Phân tích: Hiệu quả can thiệp phối hợp suy yếu, áp lực cơ bản đối với đồng yên vẫn chưa được giải quyết

Giá thuê tàu chở dầu siêu lớn để vận chuyển dầu thô đã tăng vọt lên mức cao mới, làm gia tăng chi phí lớn cho chuỗi cung ứng dầu mỏ. Theo số liệu của Sàn giao dịch Baltic London vào thứ Tư, chi phí thuê một tàu chở dầu rất lớn (VLCC) vận chuyển dầu thô từ Mỹ sang châu Á là 77 triệu USD. Mức trung bình trong năm 2025 là 9,2 triệu USD. Mặc dù giá hợp đồng dầu thô tương lai hiện đang giao dịch quanh mức 100 USD mỗi thùng, nhưng các hợp đồng này thường dựa trên chất lượng dầu xuất khẩu tại điểm khởi hành. Đối với lô hàng 2 triệu thùng, chi phí vận chuyển đồng nghĩa với việc tăng thêm khoảng 38,50 USD mỗi thùng. Tại một số thị trường như Tây Phi, các nhà xuất khẩu buộc phải bán hàng hóa với giá chiết khấu tại điểm xuất khẩu. Cuộc chiến tại Iran đã gây ra sự hỗn loạn cho thị trường tàu chở dầu, làm thay đổi đáng kể cách vận chuyển dầu ra khỏi Trung Đông và tăng đáng kể thời gian vận chuyển. Mặc dù lưu lượng dầu thô ở khu vực này đã phục hồi trong vài tuần gần đây, các quy trình thương mại hiện phức tạp hơn nhiều so với trước chiến tranh Iran, dẫn đến thời gian giao hàng kéo dài và thực tế đã làm giảm đáng kể công suất hoạt động của đội tàu.

Các chiến lược gia của Morgan Stanley đã tái khuyến nghị bán khống cặp EUR/CHF, đặt cược vào việc tâm lý trú ẩn an toàn gia tăng và phần bù rủi ro tài sản khu vực Eurozone tăng lên sẽ kéo đồng Euro suy yếu. Trong báo cáo ngày thứ Tư, các chiến lược gia cho biết, việc bán khống EUR/CHF có thể nhằm phòng ngừa nguy cơ phần bù rủi ro tài khóa và chính trị tiếp tục tăng cũng như biến động của thị trường trái phiếu có thể thúc đẩy thị trường định giá lại các kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu theo hướng ôn hòa hơn. Họ cũng lưu ý rằng, mối lo ngại của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ về việc đồng Franc mạnh lên là một yếu tố rủi ro đối với chiến lược bán khống EUR/CHF, có thể đẩy cặp tiền tệ này tăng cao. Các chiến lược gia đặt mục tiêu cho chiến lược bán khống EUR/CHF ở mức 0.90 và dừng lỗ ở mức 0.96. Họ tiếp tục khuyến nghị bán khống EUR/AUD và dự đoán đồng Euro sẽ suy yếu so với hầu hết các loại tiền tệ khác.