Chip-Aktien erholen sich, der Nasdaq eröffnet mit einem Anstieg von 1,3 %, der Philadelphia Semiconductor Index steigt um mehr als 3 %, die Ölpreise fallen von ihren Höchstständen zurück und die US-Staatsanleihen steigen.
Der Dow Jones fällt um 0,1 %, der S&P 500 Index steigt um 0,5 %. Speicherchip-Aktien legen insgesamt zu, SK Hynix steigt um etwa 4 %. Aktien aus dem Bereich optische Kommunikation legen allgemein zu, Marvell Technology steigt um rund 5 %. X-Energy steigt um etwa 6 %, das Unternehmen entwickelt gemeinsam mit AEP und Amazon ein 960-Megawatt-Fortschrittliches-Kernkraftprojekt.
Die US-Aktienmärkte erholten sich zu Wochenbeginn, nachdem die Verkaufswelle bei Chip-Aktien der Vorwoche abebbte. Die Nasdaq 100-Futures stiegen um 1,3% und durchbrachen damit den negativen Trend eines Rückgangs von 5,5% über eine Woche. Sowohl Speicherchips als auch optische Kommunikationsaktien verzeichneten breite Gewinne. Der ETF, der Chip-Aktien nachverfolgt, stieg vorbörslich um 3,6% und könnte so die Serie von zehn aufeinanderfolgenden Handelstagen mit Verlusten beenden.
Diesen Woche richtet sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf die Bilanzsaison der Unternehmen. Sowohl Meta Platforms als auch Tesla werden ihre Ergebnisse veröffentlichen, und die Investoren werden erneut die Nachhaltigkeit der AI-Trades kritisch prüfen. Der Auslöser der jüngsten Marktturbulenzen war der starke Anstieg der Finanzierungskosten für AI-Unternehmen – die Junk-Bond-Rendite des Cloud-Dienstleisters CoreWeave stieg zeitweise auf 15% und löste breit gefächerte Zweifel aus, ob die AI-Investmentwelle weiterhin Bestand haben kann.
Gleichzeitig erschüttert die zunehmende soziale Unruhe in Frankreich die europäischen Märkte: Der STOXX 600 fiel um 0,9%, französische Staatsanleihen führten die Verluste an, der Spread zu deutschen Bundesanleihen weitete sich aus und der Euro war die schwächste Währung unter den Hauptwährungen.
Im Laufe dieser Woche werden Unternehmen wie Tesla und Meta ihre Quartalszahlen veröffentlichen, was am Markt als wichtiger Gradmesser für die Zukunft der AI-Trades gilt. Kyle Rodda, leitender Analyst bei Capital.com in Melbourne, kommentierte, der Markt befinde sich in einer „typischen Periode hoher Unsicherheit“. „Mehrere Faktoren treffen gleichzeitig aufeinander: Die AI-Bilanzen stehen bevor, die Zinsentwicklung bleibt unklar und die Midterm-Wahlen sind nur noch wenige Wochen entfernt.“
- Der Dow Jones fällt um 0,1%, der S&P 500 steigt um 0,5%. Speicherchip-Aktien legen breit zu, SK Hynix steigt ca. 4%. Optische Kommunikationsaktien steigen, Marvell Technology legt ca. 5% zu. X-Energy gewinnt ca. 6%, das Unternehmen entwickelt gemeinsam mit AEP und Amazon ein fortschrittliches 960-Megawatt-Kernkraftwerk.
- Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe sinkt um einen Basispunkt auf 5,06%.
- Die Rendite der japanischen 10-Jahres-Staatsanleihen sinkt um 2,5 Basispunkte auf 2,905%.
- Der Yen bleibt nahezu unverändert bei 158,07 je US-Dollar.
- Der Spotpreis für Gold steigt um 0,4% auf 4.180 US-Dollar je Unze.
- Der Spotpreis für Silber stieg im Tagesverlauf zeitweise um 1,5% auf 57,8 US-Dollar je Unze.
- Brent-Rohöl fiel am Montag um etwa 1,8% auf 107,85 US-Dollar pro Barrel und entfernte sich damit vom höchsten Stand seit fünf Monaten.
Chip-Aktien stabilisieren sich, aber das Fundament der Erholung bleibt fragil
Sowohl Speicherchip- als auch optische Kommunikationsaktien stiegen zu Handelsbeginn breit an. Im Speicherchip-Segment legten Western Digital ca. 5%, SanDisk ca. 7% und sowohl Micron Technology, SK Hynix als auch Seagate Technology ca. 4% zu. Im optischen Kommunikationssektor stieg Marvell Technology ca. 5%, Credo und Lumentum jeweils ca. 4% sowie Corning und Coherent jeweils ca. 3%.
