽ và giá vé máy bay cao hơn. Việc hạ dự báo này cho thấy thách thức ngày càng lớn mà các hãng hàng không Mỹ phải đối mặt: nếu giá nhiên liệu vẫn neo cao, liệu hành khách có sẵn sàng chịu mức tăng giá vé tiếp theo không? Các hãng hàng không đã tăng giá vé đáng kể trong năm nay, các nhà phân tích cảnh báo rằng việc tăng thêm nữa có thể thử thách khả năng tiếp tục chi tiêu của khách. Hãng hàng không trụ sở Atlanta dự kiến chi phí nhiên liệu cả năm sẽ tăng khoảng 6 tỷ USD so với năm ngoái. Chi phí nhiên liệu quý 3 tăng 62% so với cùng kỳ, lên tới 4,1 tỷ USD, cao hơn hơn 500 triệu USD so với dự đoán hồi tháng Bảy. Khi được hỏi về lý do hạ dự báo, Giám đốc tài chính Delta Air Lines, Erik Snell nói với các phóng viên: "Hoàn toàn là vấn đề nhiên liệu", và chỉ ra rằng từ mùa hè đến nay, cả giá dầu thô và nhiên liệu máy bay đã tăng. Delta Air Lines hiện dự báo lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu cả năm đạt 5,10-5,60 USD, thấp hơn mức 6,50-7,50 USD dự đoán hồi tháng Bảy. Theo dữ liệu của London Stock Exchange Group (LSEG), mức trung bình mới là 5,35 USD thấp hơn mức dự báo trung bình của các nhà phân tích là 5,46 USD. Công ty dự kiến lợi nhuận trước thuế điều chỉnh năm 2026 là 4,5 tỷ USD. Theo dữ liệu LSEG, lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu quý 3 là 1,72 USD, thấp hơn một chút so với dự báo trung bình của các nhà phân tích là 1,76 USD. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm từ 11,1% xuống 9,4%. Delta Air Lines là hãng hàng không lớn của Mỹ đầu tiên công bố báo cáo tài chính quý 3, các đối thủ như United Airlines UAL.O, American Airlines AAL.O và Southwest Airlines LUV.N sẽ công bố báo cáo vào cuối tháng này. Giá vé tăng Theo số liệu của Cục Thống kê giao thông Hoa Kỳ, trong tám tháng đầu năm 2026, các hãng hàng không Hoa Kỳ đã chi 42,9 tỷ USD cho nhiên liệu chuyến bay thường lệ, tăng thêm khoảng 13,2 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước, dù khối lượng tiêu thụ nhiên liệu giảm nhẹ. Nhu cầu mạnh và tăng trưởng ghế ngồi hạn chế giúp các hãng hàng không chuyển phần lớn chi phí nhiên liệu cao sang hành khách. Theo chỉ số giá tiêu dùng của Bureau of Labor Statistics, trong năm tháng tính đến tháng Tám, giá vé máy bay ở Mỹ trung bình tăng khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Do giá nhiên liệu tiếp tục cao, và kế hoạch tăng trưởng công suất ngành sẽ tăng tốc trong quý 4 so với quý 3, các nhà phân tích đang theo dõi chặt liệu các hãng bay như Delta có thể tiếp tục tăng giá vé mà không làm giảm nhu cầu đi lại hay không. Các nhà phân tích của Deutsche Bank dự báo tỷ lệ thu hồi chi phí nhiên liệu thông qua các biện pháp doanh thu sẽ còn giảm trong quý 4, và chỉ được thu hồi hoàn toàn vào đầu 2027. Delta Air Lines cho biết nhu cầu vẫn mạnh mẽ. Snell cho biết tỷ lệ đặt vé quý 4 đã gần 60%, công ty kỳ vọng doanh thu sẽ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ. Theo dữ liệu LSEG, Delta dự báo lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu quý 4 đạt 1,15-1,65 USD, với mức trung bình 1,40 USD phù hợp với dự báo trung bình của các nhà phân tích là 1,39 USD. Lợi thế nhà máy lọc dầu Delta Air Lines có một lợi thế so với các hãng hàng không lớn khác của Mỹ: sở hữu nhà máy lọc dầu (link) ở ngoại ô Philadelphia, Snell dự báo nhà máy lọc dầu này sẽ mang lại lợi nhuận 700 triệu USD trong năm nay. "Chúng tôi sở hữu một nhà máy lọc dầu, điều này giúp chúng tôi phòng hộ giá nhiên liệu – một phần – điều mà không công ty nào khác có," ông nói. Nhà máy lọc dầu Monroe được mua lại năm 2012, chuyển dầu thô thành nhiên liệu máy bay và các sản phẩm khác. Delta Air Lines vẫn mua nhiên liệu theo giá thị trường cho hoạt động hàng không, nhưng lợi nhuận từ nhà máy lọc dầu được giữ lại cho công ty. Khi chênh lệch giữa giá dầu thô và sản phẩm tăng, điều này giúp giảm bớt áp lực chi phí cho các hãng hàng không phải mua nhiên liệu từ nhà cung cấp bên ngoài. Tuy nhiên, hiệu quả bảo vệ này phụ thuộc vào tỷ suất lợi nhuận lọc dầu, khi tỷ suất giảm, nhà máy có thể bị lỗ. Dù vậy, nhà máy lọc dầu chỉ giúp giảm bớt một phần tác động từ giá nhiên liệu tăng. Dù dự kiến mang lại lợi nhuận 40 cent/gallon, Delta vẫn dự báo chi phí nhiên liệu sẽ tăng từ 3,61 USD/gallon quý 3 lên 4,25 USD/gallon quý 4. Snell cho biết chi phí nhiên liệu dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian. "Cuối cùng, giá nhiên liệu sẽ giảm. Nhưng khi nào giảm, chúng tôi chưa rõ," ông nói. (Ghi chú: Reuters cung cấp bản dịch tự động sang nhiều ngôn ngữ để tiện cho độc giả không phải tiếng Anh bản địa. Do dịch thuật tự động có thể sai, hoặc thiếu ngữ
“SaaS ngày tận thế” phá sản? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) dẫn đầu xu hướng leo dốc ngược, phố Wall định giá lại câu chuyện “AI nuốt chửng phần mềm”
Trong tuần này, Autodesk và Intuit có khả năng ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong nhiều tháng qua, bất chấp áp lực chung của ngành công nghệ, cho thấy thị trường đang lạc quan trở lại về triển vọng tăng trưởng của ngành SaaS (phần mềm như một dịch vụ).
Starlink nhằm vào thị trường viễn thông di động của Mỹ, SpaceX (SPCX.US) mở ra không gian tăng trưởng mới: Phố Wall tập trung vào việc tái cấu trúc ngành viễn thông
Kết hợp với dung lượng vệ tinh hiện có, SpaceX đang bổ sung năng lực cần thiết để nâng cấp từ "kết nối dự phòng thỉnh thoảng cần thiết" lên "dịch vụ di động sử dụng hàng ngày". Mạng lưới vệ tinh cung cấp phạm vi phủ sóng rộng, bổ sung cho các khu vực bị mất kết nối trên mặt đất. Mạng lưới mặt đất tần số thấp cải thiện kết nối bên trong các tòa nhà và môi trường phức tạp có vật cản, hai hệ thống này hỗ trợ lẫn nhau.
Nguồn cung dầu thô Trung Đông dần được phục hồi, nhưng tại sao giá dầu vẫn cao?
Giá tiền điện tử
Thêm
