العجز في الميزانية الأمريكية يرتفع إلى نحو 2 تريليون دولار، ونسبته ستتجاوز 6% من الناتج المحلي الإجمالي؛ أسعار الفائدة المرتفعة وتخفيضات الضرائب تفاقم تدهور العجز

تُظهر بيانات مكتب الميزانية في الكونغرس الأمريكي (CBO) أنه حتى 30 سبتمبر من السنة المالية 2026، ارتفع عجز الميزانية الفدرالية الأمريكية إلى 1.993 تريليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 12%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021. في الوقت نفسه، بلغ الإنفاق الفدرالي 7.4 تريليون دولار بنمو 6%؛ بينما بلغت الإيرادات المالية 5.4 تريليون دولار، بنمو لم يتجاوز 3%.

ووفقًا لأحدث تقارير صحيفة وول ستريت جورنال، من المتوقع أن تتجاوز نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة 6%، مقارنة بـ5.8% في السنة المالية 2025. هذا المستوى كان يظهر تاريخياً فقط في فترات الركود الاقتصادي أو الحروب، بينما الاقتصاد الأمريكي حالياً في دورة توسع لأكثر من ست سنوات.

وقبل أسابيع قليلة من الانتخابات النصفية، لم يدرج أي من الحزبين خفض العجز ضمن القضايا المحورية لحملاتهم الانتخابية، وبعض الاقتراحات السياسية قد تزيد العجز أكثر.

تكلفة الفوائد تصبح أكبر متغير

المحرك الرئيسي لتوسع العجز هو الارتفاع الحاد في تكلفة الفوائد على الديون.

وبحسب بيانات CBO، ستتجاوز مدفوعات الفوائد الصافية الأمريكية في السنة المالية 2026 مبلغ 1.1 تريليون دولار، بزيادة 11.5 مليار دولار عن السنة السابقة، وبمعدل نمو 11%. هذا البند وحده يمثل أكثر من نصف الزيادة في العجز خلال تلك السنة.

لقد تجاوزت مدفوعات الفوائد الأمريكية نفقات الدفاع ونفقات Medicare، وتشكل أكثر من خُمس إجمالي الإيرادات الضريبية.

ومن الجدير بالذكر أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية شهدت مؤخرًا زيادات حادة — حيث بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات أعلى مستوى في 24 عامًا — ولم تظهر بعد كامل آثارها على الميزانية. نظرًا لأن تغيّر أسعار الفائدة يؤثر فقط على الديون الجديدة، بينما تحتاج الديون القديمة لإعادة التمويل مع مرور الوقت، فهذا يعني أن ضغط الفوائد سيستمر في الارتفاع خلال السنوات المقبلة.

إخفاق مزدوج في إيرادات الضرائب والعوائد الجمركية

اتخذت حكومة ترامب والكونغرس، الذي كان يهيمن عليه الجمهوريون في عام 2025، سلسلة إجراءات لتقليص العجز، شملت تخفيض عدد الموظفين الفدراليين، وتقليص الحوافز الضريبية للطاقة النظيفة، وترك بعض إعانات الرعاية الصحية تنتهي، وتقليص حجم توزيع بطاقات الأغذية.

لكنّ التوقعين الرئيسيين لم يتحققا.

أولاً، اعتمد ترامب على زيادة كبيرة في العوائد الجمركية، إلا أن المحكمة العليا قضت بتجاوز سلطاته، واضطرت الحكومة إلى رد المبالغ، مما أدى إلى تراجع صافي العوائد الجمركية دون مستوى 2025.

ثانيًا، تسبب ما يُعرف بقانون "الصفقة الكبيرة الجميلة" الذي مرره الجمهوريون العام الماضي في أثر تخفيف ضريبي جديد. فقد انخفضت إيرادات ضرائب الشركات بمقدار 70 مليار دولار، بنسبة 16% — ويرجع ذلك جزئيًا إلى السماح بخصومات ضريبية بأثر رجعي للبحث والتطوير، وتوسيع خصومات الإهلاك المتسارع للمصانع والمعدات (بما في ذلك خوادم مراكز البيانات).

وفي الوقت نفسه، زاد الجمهوريون أيضًا من الإنفاق على إنفاذ قوانين الهجرة، ومددوا أحكام التخفيضات الضريبية التي كانت على وشك الانتهاء، مما زاد العجز أكثر.

