سهم GOOG يشهد ارتفاعاً بالتزامن مع مؤشر VIX. هذا لا يحدث عادةً. مؤشر VIX يتتبع الخوف في الأسواق، لذلك عندما يرتفع، غالباً ما تنخفض الأسهم، خاصةً الأسهم الكبرى.
سهم GOOG ارتفع بنسبة 2% اليوم، ومؤشر VIX ارتفع بنسبة 1.2%، وفقاً لبيانات Google Finance.
إذًا لماذا الشموع الخضراء لـ Google، تتساءل؟ الأمر كله يتعلق بعملية بيع ديون تاريخية. شركة Alphabet تجمع السيولة بطريقة لم نشهدها من شركة تكنولوجية منذ عقود.
Alphabet على وشك بيع سند مدته 100 عام، مقوم بالجنيه الإسترليني. تبيع خمسة شرائح مختلفة من السندات بالجنيه الإسترليني. واحدة منها لن تستحق حتى عام 2126.
ولاحظ أن هذه هي المرة الأولى التي تحاول فيها أي شركة تكنولوجية شيئاً كهذا منذ أن فعلتها Motorola في عام 1997. عادةً، الحكومات أو الجامعات هي التي تصدر هذه السندات المئوية.
الشركات لا تقترب منها، لأن مئة عام مدة طويلة جداً للتخطيط عندما تعمل في مجال التكنولوجيا.
مايك بوري من Big Short أجرى بالفعل هذا التشبيه في منشور على X، موضحاً أنه متشائم بشأن GOOG، لكن تذكر أن هذا هو الرجل الذي تنبأ بـ 20 من آخر انهيارين في السوق.
Alphabet تستعد لبيع ديون قياسية، مما يدفع الأسهم للارتفاع
سند الـ 100 عام هو مجرد جزء واحد. Alphabet تبيع أيضاً سندات بقيمة 20 مليار دولار أمريكي، وهو أكثر بكثير من الـ 15 مليار دولار التي توقعها الناس. الطلب على هذه الصفقة كان جنونياً. الطلبات تجاوزت 100 مليار دولار في الذروة. هذه الآن واحدة من أكبر عروض السندات للشركات على الإطلاق. وكل ذلك بسبب سباق الذكاء الاصطناعي.
السند الذي يستحق في عام 2066 يُباع بعلاوة أقل. في السابق، كان 1.2 نقطة مئوية فوق سندات الخزانة. الآن هو فقط 0.95 نقطة مئوية. هذا يعني أن المشترين يقبلون عوائد أقل. إنهم يطاردون أي شيء مرتبط بالذكاء الاصطناعي، وAlphabet في قلب هذا المجال.
في الأسبوع الماضي، قالت Alphabet إنها تخطط لإنفاق ما يصل إلى 185 مليار دولار على مشاريع رأسمالية هذا العام. هذا أكثر مما أنفقته في السنوات الثلاث الماضية مجتمعةً. معظم هذه الأموال ستُنفق على بناء مراكز البيانات وشراء رقائق الذكاء الاصطناعي. قال براين ناواك من Morgan Stanley على CNBC إن Alphabet قد تنفق حتى 250 مليار دولار بحلول عام 2027.
عدة بنوك تساعد في إدارة بيع السندات. JPMorgan، Goldman Sachs، وBank of America يديرون الجانب الأمريكي. Deutsche Bank، Royal Bank of Canada، وWells Fargo مشاركون أيضاً. جميعهم رفضوا التعليق عندما سئلوا عن الصفقة.
شركات التكنولوجيا تخفض التدفق النقدي لمواكبة نمو الذكاء الاصطناعي
في العام الماضي، جمعت أكبر أربع شركات إنترنت أمريكية 200 مليار دولار من التدفق النقدي الحر، وهذا في الواقع أقل من 237 مليار دولار في عام 2024. كل هذا الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يأكل من الأرباح. لكنهم لا يزالون يملكون سيولة ضخمة. بنهاية الربع الأخير، كان لدى هذه الشركات الأربع أكثر من 420 مليار دولار مجتمعين، فقط نقداً أو ما يعادله.
وهذا يمنحهم ميزة هائلة على شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة مثل OpenAI وAnthropic، التي تتمتع بالسرعة والبريق، لكنها لا تملك محفظة Alphabet المالية.
قال محللو Deutsche Bank الأسبوع الماضي إن إنفاق Alphabet يبني ما أسموه "خندقاً ذو معنى". هذه طريقة تقنية للقول إنهم يحاولون إبعاد المنافسين.
الشركات الكبرى تواصل اختبار أدوات الذكاء الاصطناعي التي تبني التطبيقات فقط عن طريق كتابة بضع كلمات، وهذا بالطبع يتطلب قوة حوسبة ضخمة. موفرو السحابة مثل Alphabet يشهدون طلباً هائلاً على تلك القوة، مما يدفعهم للاستثمار أكثر.
ومع ذلك، ليس كل شيء يسير بسلاسة. هناك بعض القلق. إذا تعثرت OpenAI، فقد يتعرض السوق بأكمله لضربة قوية. هذه الشركة لديها أكثر من 1.4 تريليون دولار في صفقات الذكاء الاصطناعي قيد التحضير. إذا حدث خطأ هناك، فقد تنتشر الفوضى.
