Kết quả bỏ phiếu 7-2! Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất nhanh nhất kể từ năm 1990, không phát đi tín hiệu "diều hâu" rõ ràng hơn
Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã nâng lãi suất lên 1,25%, mức cao nhất kể từ năm 1995 và là lần tăng lãi suất thứ sáu kể từ khi chấm dứt chính sách lãi suất âm vào tháng 3 năm 2024. Trong số chín thành viên của ủy ban, Asada và Sato đã bỏ phiếu phản đối với lý do tình hình kinh tế hiện tại, cho thấy vẫn còn bất đồng trong nội bộ về việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương Nhật Bản cho biết sẽ tiếp tục tăng lãi suất và điều chỉnh mức độ nới lỏng, nhưng ngôn từ của hướng dẫn dự báo không thay đổi nhiều so với tuyên bố tháng 7, không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc sẽ áp dụng chính sách cứng rắn hơn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thứ Sáu (18/9) đã nâng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25%, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 1995, đồng thời là lần tăng lãi suất thứ sáu kể từ khi chính sách lãi suất âm được dỡ bỏ vào tháng 3 năm 2024. Tốc độ tăng lãi suất lần này nhanh nhất kể từ năm 1990, cho thấy tiến trình bình thường hóa tiền tệ của Nhật Bản bước sang một giai đoạn mới.
Quyết định không được nhất trí hoàn toàn.Trong số chín thành viên ủy ban, Asada và Sato đã bỏ phiếu phản đối do tình hình kinh tế hiện tại, phản ánh sự chia rẽ trong nội bộ về việc thắt chặt hơn nữa. Đồng yên giảm giá ngắn hạn sau khi quyết định được công bố, thị trường xem hai lá phiếu phản đối là tín hiệu cho thấy việc tăng lãi suất trong tương lai sẽ gặp nhiều trở ngại hơn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong thông báo cho biết sẽ tiếp tục tăng lãi suất và điều chỉnh mức độ nới lỏng, nhưng cách trình bày định hướng tương lai so với thông báo tháng 7 không có nhiều thay đổi, không phát đi tín hiệu diều hâu rõ ràng hơn. Ngân hàng cũng nhấn mạnh rằng môi trường tài chính vẫn sẽ được duy trì nới lỏng sau đợt tăng lãi suất này.
Trước đó vào tháng 6, ngân hàng trung ương Nhật đã tăng lãi suất,đây là khoảng cách giữa hai lần tăng lãi suất ngắn nhất kể từ năm 1990. Thống đốc Kazuo Ueda dự kiến sẽ giải thích lý do đằng sau quyết định này và định hướng lãi suất trong vài tháng tới tại cuộc họp báo.
Tăng lãi suất đã thực hiện, định hướng tương lai vẫn trung lập
Đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lần này đã được truyền thông tiết lộ rộng rãi từ trước và kỳ vọng thị trường gần như nhất trí. Tuy nhiên, nội dung chính sách thực tế không cung cấp thêm tín hiệu diều hâu nào—ngân hàng trung ương nhắc lại sẽ tiếp tục điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ dựa trên diễn biến kinh tế và giá cả, nhưng cách diễn đạt vẫn đồng nhất với trước đây, không phát đi tín hiệu rõ ràng về việc đẩy nhanh thắt chặt tiền tệ.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng nhấn mạnh, ngay cả sau đợt tăng lãi suất này, môi trường tài chính nới lỏng dự kiến vẫn được duy trì, quan điểm này phần nào kìm hãm kỳ vọng của thị trường về một chính sách quá diều hâu.
Thông báo đặc biệt nhấn mạnh, việc phòng ngừa khả năng CPI vượt mục tiêu ổn định giá lên trên 2%, dẫn đến những tác động tiêu cực đối với nền kinh tế, là một góc nhìn chính của chính sách hiện nay. Ngân hàng cũng cam kết sẽ đánh giá thận trọng thời điểm và tốc độ điều chỉnh dựa trên xác suất thực hiện các kịch bản cơ sở và các loại rủi ro khác nhau.
