Liệu thuế quan của Trump có kích hoạt một đợt thanh lọc crypto hay chỉ là sự hoảng loạn?

Vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, thị trường tiền mã hóa đã bị chấn động bởi cú sốc từ các mức thuế của Trump áp lên Trung Quốc.

Theo Reuters, Tổng thống Donald Trump đã công bố áp đặt mức thuế 100% đối với các mặt hàng phần mềm quan trọng nhập khẩu từ Trung Quốc, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11, cùng với các hạn chế xuất khẩu. Động thái này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại gia tăng liên quan đến các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và công nghệ của Trung Quốc.

Trong những giờ tiếp theo, các thị trường tài chính toàn cầu đã lao đao.

Chỉ số SP 500 giảm hơn 2%, ghi nhận mức giảm trong ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 4. Bitcoin giảm xuống khoảng 104.782 đô la, tương đương mức sụt giảm 8,4%, trong khi Ethereum và các Altcoin lớn khác cũng giảm mạnh.

Sự đột ngột và tốc độ lao dốc đã làm dấy lên những suy đoán và lo ngại.

Thông báo thuế của Trump kích hoạt các đợt thanh lý lịch sử trên thị trường crypto

Một thực tế rõ ràng.

Trong không gian crypto, hàng tỷ đô la các vị thế long sử dụng đòn bẩy đã bị xóa sổ trong một chuỗi các đợt thanh lý cưỡng bức.

Theo CoinDesk, hơn 16 tỷ đô la các vị thế long đã bị thanh lý sau thông báo về thuế quan. Một số nguồn khác cho rằng tổng số có thể còn cao hơn, với một số nền tảng báo cáo mức thua lỗ rộng hơn.

Trên toàn hệ sinh thái crypto, hơn 1,6 triệu nhà giao dịch đã bị thanh lý, theo CoinDesk. Riêng trên sàn Hyperliquid, hơn 6.300 ví đã bị đẩy vào tình trạng thua lỗ, với hơn 1,2 tỷ đô la vốn bị mất. Tốc độ bán tháo khiến gần như không còn nơi trú ẩn an toàn, và nhiều altcoin đã giảm từ 20 đến 40% chỉ trong một ngày giao dịch.

Đợt giảm này diễn ra ngay sau khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH).

Đây là một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử crypto, và nó diễn ra chỉ trong vài giờ sau động thái về thuế của Trump.

Thời điểm của Trump làm dấy lên nghi vấn cá mập thao túng thị trường crypto

Giữa cơn hỗn loạn, một câu chuyện nổi bật đã lan truyền trên mạng xã hội.

Theo một số báo cáo, một cá mập hoặc nhà giao dịch lớn đã mở các vị thế short khổng lồ trên Bitcoin và Ethereum trước khi thông báo về thuế được đưa ra, sau đó đóng vị thế để thu lợi nhuận lớn khi thị trường sụp đổ. Một số phiên bản cho rằng nhà giao dịch này đã tăng gấp đôi vị thế chỉ 30 phút trước bài phát biểu và kiếm được hơn 200 triệu đô la. Tôi không thể xác minh tuyên bố này.

Đây là điều có thể xác minh được. The Economic Times đưa tin rằng một nhà giao dịch ẩn danh đã kiếm được khoảng 88 triệu đô la chỉ trong 30 phút bằng cách short Bitcoin ngay trước thông báo của Trump.

Những điều chưa biết cũng quan trọng không kém. Không ai xác định được ví hoặc tài khoản sàn nào đã mở các vị thế short đó. Không có bằng chứng xác nhận rằng cùng một thực thể đã tăng gấp đôi vị thế trước bài phát biểu. Các con số lợi nhuận cụ thể cũng khác nhau, và không có bằng chứng cho thấy ai đó đã hành động dựa trên thông tin nội bộ.

Những tuyên bố này dựa trên phân tích on-chain một phần và suy luận từ truyền thông. Chúng thú vị nhưng vẫn chỉ là suy đoán.

Liệu động thái này có thể được dự đoán trước?

Nhiều giả thuyết đã lan truyền về cách các nhà giao dịch có thể dự đoán cú sốc thị trường từ Trump.

Một số người tin rằng một vài người trong cuộc đã biết trước về thông báo thuế. Những người khác cho rằng các thuật toán tinh vi hoặc cá mập đã nhận ra điều này từ sớm.

Nhưng tôi không nghĩ sự kiện này thực sự có thể dự đoán được. Tốc độ và quy mô phản ứng cho thấy đây giống như một phản ứng dây chuyền hơn là một cuộc tấn công có kế hoạch.

Một số người cho rằng các thông tin vĩ mô và tình báo địa chính trị đã mang lại lợi thế cho một số nhà giao dịch. Đúng là những người theo dõi sát quan hệ thương mại Mỹ-Trung có thể đã cảm nhận được sự siết chặt chính sách và chuẩn bị phòng thủ. Tuy nhiên, dự đoán chính xác mức thuế quy mô này là điều khó xảy ra. Thông báo được đưa ra mà không có tín hiệu trực tiếp rõ ràng, ngay cả các chuyên gia phân tích chính trị hàng đầu cũng bị bất ngờ.

Những người khác chỉ ra dữ liệu on-chain hoặc phái sinh, cho rằng các tín hiệu sớm có thể cho thấy cá mập âm thầm chuyển vị thế. Các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm thường theo dõi các bộ dữ liệu này, quan sát các đột biến về khối lượng phái sinh hoặc thay đổi đột ngột về funding. Tuy nhiên, các mô hình xuất hiện trước bài phát biểu của Trump trông khá giống với biến động thông thường của thị trường. Không có dấu hiệu công khai, rõ ràng nào về những gì sắp xảy ra.

