Ethena beantragt die Ausgabe des Hyperliquid USDH-Stablecoins, der durch Anchorage und Blackrock gedeckt ist

Ethena hat offiziell vorgeschlagen, das Management von USDH, der geplanten nativen Stablecoin von Hyperliquid, zu übernehmen und positioniert sich damit gegen Konkurrenten wie Sky, Frax, Agora und andere.

Laut Ethenas (ENA) Governance-Antrag vom 9. September würde die Stablecoin durch USDtb gedeckt, einen Zahlungstoken, der am 1. Oktober von Anchorage Digital Bank ausgegeben werden soll, und indirekt durch den BUIDL-Fonds von BlackRock besichert werden. 

Ethena argumentierte, dass diese Struktur institutionelle Glaubwürdigkeit mit Compliance und Skalierbarkeit vereine und wies darauf hin, dass bereits über 23 Milliarden Dollar an tokenisierten Dollar-Assets ohne Ausfallzeiten geprägt und eingelöst wurden.

Verankerung von USDH bei institutionellen Partnern

Nach dem Plan würde USDH vollständig durch USDtb gedeckt eingeführt, wobei Ethena angibt, dass dies die einzige Stablecoin ist, die BlackRock für die Besicherung im BUIDL-Fonds genehmigt hat. Anchorage, die erste von der OCC lizenzierte Kryptobank in den USA, würde als Emittent und Verwahrer fungieren.

Ethena hat zudem öffentliche Unterstützung von Partnern erhalten. Robert Mitchnick, Leiter der digitalen Vermögenswerte bei BlackRock, bezeichnete USDtb als „einzigartig positioniert, um Cash-Management auf institutionellem Niveau sowie On-Chain-Liquidität zu bieten.“ Anchorage-CEO Nathan McCauley ergänzte, dass die Vereinbarung Hyperliquid „eine souveräne Stablecoin bietet, die dem Ökosystem beim Wachstum hilft.“

Um die Anreize auszurichten, hat sich Ethena verpflichtet, mindestens 95 % der Nettoeinnahmen aus den USDH-Reserven an die Hyperliquid-Community zurückzuführen. Dazu gehören Beiträge zum Assistance Fund und Rückkäufe des Hyperliquid (HYPE) Tokens, mit der Option, die Rendite in einer späteren Governance-Abstimmung direkt an gestakte Validatoren auszuschütten.

Sicherheit und Hyperliquid Ecosystem Growth Fund

Ethenas Vorschlag legt großen Wert auf Sicherheit und verweist auf Bedenken, dass eine schlecht verwaltete Stablecoin systemische Risiken für die Märkte von Hyperliquid darstellen könnte, in denen stabile Vermögenswerte jedes Perpetual-Trading-Paar absichern.

Um dem entgegenzuwirken, schlug das Team eine Governance durch ein gewähltes Guardian-Netzwerk von Validatoren vor, das möglicherweise LayerZero (ZRO) einschließt und die Befugnis hätte, Token in Krisenzeiten einzufrieren oder neu auszugeben.

Über die Ausgabe der Stablecoin hinaus hat sich Ethena verpflichtet, mindestens 75 Millionen Dollar an Anreizen zu investieren, um die HIP-3-Frontends von Hyperliquid auszubauen und neue Produkte wie hUSDe, ein Hyperliquid-natives Derivat von Ethena USDe (USDE), zu unterstützen.

Das Unternehmen erklärte, dass seine bestehende USDe-Bilanz von 13 Milliarden Dollar eingesetzt werden könnte, um die Liquidität auf den Märkten von Hyperliquid zu stabilisieren, und bekräftigte damit seinen Anspruch, der fähigste Partner zu sein, um USDH auf ein Multi-Milliarden-Angebot zu skalieren.

Mit über 5 Milliarden Dollar in USD Coin (USDC), die derzeit auf Hyperliquid im Umlauf sind, könnte die Entscheidung darüber, wer USDH herausgibt, das Risikoprofil der Börse für Jahre prägen. Ethena, bereits hinter USDe, der drittgrößten Krypto-Dollar-Stablecoin, präsentiert seine Kandidatur als sichere und zugleich ambitionierte Option.