GE Aerospace مقابل RTX: أي سهم في مجال الطيران والدفاع يجب أن تراهن عليه؟
GE Aerospace وRTX Corporation هما اسمان بارزان يعملان في صناعة الطيران والدفاع. وبصفتهما منافسان، تشارك كلتا الشركتين في إنتاج مكونات الطائرات المتطورة للطائرات التجارية والعسكرية في الولايات المتحدة وعلى الصعيد الدولي.
استفادت كلتا الشركتين من فرص نمو كبيرة في مجال الطيران والدفاع نتيجة لتحسن اتجاه حركة الطيران وتوسيع السياسة المالية الأمريكية خلال السنوات القليلة الماضية. لنلقِ نظرة أقرب على أساسياتهما، وآفاق النمو والتحديات التي تواجههما.
حالة GE Aerospace
تستعد GE Aerospace للاستفادة من قاعدة أجهزتها المركبة المتزايدة والاستخدام الأعلى لمنصات المحركات، بدعم من القوة في القطاعات التجارية والدفاعية. إن تزايد شعبية محركات LEAP وGEnx وGE9X وخدماتها، مدعومًا بنمو حركة الطيران وتجديد الأسطول وأنشطة التوسع، يدفع أعمال المحركات التجارية والخدمات لديها.
خلال عام 2025، حصلت الشركة على أكثر من 500 صفقة محركات في معرض دبي للطيران، بما في ذلك صفقات من flydubai لمحركات GEnx ومن Riyadh Air لمحركات LEAP-1A. كما تلقت طلبية من Cathay Pacific لتزويد أحدث طائراتها Boeing 777-9 بمحركات GE9X.
بالإضافة إلى ذلك، تمثل صفقة GE مع Qatar Airways لتوريد أكثر من 400 محرك GE9X وGEnx أكبر صفقة محركات عريضة البدن في تاريخها. ارتفعت إيرادات وأوامر أعمال المحركات التجارية والخدمات بنسبة 24% و35% على التوالي على أساس سنوي في 2025.
الطلب القوي على تقنيات الدفع والإضافات الخاصة بالشركة، وأنظمة الطائرات الحرجة وخدمات ما بعد البيع في القطاع الدفاعي يعزز أداء أعمال تقنيات الدفاع والدفع. خلال عام 2025، حصلت الشركة على عقد بقيمة 5 مليارات دولار من سلاح الجو الأمريكي لتوريد محركات F110 وقطع الغيار وخدمات الدعم كجزء من برنامج المبيعات العسكرية الأجنبية (FMS). في عام 2025، ارتفعت إيرادات أعمال تقنيات الدفاع والدفع بنسبة 11% ونمت الطلبات بنسبة 19% على أساس سنوي.
تواصل GE Aerospace خطتها للاستثمار بأكثر من مليار دولار في مرافق الصيانة والإصلاح والتشغيل (MRO) حول العالم خلال السنوات الخمس القادمة. يشمل ذلك الاستحواذ على خلية اختبار LEAP مخصصة، مما سيفتح قيدًا رئيسيًا في إنتاج زيارات الورشة. كما يشمل توسيع عدة مرافق MRO، بما في ذلك دالاس وماليزيا وسيلما، وموقع دعم جديد على الجناح في دبي.
وتركز الشركة على مكافأة مساهميها بسخاء من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. في 2025، دفعت GE توزيعات أرباح بقيمة 1.45 مليار دولار، بزيادة 44.1% عن العام السابق، لمساهميها. وفي نفس الفترة، أعادت شراء أسهم بقيمة 7.4 مليار دولار.
حالة RTX Corp.
يواصل النمو المستقر في حركة الطيران التجارية العالمية دفع RTX، بدعم من زيادة مبيعات المعدات الأصلية التجارية وخدمات ما بعد البيع. في الربع الرابع، سجلت الشركة نموًا عضويًا في المبيعات بنسبة 11% على أساس سنوي، بدعم من مكاسب مزدوجة الرقم في كلا القطاعين. سجلت Collins Aerospace زيادة بنسبة 3% في المبيعات، بدعم من زيادة بنسبة 13% في الطلب على خدمات ما بعد البيع التجارية، بينما نمت إيرادات Pratt & Whitney بنسبة 25%، مدعومة بزيادة بنسبة 21% في خدمات ما بعد البيع وارتفاع بنسبة 28% في مبيعات المعدات الأصلية.
