Strategy tiếp tục mở rộng dự trữ Bitcoin giữa lúc mức chênh lệch cổ phiếu giảm

Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất trên thị trường công khai, đã mở rộng dự trữ của mình ngay cả khi mức chênh lệch giá cổ phiếu của họ tiếp tục giảm.

Công ty đã tiết lộ vào ngày 15 tháng 9 rằng họ đã mua 525 BTC với giá khoảng 60.2 triệu đô la, trả mức giá trung bình là 114,562 đô la cho mỗi đồng coin.

Giao dịch mua mới nhất đã đẩy lợi suất Bitcoin năm 2025 của Strategy lên 25.9% và nâng tổng số lượng nắm giữ lên 638,985 BTC. Kho dự trữ này, được mua với giá 47.23 tỷ đô la ở mức giá trung bình 73,913 đô la cho mỗi đồng coin, hiện được định giá ở mức 73.97 tỷ đô la, mang lại cho công ty lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 57%.

Strategy cho biết họ đã tài trợ cho lần mua Bitcoin mới nhất thông qua nguồn thu từ các đợt bán cổ phiếu đang diễn ra, thu về khoảng 24 triệu đô la từ cổ phiếu Strife, 17.3 triệu đô la từ cổ phiếu Strike và thêm 17 triệu đô la từ các đợt phát hành vĩnh viễn của Stride.

mNAV của MSTR đang giảm

Mặc dù Strategy tiếp tục tích lũy Bitcoin, giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) của họ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2024.

Tỷ lệ này, theo dõi mức chênh lệch giá cổ phiếu của công ty so với giá trị thực tế của lượng Bitcoin nắm giữ, đã giảm xuống còn 1.26x, theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries. Đây là mức giảm mạnh so với mức 3.14x được ghi nhận vào tháng 11 năm 2024.

Mức chênh lệch giảm cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư. Thay vì trả giá cao hơn nhiều so với giá trị thực của lượng Bitcoin mà Strategy nắm giữ, các cổ đông hiện đang định giá cổ phiếu gần hơn với giá trị thực tế của tài sản.

Đà giảm này cũng trùng hợp với việc giá cổ phiếu MSTR của Strategy hiện đang giảm, đã giảm hơn 28% từ mức đỉnh 457 đô la vào tháng 7 xuống còn 327 đô la tại thời điểm đưa tin.

Đáng chú ý, xu hướng tương tự cũng có thể quan sát thấy ở các công ty nắm giữ Bitcoin khác như Metaplanet.

Hiệu suất cổ phiếu của Strategy và Metaplanet so với Bitcoin kể từ ngày 14 tháng 7 (Nguồn: Strategy Tracker)

Các nhà phân tích của Standard Chartered chỉ ra một số yếu tố đứng sau sự thay đổi này, bao gồm lĩnh vực kho bạc doanh nghiệp ngày càng đông đúc và những nghi ngờ ngày càng tăng về các đợt bán cổ phiếu mạnh mẽ từ các công ty này.

Xét đến điều này, ngân hàng cảnh báo rằng lĩnh vực này có khả năng sẽ hợp nhất nếu định giá suy yếu. Trong một thị trường như vậy, các công ty mạnh hơn như Strategy có thể mua lại các đối thủ đang giao dịch với mức chiết khấu để thúc đẩy nỗ lực tập trung vào Bitcoin của mình.

Bài viết Strategy tiếp tục mở rộng dự trữ Bitcoin giữa lúc giá cổ phiếu giảm xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.