強制平倉機制

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當帳戶或倉位的風險程度達到交易所設定的強制平倉門檻時，系統便會啟動強制平倉，關閉部分或全部倉位，以避免損失超過可用保證金，並保障使用者與平台。本篇文章將說明強制平倉的觸發條件、流程與價格計算方式，並特別著重於統一交易帳戶（UTA）全倉模式、經典帳戶全倉模式、USDT-M 合約多資產保證金模式，以及逐倉模式之間的差異。

 

1. 瞭解 4 種帳戶與保證金模式

強制平倉如何觸發、哪些倉位會被強制平倉，以及對資產的影響範圍，取決於您的帳戶與保證金模式。主要差異很簡單：前 3 種模式會在帳戶層級評估風險，而逐倉模式則會在倉位層級獨立評估每個倉位。

模式	風險評估層級	保證金來源	倉位達到強制平倉門檻時的影響範圍
UTA 全倉模式	帳戶層級	統一交易帳戶（UTA）中的保證金權益總額，包括現貨、合約，以及可作為保證金使用的資產	可能影響整個帳戶
經典帳戶全倉模式	帳戶層級	合約帳戶中相同結算幣種的錢包餘額	使用相同結算幣種的所有全倉倉位
USDT-M 合約多資產保證金模式	帳戶層級	帳戶中的多種資產，依各自的抵押率計入保證金	多資產保證金模式下的所有 USDT-M 合約倉位
逐倉模式	倉位層級	獨立分配給該倉位的保證金	僅限受影響的倉位；其他倉位與帳戶資產不受影響

 

2. 強制平倉由標記價格觸發，而非最新成交價

強制平倉一律以標記價格為判定依據，而非最新成交價。這有助於過濾單一平台上的暫時性價格劇烈波動，並降低因個別異常價格而誤觸強制平倉的風險。

注意：您的倉位是否會被強制平倉，取決於標記價格是否達到強制平倉價格，而非最新成交價格。您可在合約市場頁面查看即時標記價格。

 

3. 風險衡量方式：帳戶層級與倉位層級

帳戶層級：UTA 全倉模式、經典帳戶全倉模式，以及 USDT-M 合約多資產保證金模式。系統會將適用範圍內的所有倉位與保證金視為整體進行評估，並使用帳戶維持保證金率衡量帳戶風險。只要帳戶的整體保證金充足，單一倉位出現未實現虧損時，就不會獨立遭到強制平倉。然而，如果帳戶整體風險過高，系統便會在帳戶層級採取措施。

倉位層級：逐倉模式。每個逐倉倉位均使用各自獨立分配的保證金，並依據其倉位維持保證金率進行獨立評估。若某個倉位達到強制平倉門檻，只有該倉位會被強制平倉，帳戶中的其他倉位與資產不受影響。您也可以為個別逐倉倉位增加保證金，以降低其強制平倉價格。

以UTA為例，系統每秒檢查一次帳戶風險，並會在結算時額外檢查。系統會使用 4 項指標判定帳戶狀態，主要門檻為100%與160%：初始保證金率（IMR）、維持保證金率（MMR）、最高風險檔位維持保證金率（MMR'），以及調整後權益（餘額 + 未實現 PnL）。數值越高，代表風險越高：

帳戶狀態	觸發條件（UTA）	系統操作
正常	MMR<100% 且 IMR ≤ 100%	正常交易
限制開倉	IMR>100%	取消會增加保證金占用的合約掛單，並禁止開立新倉位
降低槓桿	100% ≤ MMR<160%（且 MMR' <100%）	逐檔降低倉位，直到風險回到可接受範圍 注意：如果帳戶進入降低槓桿階段時，所有倉位均已處於最低風險檔位，系統將直接進入強制平倉。
強制平倉	MMR ≥ 160%、MMR' ≥ 100%，或調整後權益 ≤ 0	凍結帳戶，並接管剩餘倉位進行強制平倉

注意：經典帳戶全倉模式與 USDT-M 合約多資產保證金模式皆遵循相同的一般順序：限制開倉 → 降低槓桿 → 接管剩餘倉位進行強制平倉。兩者均依據帳戶維持保證金率評估風險，而逐倉模式則使用每個個別倉位的維持保證金率。具體門檻與維持保證金檔位會因模式及合約而異。請參閱適用合約的風險限額頁面。如需瞭解這些指標的詳細定義，請參閱保證金與風險指標說明。

 

4. 強制平倉流程：分級處理方式

強制平倉不一定會一次關閉所有倉位。系統會採取分級、逐步處理的方式，並在每個步驟後重新評估風險。帳戶或倉位風險一旦回到安全範圍，流程便會立即停止。因此，強制平倉可能只會降低部分倉位，或處理部分倉位，而不會全部關閉。流程包含 3 個步驟：

