Mit 95 Milliarden Dollar an aufgestauten KI-Bestellungen in der Hand! Die Gewinnmarge steigt entgegen dem Trend, Dell (DELL.US) erlebt “Gleichzeitigen Höhenflug von Gewinn und Aufträgen”

German Finance News APP hat festgestellt, dass Dell Technologies (DELL.US) die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 um 25 Milliarden USD deutlich angehoben hat. Gleichzeitig sind die offenen Bestellungen im Quartalsvergleich um 43,7 Milliarden USD gestiegen und bilden somit den absoluten Mittelpunkt des Marktinteresses.

Der Markt war zuvor überwiegend neutral eingestellt, hauptsächlich weil zwar allgemein mit einer Anhebung der Prognose für das Geschäftsjahr 2027 gerechnet wurde, die Gesamtrentabilität des Unternehmens jedoch aufgrund des schnellen Wachstums der AI-Server belastet wurde und die Gewinnstruktur weiterhin Sorgen bereitete.

Die neuesten Finanzdaten zeigen jedoch deutlich bessere Ergebnisse als erwartet:

Die Prognose übertrifft die Erwartungen deutlich: Für das Geschäftsjahr 2027 wurde die jährliche Umsatzprognose um 25 Milliarden USD angehoben. Der nicht-GAAP Gewinn je Aktie (EPS) steigt um zusätzliche 7,6 USD, was gegenüber der vorherigen Prognose eine Steigerung von 42% bedeutet.

Die Rentabilität hat sich bemerkenswert verbessert: Die operative Gewinnmarge der ISG (Information Infrastructure Solutions Group) erreichte 15,0% und liegt damit deutlich über den 8,8% des Vorjahreszeitraums; die gesamte nicht-GAAP Bruttomarge des Unternehmens stieg auf 21,1% (im Vorjahr 18,7%). Normalerweise verwässern AI-Server die Gesamtgewinnmarge, doch Dell erzielte im zweiten Quartal eine gegenläufige Verbesserung.

Analyse der Prognose für das Geschäftsjahr 2027

Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts von Dell zeigen die Earnings-Prognosemodelle auf Wall Street, dass die EPS-Prognosen für die auf das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 folgenden vier Quartale deutlich angehoben wurden.

Technisch zeigt der Aktienkurs ein starkes Muster, das den Durchbruch über die 500-USD-Marke signalisiert. Selbst vor dem Hintergrund eines insgesamt vom hawkischen Makrobericht belasteten Marktes konnte die Dell-Aktie gegen den Trend steigen. Die Marktgelder zeigen eine klare strukturelle Aufsplitterung: Lieferkettenwerte für Kapitaleinsätze im Bereich der AI-Großunternehmen steigen kontinuierlich, während die traditionellen Non-AI-Sektoren und einige besonders große Unternehmen, deren Free Cashflow und Aktienrückkäufe durch hohe Kapitaleinsätze unter Druck geraten, abwärts tendieren.

Aus Sicht der Geschäftsaussichten hat das Management von Dell im Earnings-Call Folgendes betont:

Bis 2028 werden Unternehmens-Intelligenzen voraussichtlich zur größten einzelnen Arbeitslast.

Bis 2030 wird AI 75% der Gesamtanforderungen an Rechenzentren ausmachen und einen zusätzlichen Strombedarf von 200 GW generieren.

Etwa die Hälfte dieser Nachfrage passt zu Dells Hauptkundengruppe (einschließlich Neoclouds der nächsten Generation, staatliche Einrichtungen und Unternehmenskunden).

Bis 2030 wird das gesamte Marktpotenzial dieses Felds voraussichtlich die Marke von 1 Billion USD überschreiten.

Bis zum Ende des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2027 sind Dells AI-Backlog-Bestellungen um 43,7 Milliarden USD explodiert und erreichen insgesamt 95 Milliarden USD.

Treiber für die über den Erwartungen liegenden Umsätze: Wachstum im Non-AI-Geschäft

Laut S&P Global erwartete der Markt vor Bekanntgabe der Zahlen für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 AI-Server-Umsätze in Höhe von rund 16 Milliarden USD; tatsächlich wurden 16,401 Milliarden USD erzielt, 401 Millionen USD mehr als erwartet.

Im Vergleich dazu erreichte der Gesamtquartalsumsatz von Dell 46,97 Milliarden USD und übertraf damit die Markterwartungen von 45,1 Milliarden USD um 1,87 Milliarden USD. Das bedeutet, dass die 401 Millionen USD über den AI-Server-Umsätzen nur rund 21,4% des Gesamtübertriebs ausmachen, was zeigt, dass Dells Wachstumstreiber sich zunehmend auf Non-AI-Server-Geschäfte verlagern.

Der Vergleich der Daten zeigt:

Der Umsatz mit traditionellen Servern stieg im Quartalsvergleich um 23%; der Umsatz im Speicherbereich um 12%; AI-Server-Umsätze: leichtes Wachstum von 2% im Quartalsvergleich.

Das Wachstum im Non-AI-Bereich der ISG wird hauptsächlich von diesen drei Faktoren getragen:

Erneuerungszyklus der Geräte: Rund 1,2 Millionen bestehende Geräte müssen ausgetauscht werden.

Hybrid-Cloud-Präferenz: Unternehmenskunden bevorzugen weiterhin Hybrid-Cloud-Infrastrukturen beim Aufbau von AI-Systemen.

Anteil von hochprofitablen IP-Portfolios steigt: Dells eigene Intellectual Property (IP) gewinnt im Speicherbereich an Gewicht und unterstützt damit die Bruttomarge und die Rentabilität der ISG nachhaltig.

Bemerkenswert ist, dass das Management im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 noch davon sprach, dass die Gewinnmarge der AI-Server auf einen mittleren einstelligen operativen Margenziel gehalten wird, im zweiten Quartal dazu jedoch keine neue Angabe machte. Angesichts des deutlich gestiegenen operativen Gewinns der ISG nimmt der Markt an, dass die Gewinnmarge der AI-Server derzeit auf dem erwarteten mittleren einstelligen Niveau liegt.

Fazit

Angesichts der um 25 Milliarden USD angehobenen Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 und des auf 95 Milliarden USD gestiegenen AI-Backlogs zeigen die fundamentalen und technischen Daten von Dell (der Durchbruch über 500 USD) starke bullische Signale; eine Hochstufung der Investmentbewertung auf "Kaufen" ist nachvollziehbar.

Das makroökonomische Gesamtbild birgt jedoch kurzfristige Risiken. Der bevorstehende CPI-Bericht wird voraussichtlich einen Anstieg der Inflation im Quartalsvergleich zeigen (wie der Marktkonsens von 0,4%), und geopolitische Unsicherheiten könnten den Druck auf die langfristigen Anleiherenditen erhöhen, was sich insgesamt negativ auf Risikoanlagen auswirkt.

Obwohl der Gesamtmarkt aufgrund eines hawkischen Arbeitsmarktberichts unter Druck steht, zeigt die Dell-Aktie starke Widerstandsfähigkeit gegen Abwärtsbewegungen und verdeutlicht, dass der Verkaufsdruck bei Einzeltiteln nachlässt.