Các tổ chức cho biết số phận của các thị trường mới nổi phụ thuộc vào biến động thay vì đồng đô la

Bitget

Tin tức

智通财经2026/09/30 10:36

Hiển thị bản gốc

Bitget cung cấp dịch vụ giao dịch toàn diện cho tiền điện tử, cổ phiếu và vàng. Giao dịch ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6.200 USDT dành cho người dùng mới! Đăng ký ngay!

Một báo cáo chiến lược thị trường mới nổi mới nhất từ một tổ chức đã truyền đạt những tín hiệu tinh tế, cho thấy bối cảnh vĩ mô của ngoại hối và tín dụng tại các thị trường mới nổi đã trở nên khó khăn hơn, tuy nhiên đây là câu chuyện về lợi nhuận bị kìm hãm chứ không phải sụp đổ.
Tổ chức này cho biết, yếu tố kích hoạt là quan điểm nội bộ thiên về chính sách diều hâu hơn đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, hiện dự báo sẽ tăng lãi suất thêm 2 lần nữa, rủi ro nghiêng về hướng tiếp tục thắt chặt, đồng thời nâng dự báo lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng như quỹ đạo Chỉ số Đô la Mỹ, dự kiến quý 4 năm 2026 là 102, cả năm 2027 là 104, cao hơn so với mức 96-99 trước đây.
Tổ chức này nhận định, điều này mang lại cơn gió ngược đáng kể đối với giao dịch kinh doanh chênh lệch tại các thị trường mới nổi vốn đang ở mức thấp kỷ lục trong lịch sử, trong khi dòng vốn đổ vào trái phiếu bằng nội tệ đã vượt xa lợi suất thực tế, theo thước đo của họ thì đây là khoảng cách lớn nhất kể từ năm 2013.
Giải thích của tổ chức là, dự báo dòng vốn sẽ giảm nhiệt chứ không phải lợi nhuận đột ngột tăng tốc, đồng thời chỉ ra Rand Nam Phi và Peso Mexico là các công cụ phòng hộ chiến thuật ưa chuộng của họ.
Mấu chốt là, tổ chức này nhấn mạnh đồng đô la Mỹ mạnh lên không tự động chấm dứt giao dịch chênh lệch tại thị trường mới nổi, yếu tố quyết định mà họ xác định là biến động chứ không phải hướng đi theo giá giao ngay.
Lịch sử cho thấy đồng đô la Mỹ mạnh lên kết hợp với biến động giảm là kịch bản chiếm ưu thế, và trong môi trường đó, ngoại hối thị trường mới nổi và duration nội địa thường ghi nhận lợi nhuận dương; tổ chức này cho rằng sức bền lợi nhuận doanh nghiệp chứ không phải sức mạnh vĩ mô là chìa khóa kìm hãm biến động.
Về mặt tín dụng, tổ chức này nhận thấy biên lãi suất chủ quyền các thị trường mới nổi chỉ tăng nhẹ sau khi hấp thụ khoảng 90 điểm cơ bản từ đợt bán tháo trái phiếu Mỹ, và kịch bản cơ sở đến cuối năm chỉ dự kiến tăng thêm 10 điểm cơ bản nữa.
Tổ chức cho biết không bán ra, mà sẽ chờ khi biên lãi suất vượt mức quá đà mới chuyển sang quan điểm mua, đồng thời cân nhắc quay lại chiến lược phân bổ vượt trội cho nhóm trái phiếu lợi suất cao khi phù hợp.
Họ cũng chỉ ra sự thay đổi mang tính cấu trúc của các yếu tố thúc đẩy tại thị trường mới nổi, với ảnh hưởng của giá dầu đã tăng mạnh, mô hình 3 nhân tố của họ gồm dầu mỏ, trái phiếu chính phủ Mỹ và Chỉ số Đô la Mỹ hiện giải thích được 55% đến 60% phương sai lợi nhuận của thị trường mới nổi, so với khoảng 25% trước xung đột Iran, cho thấy yếu tố vĩ mô tại các thị trường mới nổi giờ đã vượt ngoài trục Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và đồng đô la Mỹ thông thường.
Tổ chức này tổng kết rằng lợi suất cao hơn và đồng đô la Mỹ mạnh lên đã nâng ngưỡng chuẩn thể hiện của các thị trường mới nổi, nhưng các yếu tố cơ bản vững vàng hơn, biến động được kiểm soát và biên lãi suất mang tính bền vững đồng nghĩa lợi nhuận sẽ giảm dần một cách chậm rãi, thay vì tái định giá một cách hỗn loạn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!