Một giả thuyết thứ ba cho rằng các hệ thống giao dịch thuật toán và tần suất cao có thể đã khuếch đại biến động. Khi các lệnh lớn đầu tiên xuất hiện, các chiến lược tự động có thể đã phản ứng ngay lập tức, làm tăng thêm biến động. Điều đó không có nghĩa là các thuật toán này đã dự đoán sự kiện. Chúng chỉ đơn giản phản ứng nhanh hơn con người khi tin tức bùng nổ.

Cuối cùng, một số người đổ lỗi cho thanh khoản và hiệu ứng trượt giá. Khi thị trường mỏng và tâm lý mong manh, ngay cả các vị thế short vừa phải cũng có thể tạo ra các đợt bán tháo dây chuyền. Khi bán tháo bắt đầu, các đợt thanh lý cưỡng bức tiếp nối, tạo ra vòng lặp phản hồi khuếch đại đà giảm. Một lần nữa, điều này phản ánh cấu trúc của thị trường crypto hiện đại, không phải là sự nhìn xa trông rộng của người trong cuộc.

Cuối cùng, không có lời giải thích nào trong số này chứng minh được khả năng dự đoán hoàn hảo.

Chúng mô tả cách một hệ thống phức tạp, liên kết chặt chẽ có thể biến bất ngờ thành hỗn loạn. Mặc dù giao dịch theo thời điểm các sự kiện chính trị lớn là một giả thuyết hấp dẫn, thực tế là cú sập này nhiều khả năng là kết quả của sự va chạm không thể dự đoán giữa chính sách, đòn bẩy và tâm lý thị trường.

Cú sập crypto do Trump gây ra được xem là đợt thanh lọc thị trường chứ không phải sụp đổ

Nhiều nhà phân tích tin rằng cú sập này đã đóng vai trò như một đợt thanh lọc đòn bẩy dư thừa thay vì là một thất bại về cấu trúc.

Những người ủng hộ quan điểm này lưu ý rằng đòn bẩy đã bị xóa sổ trên các sàn lớn, đẩy những nhà đầu tư yếu ra khỏi thị trường. Các vị thế short hiện đã được mở rộng mạnh và có thể trở nên dễ bị squeeze. Những người nắm giữ dài hạn dường như đang tích lũy lại ở các mức giá thấp hơn. Cú sốc thuế đến từ bên ngoài các yếu tố cơ bản của crypto, cho thấy thị trường có thể phục hồi khi sự hoảng loạn lắng xuống.

Một số người khác cảnh báo rằng cấu trúc thị trường vẫn có thể rạn nứt nếu điều kiện toàn cầu xấu đi. Lãi suất cao hơn, leo thang thương mại hoặc các quy định mới có thể khiến đà phục hồi bị đình trệ.

Các chỉ báo quan trọng cần theo dõi sau cú sốc crypto của Trump

Một số tín hiệu sẽ giúp xác định giai đoạn tiếp theo của thị trường.

Các nhà phân tích đang theo dõi sát các dòng tiền on-chain từ các ví lớn để xem liệu quá trình tích lũy có tiếp tục hay dòng tiền rút ra vẫn diễn ra. Họ cũng quan sát funding rate trên các hợp đồng perpetual futures, nhằm xác định liệu các vị thế short vẫn chiếm ưu thế hay cán cân đã nghiêng về phía lạc quan.

Chênh lệch giữa giá spot và phái sinh có thể cho thấy liệu áp lực thanh khoản có đang giảm bớt. Dữ liệu vĩ mô, bao gồm xu hướng lạm phát, quyết định của ngân hàng trung ương và phản ứng của Trung Quốc đối với thuế quan, sẽ định hình niềm tin của nhà đầu tư.

Các cuộc điều tra chính thức hoặc công bố tài chính cũng có thể làm sáng tỏ những nhà giao dịch đã kiếm lời trong đợt sập vừa qua. Những phiên giao dịch tiếp theo có thể sẽ quyết định liệu sự kiện này dẫn đến ổn định, giảm sâu hơn hay phục hồi.

Cú sốc thuế của Trump khiến crypto đứng trước rủi ro nhưng sẵn sàng cho sự thiết lập lại

Thông báo về thuế của Trump rõ ràng đã kích hoạt một đợt điều chỉnh mạnh trên các thị trường tài chính, bao gồm cả crypto. Việc một số nhà giao dịch tận dụng trước cơ hội này vẫn chưa rõ ràng. Điều chắc chắn là hơn 16 tỷ đô la các vị thế sử dụng đòn bẩy đã bị xóa sổ, hơn một triệu nhà giao dịch bị ảnh hưởng và biến động vẫn ở mức cao.

Nếu sự kiện này trở thành một sự thiết lập lại thay vì sụp đổ, nó có thể mở đường cho sự tăng trưởng mới trong chu kỳ tiếp theo. Tuy nhiên, kết quả đó phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế và chính trị rộng lớn hơn, không chỉ riêng crypto.

Hiện tại, cú sốc thuế của Trump vào tháng 10 năm 2025 sẽ được nhớ đến như một trong những phép thử sức chịu đựng quan trọng nhất của chu kỳ thị trường tăng giá này, và có lẽ là thời khắc phân biệt giữa đầu cơ và chiến lược trong các tài sản số như crypto.