Áp lực lạm phát hỗ trợ quyết định tăng lãi suất
Động lực cốt lõi của đợt tăng lãi suất lần này đến từ áp lực lạm phát liên tục gia tăng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến tốc độ tăng CPI sẽ tăng nhanh rõ rệt và vượt 2% nửa cuối năm tài chính 2026, kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn cũng có chiều hướng đi lên, lãi suất thực vẫn còn thấp, áp lực tăng đã lan sang giá tiêu dùng.
Cuộc xung đột kéo dài ở khu vực Trung Đông cùng với giá dầu phục hồi đã đe dọa nghiêm trọng nền kinh tế Nhật Bản vốn phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng. Giá năng lượng cao không chỉ làm tăng lạm phát mà còn gây áp lực lên cán cân thương mại.
Ông Mabrouk Chetouane, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu của Natixis Investment Managers cho rằng đợt tăng lãi suất này "chủ yếu nhằm tiếp nối tiến trình bình thường hóa chính sách tiền tệ được bắt đầu vài quý trước" và nhấn mạnh "sự trở lại của lạm phát dương có cấu trúc đòi hỏi Nhật Bản phải rũ bỏ môi trường lãi suất thấp. Kỳ vọng lạm phát thể hiện qua khảo sát hộ gia đình cho thấy áp lực kéo dài vẫn còn".
Áp lực bên ngoài cũng là bối cảnh quan trọng cho đợt tăng lãi suất này. Chính quyền Trump lo ngại lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và đồng yên yếu so với đồng đô la, đã gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, yêu cầu họ có chính sách mạnh mẽ hơn nhằm kiềm chế lạm phát và hỗ trợ đồng yên.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đặc biệt cứng rắn, công khai tuyên bố sẽ hợp tác với Nhật Bản hỗ trợ đồng yên, đồng thời gặp mặt Thống đốc Kazuo Ueda của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản để thúc giục hành động chính sách tiền tệ hữu hiệu. Tuần trước, đồng yên từng tăng lên mức cao nhất trong sáu tháng quanh khu vực 152, nhưng sau đó đã giảm về giao dịch trong ngưỡng 155 đến 156.
Thị trường dõi theo buổi họp báo của Ueda
Hai lá phiếu phản đối là một trong những điểm tín hiệu đáng chú ý nhất từ cuộc họp lần này. Asada và Sato nêu rõ tình hình kinh tế hiện tại làm lý do phản đối tăng lãi suất, cho thấy trong ủy ban chính sách vẫn còn những bất đồng đáng kể về tốc độ thắt chặt tiền tệ.
Đối với thị trường, điều này có nghĩa là lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với những lực cản nội bộ nhất định. Đồng yên giảm giá sau khi công bố quyết định phần nào phản ánh nỗi lo của nhà đầu tư về bất định trong lịch trình tăng lãi suất tiếp theo. Việc tiếp tục thắt chặt có suôn sẻ hay không vẫn phụ thuộc vào diễn biến dữ liệu kinh tế và sự đồng thuận trong nội bộ ủy ban.
Bản thân việc tăng lãi suất đã nằm trong dự đoán của thị trường từ trước. Dữ liệu của Totan Research và Totan ICAP cho thấy trước đó thị trường đã định giá xác suất tăng lãi suất gần như 100%, các tín hiệu diều hâu từ quan chức ngân hàng trung ương gần đây cũng thúc đẩy nhà đầu tư đặt cược vào nhịp tăng lãi suất sẽ nhanh hơn.
