Thị trường vẫn chưa nhận thức được rủi ro? Các tổ chức cảnh báo: FED, kinh tế Mỹ và thị trường chứng khoán đều đang đánh giá thấp ảnh hưởng từ Iran

Aurora Research cho rằng, ít nhất cho đến hiện tại, kinh tế Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đều đang thể hiện như thể cuộc chiến Iran chưa hề gây ra bất kỳ ảnh hưởng thực chất nào.

Nhà sáng lập Aurora Macro Strategies, Dimitris Valatsas thẳng thắn: “Tôi vẫn cho rằng Fed đã đánh giá sai, họ sẽ buộc phải tăng lãi suất trong năm nay, chỉ là bản thân họ hiện tại vẫn chưa nhận ra điều đó.”

Theo Valatsas, trong 5 năm qua, Fed vẫn chưa thể đạt được mục tiêu lạm phát 2%, và xu hướng hiện nay rõ ràng là “tiếp tục tăng, tiếp tục lệch xa”. Ông dự đoán chỉ số giá tiêu dùng (CPI) được công bố vào thứ Sáu tuần này sẽ cho thấy lạm phát đang tiến sát nhanh đến mức 3,5%.

Valatsas đặc biệt bất ngờ trước sự điềm tĩnh tương đối của các quan chức Fed. Dù là Chủ tịch Fed Powell hay Chủ tịch Fed New York Williams, các phát biểu gần đây dường như không thực sự thể hiện sự cảnh giác đối với ảnh hưởng lan tỏa từ cuộc chiến Iran. Valatsas chỉ ra, hiện giá xăng trung bình toàn quốc Mỹ đã lên đến 4,10 USD/gallon, tăng khoảng một phần ba so với tháng trước, nhưng điều này không khiến quan điểm của các quan chức thay đổi rõ rệt.

Ông nhấn mạnh, Williams từng cho rằng, tác động lạm phát từ cú sốc giá dầu “dự kiến sẽ phần nào đảo ngược vào cuối năm nay”, với điều kiện là “giá dầu hạ nhiệt sau khi hành động thù địch kết thúc”. Về vấn đề này, Valatsas mỉa mai: “Ngay cả với các nhà kinh tế cũng vậy, đây là một loạt giả định khá táo bạo.”

Theo ông, không chỉ Fed đang đánh giá thấp hậu quả của xung đột này mà kinh tế Mỹ và thị trường tài chính cũng vậy.

Valatsas cho biết, số việc làm mới được tạo ra tại Mỹ trong tháng 3 đạt 178.000, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,3%, và mức lương trung bình theo năm tăng 3,5%. Những số liệu này cho thấy thị trường lao động Mỹ “gần như hoàn toàn không bị tác động bởi diễn biến ở Trung Đông”.

Đồng thời, báo cáo hàng tháng mới nhất của Viện Quản lý Cung ứng Mỹ (ISM) cũng cho thấy, kinh tế sản xuất vẫn “khỏe mạnh và tiếp tục mở rộng”, hoạt động kinh tế tổng thể vẫn duy trì ổn định. Valatsas vì vậy cho rằng kinh tế Mỹ hiện “gần như không nhận thấy rằng một cuộc khủng hoảng dầu mỏ đang xảy ra”.

Không chỉ vậy, phản ứng của thị trường tài chính cũng bất ngờ bình lặng.

Tuần trước, dù các tình hình địa chính trị tiếp tục bất ổn, chỉ số chứng khoán Mỹ vẫn ghi nhận mức tăng 1,6%, chứng khoán châu Âu cũng tăng theo, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thì giảm nhẹ. Valatsas đặc biệt chỉ ra rằng, các thị trường chứng khoán Anh và Nhật kể từ năm 2026 đến nay vẫn duy trì đà tăng, mặc dù hai thị trường này vốn có tình hình tài khóa mong manh, mức độ phụ thuộc năng lượng bên ngoài lớn, thực tế đang ở vị trí tuyến đầu chịu cú sốc kinh tế từ cuộc chiến Iran.

Theo Aurora, sự bình lặng và điềm tĩnh hiện tại của thị trường đang đối mặt hai rủi ro then chốt: một là phạm vi không kích tiếp tục mở rộng, hai là khả năng lực lượng trên bộ can dự trực tiếp gia tăng. Những yếu tố này đều có thể nhanh chóng phá vỡ tâm lý bình tĩnh và tự mãn hiện tại của thị trường.

Aurora dự đoán, “lằn ranh đỏ” phía Iran sẽ trở nên cứng rắn hơn nữa; đồng thời, Trump cũng cần có được một kết quả giữ thể diện trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.

Do đó, Aurora cảnh báo rằng tất cả các kịch bản chính xoay quanh diễn biến tình hình hiện tại “đều tiềm ẩn rủi ro giảm giá đáng kể”.