وبفضل مجموعة واسعة من المنتجات الدفاعية المجربة في القتال، تواصل RTX تلقي العديد من الطلبات من وزارة الدفاع الأمريكية وحلفائها الأجانب. فازت الشركة بعدة جوائز دفاعية بارزة خلال الربع الرابع، مما أدى إلى حجوزات قوية بلغت 10.3 مليار دولار واحتياطي قياسي بلغ 268 مليار دولار.
ومن بين أبرز الجوائز، عقد بقيمة 1.7 مليار دولار لتسليم أربعة أنظمة دفاع جوي وصاروخي Patriot إلى إسبانيا. كما حصلت الشركة على صفقة بقيمة 1.2 مليار دولار لإنتاج صواريخ Tamir. وبناءً على هذه الحجوزات والاحتياطي القوي، تتوقع RTX أن يظل نمو البرامج المحلية والدولية قويًا في أعمالها الدفاعية خلال الفصول القادمة.
تُعد السيولة القوية لشركة RTX نقطة قوة إضافية لها. مع نهاية عام 2025، بلغ النقد وما يعادله 7.44 مليار دولار، وهو أعلى من ديونها الحالية البالغة 3.62 مليار دولار. وهذا يعكس موقفًا ماليًا قويًا للسهم، على الأقل على المدى القصير.
ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، واجهت RTX اضطرابات في سلسلة التوريد أدت إلى تأخيرات وزيادة التكاليف، مما أثر بدوره على أدائها. حدثت هذه الاضطرابات نتيجة قيود سلسلة التوريد مثل نقص المكونات وقطع الغيار، إلى جانب رياح معاكسة اقتصادية شاملة، بما في ذلك التضخم ونقص العمالة.
بالإضافة إلى ذلك، تثير مديونيتها العالية قلقًا. فقد أنهت عام 2025 بدين طويل الأجل قدره 34.29 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من رصيد النقد لديها.
أداء السعر
خلال العام الماضي، ارتفعت أسهم GE Aerospace بنسبة 70.5%، بينما حقق سهم RTX مكاسب بنسبة 60.9%.
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
تقدير إجماع Zacks لـ GE وRTX
يُشير تقدير إجماع Zacks لمبيعات وأرباح السهم (EPS) لشركة GE في 2026 إلى نمو سنوي بنسبة 14% و16.8% على التوالي. كما ارتفعت تقديرات EPS لكل من 2026 و2027 خلال الستين يوماً الماضية.
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
يُشير تقدير إجماع Zacks لمبيعات وأرباح السهم لشركة RTX في 2026 إلى نمو سنوي بنسبة 5.4% و8.3% على التوالي. وعلى الرغم من ارتفاع تقديرات EPS لعام 2026 خلال الستين يوماً الماضية، إلا أن تقديرات عام 2027 قد انخفضت.
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
التقييم لـ GE وRTX
يتم تداول RTX بمضاعف ربحية متقدم لمدة 12 شهرًا يبلغ 29.21 ضعف، وهو أعلى من متوسطها البالغ 19.31 ضعف خلال السنوات الثلاث الماضية. أما مضاعف أرباح GE المتقدم فيبلغ 44.49 ضعف، وهو أعلى من متوسطها البالغ 36.59 ضعف في نفس الفترة.
مصدر الصورة: Zacks Investment Research
الخلاصة
تُعد الزخم القوي لشركة GE Aerospace في أسواق الطيران التجارية والدفاعية، المدفوع بمعدلات البناء القوية، والطلب على الطائرات عريضة البدن، وميزانية الدفاع القوية، مؤشرات إيجابية للنمو. وبالنظر إلى القوة في معظم الأسواق التي تخدمها، بنت GE موقف سيولة قوي يدعم سياساتها المواتية للمساهمين.
وفي المقابل، فإن قوة RTX Corp في أسواق الطيران التجارية والدفاعية قد تراجعت بسبب اضطرابات سلسلة التوريد. كما أن مديونيتها العالية تظل مصدر قلق.
