Tương lai của các công ty kho bạc Bitcoin sẽ đi về đâu?
Ai chuyển đổi BTC nắm giữ thành tài sản sinh lợi trước thì mới có thể tiếp tục nhận được mức phí bảo hiểm bền vững.
Ai biến BTC nắm giữ thành tài sản sinh lợi trước, người đó mới có thể một lần nữa đạt được mức premium bền vững.
Tác giả: 岳小鱼
Gần đây, công ty kho bạc Bitcoin là MicroStrategy sắp bị loại khỏi các quỹ chỉ số toàn cầu. Điều này đồng nghĩa với việc có thể sẽ có 8.8 billions USD bị rút ra, đây sẽ là một cú sốc lớn đối với giá Bitcoin. Vậy, tương lai của các công ty kho bạc Bitcoin sẽ đi về đâu? Tương lai của mô hình DAT sẽ ra sao?
Mô hình DAT không chỉ đơn giản là các doanh nghiệp truyền thống vay tiền để mua coin, điều quan trọng hơn là lợi ích của các công ty truyền thống này đã được gắn chặt với hệ sinh thái của token đó.
Vượt xa nhận thức của nhiều người, thực tế đã có rất nhiều công ty kho bạc Bitcoin đang tích cực thúc đẩy xây dựng hệ sinh thái Bitcoin. Việc chủ động xây dựng hệ sinh thái Bitcoin hiện là một trong số ít con đường đáng tin cậy để các công ty DAT có thể thắp lại premium vốn hóa thị trường. Trong thời điểm thị trường ảm đạm, cách làm này thậm chí còn tạo ra premium bền vững hơn so với việc tích trữ thêm BTC một cách mù quáng. Thị trường đã dùng dòng tiền thực tế để chứng minh điều này. Dưới đây là bảng tổng hợp tiến độ xây dựng hệ sinh thái của một số công ty kho bạc Bitcoin chủ đạo.
Phá vỡ vòng luẩn quẩn chỉ nắm giữ
Các công ty chỉ tích trữ coin, chỉ cần BTC không tăng giá hoặc kênh huy động vốn bị tắc nghẽn, CPS (bổ sung Bitcoin) sẽ không thể tiếp tục tăng, giá chắc chắn sẽ về 0. Xây dựng hệ sinh thái thực chất là tự trang bị cho mình động cơ thứ hai, thậm chí thứ ba, để bổ sung, tạo rào cản công nghệ và câu chuyện tăng trưởng mới.
Biến tài sản chết thành lợi nhuận sống
Ví dụ như Hut 8, Core Scientific, Bitdeer đã biến BTC nắm giữ cùng với sức mạnh tính toán thành tài nguyên HPC cho thuê cho các công ty AI lớn như OpenAI, xAI, với lợi suất hàng năm 8-15%, tạo ra lợi nhuận USD trực tiếp. Logic định giá của thị trường chuyển thành: BTC nắm giữ (1.0x) + lợi nhuận gia tăng (premium thêm 0.5-1.0x).
Nắm bắt chu kỳ câu chuyện mới
Thực tế, hệ sinh thái Bitcoin vẫn luôn hỗ trợ các câu chuyện mới, từ giao thức Ordinals ban đầu đến Bitcoin Layer2, BTCFi, v.v. Chỉ cần công ty sẵn sàng đầu tư tiền, đội ngũ, thương hiệu để trở thành công ty niêm yết dẫn đầu trong chu kỳ mới này, nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức sẽ sẵn sàng trả premium gấp 2-3 lần, MARU và Blockchain Group là những ví dụ điển hình.
Chuyển từ trò chơi vốn thành nền tảng mở
Logic cũ: premium → phát hành thêm → mua BTC → đẩy giá cổ phiếu lên (đóng, phản xạ, cực kỳ mong manh) Logic hiện tại: BTC nắm giữ + tổ hợp dự án hệ sinh thái + nhà phát triển bên ngoài / dòng vốn đổ vào → giá trị nền tảng → premium bền vững
Tóm lại
Hiện nay thị trường ngày càng không tin rằng chỉ tích trữ coin đơn giản là có thể duy trì premium.
Điều thực sự có thể thắp lại mNAV, chỉ có thể là những công ty biến Bitcoin từ “vàng chết” thành hệ sinh thái sống động. Ai biến BTC nắm giữ thành tài sản sinh lợi trước, người đó mới có thể một lần nữa đạt được mức premium bền vững.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Nomura cảnh báo: Rủi ro tín dụng AI hiện tại giống một cách đáng kinh ngạc với bong bóng Internet và khủng hoảng Lehman trước đây, tất cả đều phụ thuộc vào giá dầu
Nomura xây dựng khung "chu kỳ tín dụng mười năm", coi sự phát triển của công nghệ AI hiện tại và biến động tín dụng chủ quyền Pháp là "cú sốc thứ hai"—theo lịch sử, sau giai đoạn này khoảng 1-2 năm sẽ xảy ra "cú sốc thứ ba" dẫn đến suy thoái. Biến số cốt lõi là giá dầu: nếu giá tăng do nhu cầu quá nóng, Fed sẽ rơi vào thế khó khăn với lạm phát đình trệ, không thể giảm lãi suất và khủng hoảng khó tránh khỏi; nếu nguyên nhân chính là địa chính trị, thì vẫn còn dư địa điều chỉnh chính sách.
Lỗ 80,7 tỷ USD trong nửa năm, đặt cược 750 tỷ USD vào sức mạnh tính toán, tại sao xác suất phá sản của Anthropic chỉ được định giá ở mức 17%?
Những luận điểm hỗ trợ xác suất phá sản thấp bao gồm: tốc độ tăng trưởng doanh thu vẫn ở mức cao; các nhà đầu tư chiến lược như Google, Amazon có động lực mạnh mẽ để duy trì hoạt động của công ty; bản thân IPO sẽ cung cấp kênh bổ sung vốn mới; và phần lớn khoản lỗ ròng 80,7 tỷ USD là các khoản phi tiền mặt, không gây áp lực tiền mặt ngay lập tức.
VIPChiến lược hàng tuần Tesla
Giá tiền điện tử
Thêm