Tuy nhiên, do định hướng tương lai trong thông báo không thay đổi nhiều, thị trường vẫn còn nghi vấn về chính sách tiếp theo. Hiện tại nhà đầu tư đang chuyển trọng tâm sang buổi họp báo chiều cùng ngày của Kazuo Ueda, hy vọng tìm kiếm thêm manh mối về lộ trình lãi suất của ngân hàng trung ương Nhật Bản trong tương lai.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Phân tích - Khó khăn của châu Âu cung cấp lý do mới để phe đầu tư vào đô la tiếp tục tăng giá
Chỉ số USD tăng 5% so với EUR, một số nhà đầu tư kỳ vọng sẽ tiếp tục mạnh lên Thị trường quyền chọn chuyển sang xu hướng cực kỳ bi quan đối với EUR Những lo ngại về tài chính của Pháp và bất ổn chính trị gây áp lực lên khu vực Eurozone Laura Matthews/Saqib Iqbal Ahmed Reuters New York, 8/10 - Mùa thu này, USD tăng lên mức cao nhất trong 18 tháng, vượt trội nhờ sự bất ổn bên kia Đại Tây Dương, thúc đẩy một số nhà đầu tư đặt cược USD sẽ còn tăng giá. Các chuyên gia phân tích cho biết USD tiếp tục được hỗ trợ bởi lãi suất Mỹ cao — có thể còn tăng thêm, tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và rủi ro lạm phát kéo dài. Tuy nhiên, áp lực mang tính hệ thống liên quan đến thâm hụt tài chính lớn của Pháp, có nguy cơ lan sang Italy và toàn bộ Eurozone, đang trở thành yếu tố chính định hướng giá USD trong những tháng tới. Từ đầu năm đến giờ, USD đã tăng gần 5% so với EUR, thúc đẩy chỉ số USD Index .DXY — chỉ số đo sức mạnh USD so với 6 đồng tiền chủ chốt (trong đó EUR có tỷ trọng lớn nhất). “EUR vẫn chịu áp lực, giới hạn một trong những lựa chọn thay thế chính cho USD,” chuyên gia chiến lược đầu tư cấp cao Yuto Shinohara tại Mesirow quản lý ngoại tệ cho biết. Tuần vừa qua, chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Pháp-Đức ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, còn mức chênh lệch lợi suất Italy-Đức đạt mức tăng lớn nhất kể từ đại dịch. EUR mới nhất giao dịch ở mức 1.1183, giảm 0.67% so với USD. “Thị trường đang chú ý cao đến những quốc gia vì bất ổn chính trị mà không thể đưa đường hướng tài chính trở lại mức bền vững,” Karl Schamotta, trưởng chiến lược thị trường tại Corpay Toronto cho biết. Một mối quan ngại trên thị trường là EUR không còn được hỗ trợ nhiều từ các thông điệp 'diều hâu' của ECB. ECB tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, là lần thứ hai trong năm nhằm kìm chế lạm phát do năng lượng, nhưng EUR lại giảm sau quyết định vì thị trường lo ngại tác động lên tăng trưởng kinh tế nếu còn tăng lãi suất nữa. Lợi suất trái phiếu châu Âu tăng thường giúp EUR mạnh lên, nhưng lần này phản ứng của EUR khá mờ nhạt, cho thấy nhà đầu tư ngày càng chú tâm đến rủi ro tăng trưởng và tài chính. Giá năng lượng tăng có thể tiếp tục tạo áp lực. “Về cấu trúc, châu Âu là khu vực nhập khẩu năng lượng lớn và phụ thuộc vào ngành công nghiệp nhiều hơn Mỹ. Điều này rõ ràng: giá năng lượng cao sẽ cản trở tăng trưởng khu vực này,” Benjamin Ford, nhà nghiên cứu Macro Hive cho biết. Ford dự báo EUR sẽ giảm về mức 1.10 USD