قالت Goldman Sachs: عائد السندات الأمريكية بنسبة 5% جذاب، ولكن الاستثمار في قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي أكثر جاذبية.

أُفيد عبر تطبيق Zhihu Finance APP أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل عند حدود 5% أعادت جعل السندات الحكومية جذابة من جديد، لكن بحسب أحد كبار التنفيذيين في Goldman Sachs، فإن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ما تزال توفر فرصة أفضل. وقال أنشول سيغال، الرئيس المشارك لقطاع الدخل الثابت والعملات والسلع العالمية في Goldman Sachs: "شخصياً، أعتقد أن الوسيلة غير المتكافئة هي المراهنة على مضاعفة القدرة الحاسوبية."

أشار سيغال إلى أنه متفائل بشأن شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مزودو "السحابة الجديدة" (neocloud) التي تؤجر القدرة الحاسوبية الخاصة بالذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى مراكز البيانات. أدلى بهذه التصريحات في بودكاست "The Markets" الخاص بالبنك، والذي تم نشر حلقته يوم الجمعة الماضي؛ وذلك بعد أن قام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي وألمح إلى احتمال رفعها مرة أخرى هذا العام. وقد أدى ذلك إلى تمديد موجة بيع سندات الخزانة الأمريكية ودفع العوائد طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عشرين عاماً.

ومع ذلك، أشار سيغال إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة لا يؤثر بالضرورة على حمى الذكاء الاصطناعي. على العكس، فإن ارتفاع مدفوعات الفائدة يؤدي إلى زيادة الأموال في أيدي المدخرين، وهذه الأموال توفّر بدورها تمويلاً للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وفي هذا السياق، يرى سيغال أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لديها مجال صاعد أكبر مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل. وقال إن عوائد السندات قد تتراجع بشكل معتدل عن مستواها الحالي، في حين أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي "قادر على تحقيق نمو مضاعف".

كما فرّق سيغال بين البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والسوق الأوسع، مشيراً إلى أن السياسة النقدية الأكثر تشدداً قد تظل تؤثر سلباً على الأسهم باستثناء تلك ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي. وقال: "أعتقد أن المراهنة على زيادة القدرة الحاسوبية هنا تبدو منطقية للغاية بالنسبة لي". وأضاف، "ولكن هل يعني ذلك أن قطاعات الأسهم الأوسع ستؤدي أداءً ممتازاً؟ هذا غير واضح تماماً."

المخاوف بشأن الديون الأمريكية مبالغ فيها

ويرى سيغال أيضاً أن تركيز المستثمرين على عجز الميزانية في واشنطن مبالغ فيه إلى حد ما. وبيّن أن جزءاً متزايداً من الإنفاق الحكومي يعكس دفع المزيد من الفائدة للمستثمرين وليس إنفاق جديد يدخل الاقتصاد الأشمل. وقال سيغال: "ذلك الجزء من الأموال لا يذهب إلى العمال، إنما يتجه إلى رأس المال، وإلى أعلى عشر فئات من أصحاب الدخل."

وأشار إلى أن العجز السنوي ظل يتحرك حول 6% إلى 7% من إجمالي الناتج المحلي، بينما نما إجمالي الناتج المحلي الاسمي بنحو 6% سنوياً خلال السنوات الأربع الماضية، وهو ما حد من تدهور نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي. وقال سيغال: "لا أعتقد أن مشكلة الاستدامة على المدى الطويل جديرة بالتصديق حقاً".