Đầu tư vào Intel thu về lợi nhuận 8.5 tỷ USD cứu nguy! Lợi nhuận ròng của SoftBank Group vượt xa kỳ vọng, nhưng áp lực do OpenAI trì hoãn IPO vẫn đè nặng

Lợi nhuận khổng lồ từ cổ phần Intel đã giúp SoftBank vượt qua khó khăn, nhưng sự không chắc chắn xung quanh việc niêm yết OpenAI cùng áp lực nợ ngày càng tăng khiến khoản đặt cược vào AI của tập đoàn đầu tư công nghệ Nhật Bản này đối mặt với thử thách nghiêm trọng.

SoftBank công bố kết quả quý vào thứ Tư cho thấy lợi nhuận ròng giảm 18% so với cùng kỳ xuống còn 347,3 tỷ yên (khoảng 24 tỷ USD), nhưng vẫn vượt xa mức trung bình dự đoán của các nhà phân tích là 166 tỷ yên. Kết quả vượt dự kiến này chủ yếu nhờ khoản lợi nhuận đầu tư 1,3 nghìn tỷ yên (khoảng 8,5 tỷ USD) từ cổ phiếu Intel — giá cổ phiếu Intel đã tăng mạnh 216% trong quý kết thúc vào tháng 6.

Khoản tiền bất ngờ này đã giúp SoftBank giải vây đúng lúc. Trong khi đó, lợi nhuận định giá từ OpenAI, khoản đặt cược trọng tâm, thì khá hạn chế và danh mục đầu tư Vision Fund cũng giảm, khiến kết quả chung chịu áp lực. Giá cổ phiếu SoftBank trong năm nay đã mất hơn một nửa mức tăng, trước đó bị ảnh hưởng liên tiếp bởi tin đồn trì hoãn niêm yết cùng các sự cố về an toàn mô hình AI, làm nhiệt tình của thị trường đối với câu chuyện AI của SoftBank giảm rõ rệt.

Đầu tư vào Intel trở thành điểm sáng lớn nhất trong kết quả quý này của SoftBank. Năm ngoái, SoftBank đã mua cổ phiếu Intel với giá 23 USD/cổ phiếu, tổng giá trị khoảng 2 tỷ USD, với giá cổ phiếu Intel tăng 216% trong quý tháng 6, khoản đầu tư này ghi nhận lợi nhuận trên sổ sách là 1,3 nghìn tỷ yên, trở thành bộ đệm quan trọng bù đắp các yếu tố bất lợi khác.

Tuy nhiên, điểm sáng này khó che lấp bức tranh phân hóa của toàn bộ danh mục. Giá trị nắm giữ của Vision Fund sụt giảm, và tăng giá trị của OpenAI cũng ở mức vừa phải. Các nhà phân tích nhận định, cổ phiếu và doanh nghiệp liên quan đến AI năm nay thể hiện không đồng đều; OpenAI và Anthropic PBC liên tục huy động được vốn lớn, giá trị gần 1 nghìn tỷ USD mỗi, nhưng hai công ty San Francisco này đang đối mặt với thử thách mô hình kinh doanh, vẫn chưa rõ liệu khoản đầu tư khổng lồ có thể chuyển thành lợi nhuận hay không.

Người sáng lập SoftBank, Masayoshi Son, đã tập trung toàn bộ nguồn lực của công ty cho đường đua AI, dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy trên bảng cân đối kế toán tăng mạnh. Tổng quy mô đầu tư vào OpenAI của SoftBank dự kiến sẽ gần 65 tỷ USD vào khoảng tháng 10 năm nay.

Để hỗ trợ khoản đầu tư quy mô lớn này, SoftBank đã ký một khoản vay chuyển tiếp một năm trị giá 40 tỷ USD, đồng thời thế chấp cổ phần Arm Holdings, công ty thiết kế chip thuộc sở hữu, để sắp xếp khoản vay ký quỹ trị giá 20 tỷ USD. Cấu trúc đòn bẩy cao khiến danh mục đầu tư của SoftBank dễ bị tác động mạnh bởi biến động cực đoan của ngành AI.

Nhà phân tích BTIG Jesse Sobelson viết trong báo cáo nghiên cứu trước khi công bố kết quả tài chính:

"Tranh luận về giá trị của các mô hình AI tiên tiến đã lên cao trào, các thỏa thuận tài trợ liên quan đến OpenAI vẫn chưa có kết quả cuối cùng."

Biến động mạnh của giá cổ phiếu SoftBank năm nay phản ánh sự dao động đáng kể của thị trường xoay quanh AI. Tháng 6 vừa qua, cổ phiếu SoftBank từng vươn lên trở thành công ty có giá trị thị trường cao nhất trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, được thúc đẩy bởi kỳ vọng lạc quan vào Arm, OpenAI cùng kế hoạch đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI. Tuy nhiên, sau đó, thông tin có thể hoãn lịch niêm yết OpenAI cùng hàng loạt vụ tấn công mạng và thao tác trái phép với mô hình AI đã khiến giá cổ phiếu giảm mạnh từ mức cao nhất trong năm.

Nhà đầu tư từng kỳ vọng việc IPO của OpenAI sẽ là cơ hội quan trọng để nâng cao tính minh bạch danh mục đầu tư của SoftBank — danh mục này gồm hàng trăm startup chưa niêm yết và chưa sinh lợi, mà công ty mẹ ChatGPT chỉ là một phần trong số đó. Hiện nay, triển vọng niêm yết mờ nhạt càng khiến thị trường khó đánh giá giá trị tổng thể cổ phiếu SoftBank. Đồng thời, các nhà cung cấp dịch vụ AI toàn cầu tiếp tục tăng nợ để xây dựng trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng, càng làm thị trường ngày càng cảnh giác với rủi ro đòn bẩy tài chính của SoftBank.