وقال المدير السابق لـ CBO، ورئيس منتدى العمل الأمريكي (American Action Forum) المحافظ Douglas Holtz-Eakin: "كان بإمكانهم جعل الأمور أسوأ، وبعضهم بالفعل كان يريد ذلك. لم يحققوا أي تقدم حقيقي، وها نحن نسير بلا هدف."

حجم الديون يقترب من الحد التاريخي

يستمر تراكم العجز السنوي ليتحول سريعًا إلى دين عام ضخم.

حاليًا، تجاوز الدين الفدرالي المحتفظ به من قبل الجمهور الأمريكي 100% من الناتج المحلي الإجمالي، ويقترب بسرعة من الذروة التاريخية التي تلت الحرب العالمية الثانية.

وأوضح Shai Akabas، نائب رئيس السياسات الاقتصادية في مركز السياسات الحزبية الثنائية: "في ظل نمو اقتصادي وتدنٍ في معدلات البطالة وعدم وجود أزمات كبرى، يعتبر تحقيق عجز سنوي قدره 2 تريليون دولار اتجاهًا غير مستدام." "هذا ليس ما يجب القيام به في فترة توازن نسبي."

يعتبر الضمان الاجتماعي وMedicare أكبر بنود إنفاق الحكومة الفدرالية، ومع زيادة الشيخوخة السكانية فإن نموهما يتجاوز نمو الميزانية ككل، وهما يحظيان بتأييد قوي من الناخبين لذا يصعب تقليصهما سياسياً.

خلاف حزبي حول طريق الإصلاح

أمام أرقام العجز أبدى الحزبان قلقهما، لكن الحلول المطروحة متناقضة تماماً.

قال Ron Johnson، رئيس لجنة الميزانية في مجلس الشيوخ وعضو مجلس الشيوخ الجمهوري: "كنت دائماً أنبّه زملائي بصوتٍ عالٍ، لكن من الواضح أنني أتعرّض للتجاهل التام." "هذا إنفاق خارج عن السيطرة، ونحن ببساطة غير مستعدين لخفضه إلى مستوى معقول."

كان وزير الخزانة Scott Bessent قد أشار إلى إصدار خطة "الدمج المالي"، والهدف هو خفض العجز إلى 3% من الناتج المحلي الإجمالي. لكن ترامب في الوقت ذاته وعد بتوزيع شيك بقيمة 5000 دولار لكل مواطن أمريكي بالغ (بتكلفة تتجاوز تريليون دولار)، وبتوسيع كبير في الإنفاق العسكري، كما أكد عدم المساس بتعهداته بشأن الضمان الاجتماعي وMedicare.

أما من جانب الديمقراطيين، فقال Corey Husak، مدير سياسات الضرائب في مركز التقدم الأمريكي: "ما تعجز الحكومة عن مواجهته، هو أساسًا تفشي التهرب الضريبي بين الأغنياء — الأمر الذي أصبح ثقافة إفلات من العقاب."

وقال Brendan Boyle، عضو مجلس النواب الديمقراطي وربما رئيس لجنة الميزانية مستقبلاً: "صحيح أن الجمهوريين يمارسون معايير مزدوجة تماماً في قضية الديون، لكن هذا لا يقلل من واقعية مشكلة العجز الضخم." "أي خطة جادة في النهاية يجب أن تفرض مزيدًا من المسؤوليات على المليارديرات."

المستقبل يعتمد على نتائج الانتخابات

بحسب صحيفة وول ستريت جورنال، بدأت بيانات المالية العامة للسنة المالية 2026 تعكس بعض آثار التشريعات الجمهورية الأخيرة، لكن التغييرات الأخرى — بما في ذلك خفض الإنفاق على Medicaid — لم تدخل حيز التنفيذ بعد.

كما عدّل القانون العام الماضي قواعد سداد قروض الطلاب، وتم احتساب خفض بقيمة 131 مليار دولار كمرة واحدة ضمن بيانات السنة المالية 2025، ما سبب بعض التشوهات التقنية عند مقارنة البيانات بين السنتين.

ويُشير المحللون إلى أن مسار السياسة المالية المستقبلية سيعتمد إلى حد كبير على نتائج الانتخابات النصفية. فالحكومة المنقسمة أحياناً تدفع الحزبين إلى اتفاق لضبط المالية العامة، وأحياناً تؤدي إلى دعم متبادل يؤدي إلى مزيد من التوسع في العجز لكل طرف.