步驟 1：取消掛單。當風險上升且保證金占用超過適用限額時，系統會先取消會增加保證金占用的合約掛單，並禁止開立新倉位，以限制風險曝險進一步增加。

步驟 2：分級降低槓桿。如果取消掛單後風險仍然偏高，系統會依照預先定義的演算法逐檔降低倉位。降低槓桿操作會透過提交至市場的 IOC 限價委託執行。買入委託的委託價格不會高於「標記價格 ×（1+ 限價比例）」與破產價格兩者中的較低者。賣出委託的委託價格不會低於「標記價格 ×（1 − 限價比例）」與破產價格兩者中的較高者。系統約每隔 0.5 秒提交一次委託，並在每筆委託後重新評估風險。風險一回到安全程度，流程便會停止。此階段處理的資產與倉位會因模式而異：

• UTA 全倉模式：系統會先償還帳戶未清償負債，接著轉換餘額為正的保證金資產，最後逐檔降低合約倉位。轉換正資產時會收取轉換費。

• 經典帳戶全倉模式／USDT-M 合約多資產保證金模式：系統會直接逐檔降低合約倉位。經典合約帳戶不涉及償還借款負債或轉換現貨資產。

• 逐倉模式：僅會降低或關閉觸發強制平倉的倉位。帳戶中的其他倉位與資產不受影響。

步驟 3：系統接管並強制平倉。如果風險達到強制平倉門檻（例如 UTA 的 MMR 達到 160%，或調整後權益降至 0 或以下），系統會凍結帳戶或受影響的倉位，並接管剩餘倉位，之後以破產價格與保險基金帳戶進行強制平倉。不會額外收取接管費。如果在極端市場情況下，以破產價格接管後的損失仍超過可用保證金，對應合約的保險基金將彌補差額。

 

5. 比較 4 種模式下的強制平倉

比較項目	UTA 全倉模式	經典帳戶全倉模式	USDT-M 合約多資產保證金模式	逐倉模式
風險評估層級	帳戶層級	帳戶層級	帳戶層級	倉位層級
指標	帳戶 MMR／IMR／MMR'／調整後權益	帳戶維持保證金率	帳戶維持保證金率	倉位維持保證金率
保證金共用範圍	整個 UTA	使用相同結算幣種的全倉倉位	多資產保證金模式下的所有資產與倉位	每個倉位均有獨立保證金
分級降低槓桿的處理對象	償還負債 → 轉換餘額為正的保證金資產 → 逐檔降低合約倉位	逐檔降低合約倉位	逐檔降低合約倉位	降低或關閉受影響的倉位
強制平倉價格依據	帳戶層級（單一參考價格）	帳戶層級	帳戶層級	各倉位獨立計算
影響範圍	可能影響整個帳戶	使用相同結算幣種的全倉倉位	多資產保證金模式下的所有倉位	僅限受影響的倉位
ADL 評分依據	PnL 比率 × 帳戶維持保證金率	PnL 比率 × 帳戶維持保證金率	PnL 比率 × 帳戶維持保證金率	PnL 比率 × 倉位維持保證金率

 

6. 強制平倉價格的計算方式

強制平倉價格（預估強制平倉價格）是系統根據您目前的保證金、維持保證金要求及倉位方向所估算的價格。當標記價格達到此價位時，便會觸發強制平倉。對於多倉，當標記價格下跌至強制平倉價格時，便會觸發強制平倉。對於空倉，當標記價格上漲至強制平倉價格時，便會觸發強制平倉。隨著您開倉或平倉、增加或減少保證金，或 PnL 發生變化，預估強制平倉價格也會改變。請以交易頁面顯示的即時預估強制平倉價格為準。

（1）帳戶層級：UTA 全倉模式、經典帳戶全倉模式、USDT-M 合約多資產保證金模式：強制平倉價格是帳戶層級的參考價格，會依適用帳戶範圍內的所有倉位與保證金而變動。增加或減少任何倉位，或增加保證金，都可能影響此價格。

（2）逐倉模式：每個倉位的強制平倉價格均為獨立計算，且僅取決於該倉位的保證金、槓桿與維持保證金率。其他倉位不會對其造成影響。

（3）強制平倉價格與破產價格：

• 強制平倉價格：觸發強制平倉的價格。當標記價格達到此價位時，倉位便會進入強制平倉流程。強制平倉價格可能會顯示在標記價格 K 線圖上。

• 破產價格：保險基金帳戶接管倉位時的價格。此價格對應帳戶調整後權益降至 0 的價位。因此，破產價格通常不會顯示在 K 線圖上，而且一般而言會比強制平倉價格更不利。

 

