الدولار الأمريكي: تراجع العوائد مدفوع بالسياسة – UBS

يشير كبير الاقتصاديين في UBS، بول دونوفان، إلى أن خطة وزارة الخزانة الأمريكية لمضاعفة مشتريات سندات الحكومة الأمريكية طويلة الأجل على الأقل أشعلت موجة صعودية، مما دفع عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى مستويات شهدناها قبل أسبوع. ويؤكد دونوفان أن ارتفاع العوائد يفاقم أزمة القدرة على تحمل التكاليف في الولايات المتحدة وتكاليف خدمة الدين، ويقول إن هذه السياسة الجديدة تهدف إلى تعويض تأثيرات سوق السندات غير المقصودة الناتجة عن حرب الخليج والرسوم الجمركية.

شراءات الخزانة تغير ديناميكيات العائد

"إعلان وزارة الخزانة الأمريكية أنها “على الأقل ستضاعف” مشترياتها من سندات الحكومة الأمريكية طويلة الأجل حفّز موجة صعودية؛ حيث تراجعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى مستويات لم تُر منذ أسبوع كامل."

"العوائد المرتفعة تؤثر على أزمة القدرة على تحمل التكاليف في الولايات المتحدة وتكاليف خدمة الدين، مما يجعلها محط اهتمام سياسي. تهدف هذه السياسة إلى التصدي للعواقب غير المقصودة (المفترضة) على أسواق السندات الناتجة عن سياسات أخرى مثل حرب الخليج والرسوم الجمركية."

"السرد حول سوق السندات قد يتأثر بتحيز المعلقين الرافضين لسياسات الإدارة الأخرى (حيث تُستخدم تفاعلات سوق السندات كحجة ضد الحرب أو الرسوم الجمركية)."

"دين الحكومة الأمريكية كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي لا يزال أقل من المستويات القياسية، والدين كنسبة من الثروة الخاصة، وهو مقياس مهم لتمويل الديون، منخفض."

"عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يضيف علاوة مخاطر إلى الأسواق المالية. أظهرت محاضر آخر اجتماع للاحتياطي الفيدرالي أن رئيس المجلس وورش اقترح تقليص عدد الاجتماعات السياسية—وهي فكرة غير معتادة في وقت يشهد تغيرات هيكلية متزايدة."

"أراد معظم أعضاء الفيدرالي الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير، لكن مع قلق من استمرار التضخم. التعديلات على طريقة حساب التضخم في الولايات المتحدة ستساعد في خفضه."

"طلبات إعانة البطالة الأولية الأمريكية قد تثير بعض اهتمام المستثمرين اليوم."