وبالنظر إلى هذه العوامل، تبدو GE خيارًا أفضل للمستثمرين حاليًا مقارنة بـ RTX. في حين تحمل GE تصنيف Zacks رقم 1 (شراء قوي)، فإن RTX تحمل حاليًا تصنيف Zacks رقم 3 (احتفاظ).
يمكنك الاطلاع على القائمة الكاملة لأسهم تصنيف Zacks رقم 1 لهذا اليوم من هنا.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تحليل – الأزمة الأوروبية توفر أسبابًا جديدة لاستمرار التوجه الصعودي للدولار
ارتفع الدولار الأمريكي مقابل اليورو بنسبة 5%، ويتوقع بعض المستثمرين استمرار قوته. تحول سوق الخيارات إلى توقعات هبوطية قوية تجاه اليورو. المخاوف المالية في فرنسا وعدم اليقين السياسي يشكلان نقاط ضغط على منطقة اليورو. في هذا الخريف، ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له خلال 18 شهراً، ويعود هذا الصعود الأخير إلى حالة عدم اليقين في الجهة الأخرى من الأطلسي، مما دفع بعض المستثمرين للمراهنة على مزيد من ارتفاع الدولار. يشير المحللون إلى أن الدولار لا يزال مدعومًا من أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة التي قد ترتفع أكثر، النمو الاقتصادي القوي، واستمرار مخاطر التضخم. لكن الضغوط الأكبر المرتكزة على عجز الميزانية الضخم في فرنسا والتي قد تمتد إلى إيطاليا ومنطقة اليورو كلها، أصبحت بشكل متزايد محركًا رئيسيًا لتحركات الدولار في الأشهر المقبلة. منذ بداية العام، ارتفع الدولار مقابل اليورو بحوالي 5%، مما عزز مؤشر الدولار .DXY، وهو مؤشر يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية من بينها اليورو (أعلى وزن نسبي). قال كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة إدارة العملات Mesirow، يوتو شينوهارا: "اليورو لا يزال تحت الضغط، وهذا يحد من الخيارات الرئيسية البديلة للدولار". في الأسبوع الماضي، سجل الفارق بين عوائد السندات الفرنسية والألمانية لمدة عشر سنوات أعلى زيادة أسبوعية منذ عقود، بينما سجل الفارق بين إيطاليا وألمانيا أكبر زيادة أسبوعية منذ جائحة كورونا. سجل اليورو EUR= آخر قيمة عند 1.1183، منخفضًا بنسبة 0.67% مقابل الدولار. قال مدير الاستراتيجيات السوقية في شركة Corpay في تورونتو، كارل شاموتا: "يركز السوق بشكل كبير على البلدان غير القادرة على إعادة مسار الميزانية إلى وضع مستدام بسبب العجز السياسي". من بين المخاوف التي أعلنها السوق، أن اليورو لم يعد مدعومًا كثيرًا بإشارات البنك المركزي الأوروبي المتشددة. في سبتمبر، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهي المرة الثانية هذا العام لمحاربة التضخم المدفوع بالطاقة، لكن اليورو انخفض بعد الإعلان بسبب المخاوف من تأثير رفع الفائدة على الاقتصاد. ارتفاع عوائد السندات الأوروبية عادة ما يدعم اليورو، لكن ردة فعله هذه المرة كانت ضعيفة، مما يشير إلى أن المستثمرين يزدادون قلقهم بشأن النمو الاقتصادي ومخاطر الميزانية. قد يضيف ارتفاع أسعار الطاقة مزيدًا من الضغوط. قال بنجامين فورد، الباحث في شركة Macro Hive للأبحاث والاستراتيجيات: "من الناحية الهيكلية، أوروبا مستورد رئيسي للطاقة وتعتمد على التصنيع أكثر من الولايات المتحدة. الآثار واضحة: ارتفاع أسعار الطاقة سيبطئ نمو المنطقة". يتوقع فورد أن ينخفض اليورو إلى 1.10 دولار خلال الشهر القادم، أي أقل بنسبة 2% تقريباً عن المستوى الحالي. وأضاف: "الآفاق المتوسطة الأجل للولايات المتحدة تبدو أكثر قوة، بينما أوروبا أكثر عرضة للصدمة". أخطاء السياسة لا يزال المستثمرون يوزنون ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي يمكن أن يستمر في مكافحة التضخم دون إلحاق ضرر أكبر بالاقتصاد الذي بدأ يظهر علامات الضعف. ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو (تم الإعلان عنه في سبتمبر) أكثر من المتوقع، ومن المرجح أن يرتفع في الأشهر القادمة بسبب ارتفاع أسعار الطاقة، مما يضغط على البنك المركزي الأوروبي لمواصلة رفع أسعار الفائدة. قال دان توبان، رئيس استراتيجية النقد الأجنبي G10 في مجموعة Citi: "الانحراف الحالي في حركة اليورو واضح وينحاز نحو الهبوط". "وأحد أكبر العوامل التي قد تسبب هذا الوضع هو تشدد البنك المركزي الأوروبي بشكل مفرط، نتيجة لأخطاء السياسة، حتى عندما يصبح السوق غير قادر على تحمل ذلك". سجل مؤشر انعكاس المخاطر لليورو لمدة شهر، الذي يقيس تكلفة التحوط ضد انخفاض اليورو مقارنة بالربح من ارتفاعه، أدنى مستوى هبوطي منذ مارس الماضي، بينما سجل مؤشر الثلاثة أشهر أدنى مستوى له منذ يونيو 2024. أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أن مخاطر التضخم لا تزال مرتفعة، مما دعم أسعار السندات الأمريكية عند أعلى مستوياتها منذ سنوات. قال شينوهارا: "استمرار ارتفاع العوائد يجعل أسعار الفائدة الأمريكية تتمتع بميزة واضحة على معظم الأسواق المتقدمة". تظهر عقود الفيدرالية المستقبلية أن هناك احتمالًا بنسبة 84% لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس بحلول ديسمبر. ورغم أن القليل من الاستراتيجيين يتوقعون ارتفاع الدولار بشكل كبير من مستواه الحالي، إلا أنهم يقولون إن مرونة الاقتصاد الأمريكي، ارتفاع العوائد، والمخاطر الخاصة التي تواجه أوروبا تواصل دعم الدولار. قال توبان في Citi: "في الوقت الحالي، يبدو هذا الخلل غير مواتي للغاية لأوروبا". (لتسهيل الأمر على المتحدثين بغير الإنجليزية، توفر وكالة رويترز تقاريرها مترجمة تلقائيًا إلى عدة لغات. نظراً لاحتمال وقوع أخطاء في الترجمة الآلية أو نقص السياق المطلوب، لا تضمن رويترز دقة النص المترجم آليًا، بل تقدمه فقط لتسهيل القراءة. لا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة ناجمة عن استخدام الترجمة الآلية.)
ارتفاع جماعي في CDS، و"SpaceX" لا تزال تقترض بجنون! إلى متى ستستمر موجة د يون الذكاء الاصطناعي؟
موجة الديون في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل مشهد الائتمان العالمي بسرعة غير مسبوقة، حيث بلغ دين قطاع التكنولوجيا 500 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام. ومع ذلك، يدق سوق مشتقات التخلف عن سداد الائتمان الإنذارات بشكل متكرر، في حين وصل عائد السندات الأمريكية إلى 5.3% في أعلى مستوى له منذ أكثر من عشرين عاماً، ووصف راي داليو هذا الأمر بأنه "فقاعة كلاسيكية ستنفجر بسبب أسعار الفائدة".
هل اقترب التحول الكبير في تخصيص الأسهم والسندات؟ بنك أمريكا يرسل إشارة نادرة: السندات تتنافس مع الأسهم على الأموال لأول مرة منذ عقود، وقد تكون عوائد S&P خلال العقد المقبل أقل من 5%
قالت سافيتا سوبرامانيان، رئيسة استراتيجية الأسهم الأمريكية والاستراتيجيات الكمية في بنك أمريكا، في مقابلة يوم الأربعاء إن سوق السندات أصبح مرة أخرى جذابًا ويشكل لأول مرة منذ عقود منافسًا حقيقيًا لسوق الأسهم.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
