Vương quốc Anh: Tình trạng trì trệ với dấu hiệu ổn định – Deutsche Bank

Chuyên gia kinh tế trưởng tại Vương quốc Anh của Deutsche Bank, Sanjay Raja, cho biết mặc dù kinh tế Vương quốc Anh đã vượt kỳ vọng, thị trường lao động vẫn trì trệ với tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,9% và số lượng nhân viên trên bảng lương giảm. Tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại, nhưng đang xuất hiện những tín hiệu ổn định về số lượng vị trí tuyển dụng, sa thải, số người nhận trợ cấp và dòng chảy thị trường lao động, khiến Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) nhiều khả năng sẽ đứng ngoài trước dữ liệu lạm phát quan trọng.

Dữ liệu lao động cho thấy dấu hiệu ổn định

"Dù kinh tế Vương quốc Anh vượt kỳ vọng, thị trường lao động vẫn trì trệ."

"Về mặt số lượng trong thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ nguyên ở mức 4,9% (so với dự báo của chúng tôi là giảm nhẹ xuống 4,8%). Dữ liệu bảng lương của HMRC, mặc dù biến động, cũng cho thấy giảm 13 nghìn nhân viên trên bảng lương hàng tháng. Về tăng trưởng tiền lương, mức trả lương ở khu vực tư nhân tiếp tục chậm lại, với Thu nhập Trung bình Hàng tuần giảm xuống 2,8% (3 tháng so với cùng kỳ năm trước)."

"Tuy nhiên không phải hoàn toàn là tin xấu. Nếu nhìn kỹ hơn, có thể xuất hiện một số dấu hiệu ổn định ban đầu trên thị trường lao động. Đầu tiên, số lượng vị trí tuyển dụng – chỉ số tốt nhất cho nhu cầu việc làm – đã chậm lại, nhưng chỉ còn 707 nghìn (từ 711 nghìn) trong ba tháng đến tháng 7. Thực tế, tuyển dụng đã dao động trong phạm vi rất hẹp suốt năm nay – cho thấy chúng ta có thể đang gần điểm đáy của nhu cầu tuyển dụng. Tỷ lệ vị trí tuyển dụng trên số người thất nghiệp – thước đo tốt cho mức độ căng thẳng của thị trường lao động – cũng đã ổn định trong vài tháng qua ở mức 0,4."

"Thứ hai, số lượng sa thải trong cùng thời kỳ giảm xuống còn 106 nghìn – mức thấp nhất kể từ tháng 7/2025. Thứ ba, số người nhận trợ cấp thất nghiệp cũng giảm từ 4,4% xuống còn 4,3%."

"Thứ tư, dòng chảy thị trường lao động cũng chỉ ra một số động lực về hoạt động. Tỷ lệ thiếu việc làm giảm từ 8,6% trong quý 1-26 xuống 8% trong quý 2-26. Tỷ lệ chuyển đổi giữa các công việc (tức là chuyển từ việc này sang việc khác) cũng tăng trong quý 2-26 lên 2,4%. Và tỷ lệ nghỉ việc ở UK lần đầu tiên tăng lên kể từ mùa xuân năm ngoái (0,8%)."

"Nói một cách đơn giản, mặc dù thị trường lao động có vẻ trì trệ bề ngoài, đang có những tín hiệu ổn định dần xuất hiện. Đối với MPC, dữ liệu hôm nay không có nhiều tác động. Sự yếu kém ở các chỉ số chính sẽ khiến MPC tiếp tục đứng ngoài cuộc trong khi thị trường tập trung vào dữ liệu lạm phát ngày mai."