Warum Bitcoin heute gestiegen ist: Wie die US-Liquidität BTC über 90.000 $ und ETH über 3.000 $ gehoben hat
Die Kryptomärkte erlebten am 27. November ein überzeugendes Comeback und beendeten damit eine längere Phase der Stagnation, da eine entscheidende Veränderung der Liquidität in den Vereinigten Staaten Kapital zurück in risikoreiche Anlagen zwang.
Während die Schlagzeilen eine Kursrallye zeigten, bei der Bitcoin um 5 % anstieg und die psychologisch wichtige Schwelle von 90.000 $ zurückeroberte und Ethereum zum ersten Mal seit einer Woche die 3.000 $-Marke überschritt, liegt die eigentliche Geschichte darin, dass diese Rallye dem Markt, der einen Monat lang gefallen war, dringend benötigte Erleichterung verschafft.
Tatsächlich ist das Ausmaß der jüngsten Kapitulation in den nachlaufenden Renditen deutlich erkennbar. Daten von Santiment zeigen, dass die Verluste bei durchschnittlichen Wallet-Investitionen in die wichtigsten digitalen Vermögenswerte zu Beginn dieser Woche tief im Minus lagen.
Laut dem Unternehmen hatten Cardano-Investoren im Durchschnitt 19,2 % ihres Wertes verloren, Chainlink-Händler lagen 13,0 % im Minus, und selbst die Marktführer waren unter Wasser: ETH und Bitcoin verzeichneten Verluste von 6,3 % bzw. 6,1 %. XRP schnitt etwas besser ab, lag aber immer noch 4,7 % im Minus.
Der aktuelle Anstieg der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung um 3,7 % scheint daher weniger von branchenspezifischen Nachrichten getrieben zu sein, sondern vielmehr von einer strukturellen Wiedereröffnung des fiskalischen Geldhahns, kombiniert mit einer plötzlichen Auflockerung der Risikobereitschaft institutioneller Anleger.
Warum der Kryptomarkt gestiegen ist
Um die Mechanik dieser Rallye zu verstehen, muss man über die Orderbücher hinausblicken und einen Blick auf die Bilanz des US-Finanzministeriums werfen.
In einem X-Post erklärte die Vermögensverwaltungsgesellschaft Ark Invest, dass der Hauptauslöser für die Umkehr die Normalisierung der Liquidität nach der Wiederaufnahme der US-Regierungsaktivitäten war.
Der sechswöchige Regierungsstillstand, der kürzlich beendet wurde, wirkte als massive Belastung für das Finanzsystem und entzog effektiv etwa 621 Milliarden $ an Liquidität. Diese Verknappung ließ die Märkte austrocknen und führte am 30. Oktober zu einem mehrjährigen Tiefstand der Liquidität.
Die Wiederaufnahme der Bundesaktivitäten hat jedoch begonnen, diese Dynamik umzukehren. Während bisher etwa 70 Milliarden $ wieder ins System zurückgeflossen sind, ist der „Tank“ immer noch übervoll; das Treasury General Account (TGA) hält derzeit erhöhte Bestände von rund 892 Milliarden $.
Verglichen mit einem historischen Basiswert von 600 Milliarden $ deutet diese Abweichung darauf hin, dass ein massiver Kapitaleinsatz unmittelbar bevorsteht.
Wenn das Finanzministerium dieses Konto in den kommenden Wochen normalisiert, muss dieses überschüssige Kapital mathematisch gesehen zurück in den Bankensektor und die breitere Wirtschaft fließen.
Für makrobewusste Krypto-Händler stellt dies eine vorhersehbare Welle von Liquidität dar, die historisch gesehen zuerst risikoreiche Anlagen stützt.
Unterdessen kommt der fiskalische Rückenwind zusammen mit einer Wende in der geldpolitischen Kommunikation.