trong tháng tới, thấp hơn gần 2% so với hiện tại. “Triển vọng trung hạn của Mỹ có vẻ mạnh hơn nhiều, còn châu Âu thì dễ bị tác động,” Ford nói. Sai lầm chính sách Nhà đầu tư đang đánh giá liệu ECB có thể chống lạm phát mà không làm tổn hại thêm cho các nền kinh tế vốn đã yếu. Tỷ lệ lạm phát tại Eurozone (link) tăng cao hơn dự kiến trong tháng 9 và có thể còn lên nữa do giá năng lượng, gây áp lực tiếp tục tăng lãi suất. “Xu hướng biến động của EUR hiện rõ rệt là nghiêng về giảm,” Dan Tobon, trưởng chiến lược FX G10 tại Citi New York cho biết. “Một trong những yếu tố dễ khiến EUR giảm chính là ECB thắt chặt tiền tệ quá mức khi thị trường đã không chịu nổi.” Chỉ số đảo chiều rủi ro EUR kỳ hạn 1 tháng (đánh giá chi phí phòng ngừa rủi ro giảm so với tăng) đã ở mức bi quan nhất kể từ tháng 3, còn kỳ hạn 3 tháng xuống thấp nhất từ tháng 6/2024. Các nhà hoạch định Fed vẫn phát đi tín hiệu rủi ro lạm phát còn cao, giúp lợi suất trái phiếu Mỹ giữ vững ở mức cao nhất nhiều năm qua. “Lợi suất tiếp tục tăng, lãi suất Mỹ có lợi thế tuyệt đối so với đa số thị trường phát triển khác,” Shinohara nói. Hợp đồng tương lai Fed Funds cho thấy xác suất tăng lãi thêm ít nhất 25 điểm cơ bản trước tháng 12 là khoảng 84%. Dù ít chuyên gia dự báo USD sẽ tăng mạnh từ mức hiện tại, họ cho rằng sự vững mạnh của kinh tế Mỹ, lợi suất cao và rủi ro riêng tại châu Âu là các yếu tố cùng hướng USD tiếp tục tăng giá. “Đến lúc này, sự mất cân bằng này rất bất lợi cho châu Âu,” Tobon từ Citi nói. (Để thuận tiện cho độc giả không dùng tiếng Anh, Reuters đã tự động dịch bản tin sang nhiều ngôn ngữ khác. Vì lý do tự động dịch có thể sai hoặc không đủ bối cảnh, Reuters không đảm bảo độ chính xác của bản dịch tự động và chỉ cung cấp để thuận tiện. Reuters không chịu trách nhiệm với mọi tổn thất hoặc thiệt hại do sử dụng bản dịch tự động.)
Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 là 80%, vàng có thể phục hồi đến đâu?
CDS tăng vọt đồng loạt, các "SpaceX" vẫn tiếp tục vay tiền điên cuồng! Cơn sốt nợ AI có thể kéo dài bao lâu nữa?
Làn sóng nợ cơ sở hạ tầng AI đang tái định hình cấu trúc tín dụng toàn cầu với tốc độ chưa từng có, khi ngành công nghệ đã phát sinh 500 tỷ USD nợ trong chín tháng đầu năm nay. Tuy nhiên, thị trường CDS liên tục báo động, lợi suất trái phiếu Mỹ lên tới 5,3% – mức cao nhất trong hơn hai mươi năm. Dalio cho rằng đây là "bong bóng kinh điển sẽ bị lãi suất đâm thủng."
Sự phân bổ cổ phiếu và trái phiếu sắp có bước ngoặt lớn? Bank of America phát đi tín hiệu hiếm thấy: Trái phiếu lần đầu tiên sau hàng chục năm “tranh giành dòng tiền” với cổ phiếu, lợi nhuận S&P trong 10 năm tới có thể dưới 5%
Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu và Định lượng của Bank of America, Savita Subramanian, cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Tư rằng thị trường trái phiếu đang trở nên hấp dẫn trở lại và lần đầu tiên trong nhiều thập kỷ đã trở thành một đối thủ thực sự của thị trường cổ phiếu.
Giá tiền điện tử
Thêm