強制平倉價格

倉位模式	強制平倉價格公式	注意事項
UTA 全倉模式	預估強制平倉價格 =max[0, 標記價格 − 倉位方向 ×（調整後權益 − 所有倉位的 MM）÷（abs（多倉數量 − 空倉數量）− max（多倉數量, 空倉數量）×（目前維持保證金率 +Taker 手續費率））÷ 報價幣種的 USD 價格]	M= 多倉數量 – 空倉數量 ×（1+ 適用檔位的 MMR+Taker 手續費） 若 M>0，倉位方向 =1。 若 M=0，顯示「- -」。 若 M<0，倉位方向 = –1。 淨倉位數量不包含掛單。多倉與空倉數量也不包含掛單。 所有倉位的 MM 包含負債 MM 與合約 MM。同時持有合約多倉與空倉時，採用數量較大的一側。
UTA 逐倉模式	預估合約強制平倉價格 =max[0, 標記價格 − 倉位方向 ×（倉位保證金 − 倉位 MM）÷ 倉位數量]	倉位方向：多倉方向 =1；空倉方向 = –1。 倉位 MM：倉位數量 × 標記價格 × MMR+ 倉位數量 × 標記價格 × Taker 手續費率 若計算出的強制平倉價格為 0，顯示「--」。
經典帳戶全倉模式（雙向持倉模式）	若目前多倉價值 + 多倉掛單價值 ≥ 空倉價值 + 空倉掛單價值： a. 預估強制平倉價格 = [X × BP − 多倉數量 × 多倉平均進場價格 + 空倉數量 × 空倉平均進場價格 − 多倉掛單數量 × 多倉掛單價格 ×（MMR+Taker 手續費率）+ 全倉維持保證金扣減額] ÷ [多倉數量 ×（MMR+Taker 手續費率）− 多倉數量 + 空倉數量]   b. 若目前多倉價值 + 多倉掛單價值 < 空倉價值 + 空倉掛單價值： 預估強制平倉價格 = [X × BP − 多倉數量 × 多倉平均進場價格 + 空倉數量 × 空倉平均進場價格 − 空倉掛單數量 × 空倉掛單價格 ×（MMR+Taker 手續費率）+ 全倉維持保證金扣減額] ÷ [空倉數量 ×（MMR+Taker 手續費率）− 多倉數量 + 空倉數量]	• X= 資產總餘額 + 其他全倉交易對目前的未實現 PnL − 其他交易對的維持保證金總額。 • BP=Coin-M 合約保證金幣種的指數價格。對於 USDT-M 與 USDC-M 合約，BP=1。 • MMR= 交易對的維持保證金率。 • Taker 手續費率 = 適用於 Taker 委託的手續費率。
經典帳戶全倉模式（單向持倉模式）	a.若目前倉位價值 + 同方向掛單數量 × 委託價格 ≥ 反方向掛單數量 × 委託價格： • 預估強制平倉價格 = [X × BP − 倉位數量 × 倉位方向 × 平均進場價格 − 同方向掛單數量 × 委託價格 ×（MMR+Taker 手續費率）+ 維持保證金扣減額] ÷ [倉位數量 ×（MMR+Taker 手續費率 − 倉位方向）] b. 若目前倉位價值 + 同方向掛單數量 × 委託價格 < 反方向掛單數量 × 委託價格： • 預估強制平倉價格 = −[X × BP − 倉位數量 × 倉位方向 × 平均進場價格 + 維持保證金扣減額 − 反方向掛單數量 × 委託價格 ×（MMR+Taker 手續費率）] ÷（倉位數量 × 倉位方向）	• X= 資產總餘額 + 其他全倉交易對目前的未實現 PnL − 其他交易對的維持保證金總額。 • BP=Coin-M 合約保證金幣種的指數價格。對於 USDT-M 與 USDC-M 合約，BP=1。 • MMR= 交易對的維持保證金率。 • Taker 手續費率 = 適用於 Taker 委託的手續費率。 • 倉位方向：交易對目前的倉位方向。1 代表多倉，-1 代表空倉。
經典帳戶逐倉模式	預估強制平倉價格 = [倉位保證金 + 維持保證金扣減額 − 倉位數量 × 平均進場價格 × 倉位方向] ÷ [倉位數量 ×（MMR+Taker 手續費率 − 倉位方向）]	• MMR= 交易對的維持保證金率。 • Taker 手續費率 = 適用於 Taker 委託的手續費率。 • 倉位方向：交易對目前的倉位方向。1 代表多倉，-1 代表空倉。

 

破產價格

破產價格是指損失完全耗盡分配給該倉位之保證金時的價格，也是系統接管倉位進行強制平倉時使用的參考成交價格。系統會在標記價格達到強制平倉價格時提早介入，在達到破產價格之前保留一段緩衝空間。在逐倉模式下，最大損失通常以分配給該倉位的保證金為限，不會影響帳戶中的其他資產。

破產價格 = [目前合約標記價格 − 倉位方向 × 調整後帳戶權益 ×（目前合約 MM ÷ 帳戶 MM）÷ 報價幣種的 USD 指數價格 ÷ 目前合約倉位數量] ÷（1 − 倉位方向 × Taker 手續費率）。多倉向上取整至最接近的有效價格跳動單位；空倉向下取整至最接近的有效價格跳動單位。

• 多倉：倉位方向 =1

• 空倉：倉位方向 = –1

注意：破產價格不會顯示在 K 線圖上，且可能高於或低於目前市場價格。這是因為破產價格代表強制平倉後，適用保證金被完全耗盡時的價格。因此，破產價格會比強制平倉價格更不利。

 

7. 強制平倉通知

觸發與強制平倉相關的操作時，系統會透過以下管道傳送通知，讓您能及時增加保證金或降低倉位：