Ark stellte fest, dass die „höher für länger“-Erzählung, die das Aufwärtspotenzial zu Beginn des Quartals begrenzte, in dieser Woche effektiv aufgelöst wurde, als eine Reihe von Vertretern der Federal Reserve, darunter Gouverneur Christopher Waller, der Präsident der New Yorker Fed John Williams und Mary Daly aus San Francisco, ihre Bereitschaft signalisierten, die Zinsen zu senken.
Diese koordinierte Lockerung hat die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Zinssenkung auf nahezu 90 % neu bewertet.
Vor diesem Hintergrund hob das Unternehmen eine kritische zeitliche Konvergenz hervor: Die TGA-Bargeldeinlage soll mit dem geplanten Ende des Quantitative Tightening (QT) am 1. Dezember zusammenfallen. Das Unternehmen stellte fest, dass die Beendigung des Bilanzabbaus der Fed einen dauerhaften Dämpfer für die Liquidität entfernt und so ein Umfeld schafft, in dem Beta-Assets weniger Gegenwind ausgesetzt sind.
Institutionelles Interesse kehrt zurück
Abgesehen von der starken Liquiditätsversorgung zeichnen institutionelle Ströme ein differenziertes Bild davon, wo sich die Anleger zum Jahresende positionieren.
Spot-ETFs verzeichneten eine deutliche Rotation in Richtung Ethereum. Zum vierten Mal in Folge zogen ETH-Produkte laut Daten von SoSo Value Nettozuflüsse in Höhe von insgesamt etwa 61 Millionen $ an.
Unterdessen verzeichneten Bitcoin-Fonds bescheidenere Zuflüsse von rund 21 Millionen $, während XRP-Investmentvehikel etwa 22 Millionen $ hinzufügten. Im Gegensatz dazu hatten Solana-Produkte mit Gegenwind zu kämpfen und verzeichneten Rücknahmen in Höhe von 8 Millionen $.
Dieses Flussprofil deutet darauf hin, dass die aktuelle Erholung eher eine „Reparatur“-Operation als eine spekulative Euphorie ist.
Timothy Misir von BRN sagte gegenüber CryptoSlate, dass sich zwar Käufer wieder engagiert hätten, die Volumina jedoch relativ dünn blieben. Gleichzeitig wies er darauf hin, dass das Open Interest trotz der Tatsache, dass die Finanzierungsraten für unbefristete Futures wieder im positiven Bereich liegen, nicht signifikant gestiegen sei.
Dieser Mangel an Überhitzung ist konstruktiv, da er darauf hindeutet, dass schwache Hände ausgespült wurden und die Akkumulation ohne den gefährlichen Hebel erfolgt, der oft einem Crash vorausgeht.
Risiken voraus
Für Krypto-Händler liegt der unmittelbare Fokus darauf, ob dieser von Liquidität getriebene Aufschwung in einen nachhaltigen Trend übergehen kann, da erhebliche Risiken bevorstehen.
Misir wies darauf hin, dass der „Swing-Faktor“ weiterhin das makroökonomische Umfeld sei, da ein starker Inflationswert die Fed zwingen könnte, ihre dovishe Kommunikation zurückzunehmen und die Bedingungen sofort zu verschärfen.
Darüber hinaus führt die bevorstehende Feiertagssaison oft zu dünneren Orderbüchern, wobei geringere Liquidität die Volatilität verstärken kann. Gleichzeitig würde ein plötzlicher Anstieg der Börseneinlagen darauf hindeuten, dass Wale dieses Liquiditätsereignis als Ausstiegslikvidität und nicht als Einstiegspunkt nutzen.
Vor diesem Hintergrund schloss Misir, dass, wenn Bitcoin die 90.000 $-Marke halten kann, der Top-Asset die 95.000 $-Zone als nächsten großen Test ins Auge fassen könnte.
Ein Scheitern an dieser Stelle würde jedoch wahrscheinlich zu einem Rückzug in den Bereich um 84.000 $ führen.
Der Beitrag Why Bitcoin pumped today: How US liquidity lifted BTC above $90,000 and ETH over $3,000 erschien zuerst auf CryptoSlate.
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