Bối cảnh vĩ mô đang dần nghiêng về phía thị trường crypto.
Thoạt nhìn, có thể nghĩ rằng việc này chỉ liên quan đến dòng tiền đổ vào thị trường do căng thẳng địa chính trị. Đặc biệt, từ tháng 3 đến nay đã có 150 tỷ đô la được rót vào, củng cố quan điểm rằng các nhà đầu tư đang tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.
Trong khi đó, vấn đề nợ lại quay trở lại tiêu điểm. Các nhà phân tích dự báo khoảng 1 tỷ đô la trong các khoản chi trả quốc phòng liên quan đến chiến tranh kéo dài, làm tăng thêm áp lực lên khoản nợ công ngày càng lớn của Mỹ.
Tổng hòa lại, những yếu tố này có thể gợi ý rằng dòng tiền đổ vào crypto chỉ là một “xu hướng ngắn hạn”, khi nhà đầu tư sử dụng tài sản rủi ro để phòng ngừa bất ổn địa chính trị và áp lực tài khóa gia tăng.
Trong bối cảnh này, việc Bitcoin [BTC] lấy lại mốc $70k có thể chỉ là một cú short squeeze điển hình. Nếu không có động lực bám đuổi mạnh mẽ, chúng ta có thể chứng kiến đợt điều chỉnh sâu hơn, khi không có chất xúc tác nào đủ lớn để hấp thụ áp lực bán ra.
Tuy nhiên, đó là lúc dữ liệu mới nhất về đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào cuộc. Khi bối cảnh vĩ mô vẫn ổn định, tiếng ồn từ cuộc xung đột hiện tại có thể dịu đi, thu hút dòng vốn hướng đến tăng trưởng dài hạn thay vì cơn sốt ngắn hạn.
Khối lượng stablecoin cho thấy sự quan tâm trở lại đối với crypto
Dòng vốn đứng ngoài dự kiến sẽ đóng vai trò lớn trong chu kỳ dẫn dắt bởi vĩ mô hiện tại.
Khi câu chuyện về crypto như một hàng rào chống lạm phát ngày càng được chú ý, nguy cơ chu kỳ trở thành “hiệu ứng cường điệu” được dẫn dắt bởi đầu cơ thay vì các yếu tố cơ bản ngày càng lớn, khiến các dòng stablecoin trở thành chỉ số quan trọng cần theo dõi.
Đáng chú ý, thị trường dường như cũng phản ứng. Với mức tăng 1,08% về vốn hóa thị trường stablecoin trong tuần này, lĩnh vực này đang chứng kiến đà tăng thực sự đầu tiên trong gần hai tháng qua, chỉ còn cách đỉnh cao nhất mọi thời đại 3%.
Nguồn: TradingView (STABLE.C)
Trong khi đó, các chỉ số on-chain cho thấy một mô hình tương tự, với khối lượng giao dịch mạnh, dòng tiền vào ròng và nhiều stablecoin mới ra mắt đều cho thấy dòng vốn bên lề đã bắt đầu chảy ngược trở lại thị trường crypto.
Giữa bối cảnh này, báo cáo việc làm khả quan đang thúc đẩy đà tăng của crypto, làm nổi bật sự khác biệt so với bối cảnh vĩ mô chung. Đến nay động thái này chủ yếu được thúc đẩy bởi các dòng tiền phòng hộ liên quan đến xung đột hiện tại.
Do đó, để xem liệu sự phân kỳ này có duy trì và liệu đà tăng của Bitcoin có nhiều hơn chỉ là một cú short squeeze, cần theo dõi sát các chỉ số về stablecoin. Những chỉ số này đến thời điểm hiện tại cho thấy thị trường đang bắt đầu di chuyển vượt ra khỏi tiếng ồn ngắn hạn để hướng tới các xu hướng dài hạn thực chất.
Tóm tắt cuối cùng
- Căng thẳng địa chính trị và áp lực nợ đã thúc đẩy dòng tiền đổ vào crypto khi nhà đầu tư tìm kiếm nơi phòng hộ giữa bối cảnh nỗi sợ vĩ mô tiếp diễn.
- Khối lượng stablecoin tăng đồng nghĩa dòng vốn bên lề có thể đang quay trở lại, cho thấy thị trường đang dần vượt khỏi tiếng ồn ngắn hạn.