CoreWeave stieg zu Handelsbeginn um über 6%, nachdem die Aktie in der Vorwoche um insgesamt 25% eingebrochen war. Das Unternehmen bleibt aufgrund der Herausforderungen bei der AI-Finanzierung im Fokus des Marktes – die Junk-Bond-Rendite erreichte 15%, was die Finanzierungsrisiken für AI-Infrastruktur-Investitionen im Hochzinsumfeld hervorhebt.
Aneeka Gupta, Forschungsdirektorin bei WisdomTree, zeigt sich hinsichtlich der aktuellen Erholung vorsichtig. Sie meint: „Der Schock der vergangenen Woche war ein panischer Finanzierungsschock und kein panischer Nachfrageschock. Genau das erklärt, weshalb die Erholung zwar gestützt ist, aber dennoch fragil bleibt.“
Skylar Montgomery Koning, Makrostratege bei Bloomberg, betont ebenfalls, dass das wahre Risiko im Spillover-Effekt liege – die Bedeutung von AI für die Wirtschaft könnte Druck auf die Finanzierung zu einem umfassenderen Wachstumsproblem machen. Dies zeigte sich in der vorigen Woche bereits mit verstärkter Nachfrage nach sicheren Anlagen. Momentan beschränkten sich die Schwächen jedoch vor allem auf AI-Finanzierungs-Trades; Anleger rotieren intern, statt das Gesamtrisiko stark zu senken.
Bilanzsaison startet – AI-Trades stehen erneut auf dem Prüfstand
Diese Woche bietet die Bilanzsaison eine neue Gelegenheit, die Investmentlogik rund um AI zu überprüfen. Sowohl Meta Platforms als auch Tesla werden Quartalszahlen veröffentlichen, wobei die Anleger genau bewerten werden, ob die Unternehmen weiterhin ein starkes Gewinnwachstum liefern und trotz steigender Schuldenkosten große Investitionen vorantreiben können.
Michael Wilson, Stratege bei Morgan Stanley, stellt fest, dass die Rückgänge in einigen Marktsegmenten bereits kurz vor ihrem Ende stehen und Investoren sich auf höhere Risikopositionen vorbereiten sollten. In seinem Kundenreport schrieb er: „Wir empfehlen, sich auf zwei Szenarien vorzubereiten – entweder eine sehr rasche Erholung oder eine schrittweise Konsolidierung bis November. Aus unserer Sicht ist dann der Zeitpunkt gekommen, um Risiken zu erhöhen statt sie zu meiden.“
Wilson merkt zudem an, dass die Outperformance sogenannter „hochwertiger“ Aktien gegenüber dem Equal Weight S&P 500 allmählich nachlassen wird und dies Chancen für Käufe zu niedrigen Kursen schafft.
Frankreichs Unruhe erschüttert Europamärkte – Unsicherheit könnte bis nächsten Sommer anhalten
Die Lage in Frankreich stellt diese Woche eine zusätzliche Belastung für die europäischen Märkte dar. Am vergangenen Wochenende kam es zu gewaltsamen Angriffen auf öffentliche Gebäude, Geschäfte und Restaurants – die Unzufriedenheit aufgrund steigender Lebenshaltungskosten nimmt weiter zu.
Beata Manthey, Leiterin der europäischen Aktienstrategie bei Citigroup, warnt, dass die Volatilität am französischen Aktienmarkt bis über den Winter hinweg anhalten und sich erst nach den nächsten Präsidentschaftswahlen beruhigen könnte. Die Entwicklung hänge maßgeblich davon ab, ob das Parlament genug politische Kraft für eine Schuldenreform besitzt. Sie betont: „Viele negative Faktoren sind bereits eingepreist, aber die Märkte werden weiter schwanken.“
Der Handlungsspielraum der französischen Regierung ist sehr begrenzt – das Land schleppt hohe Schulden und ein Defizit, das zu den höchsten im Euroraum zählt, und kann die gesellschaftlichen Forderungen kaum durch steigende Ausgaben erfüllen. Die Ausweitung des Spreads zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen spiegelt die anhaltenden Sorgen über die französische Fiskalpolitik wider.
Ölpreis fällt von Höchstständen, sichere Anlagen legen zu
Brent-Rohöl fiel am Montag etwa um 1,8% auf 107,85 US-Dollar pro Barrel und sank von seinem Fünfmonatshoch. Händler balancieren zwischen einer Eskalation der Konflikte im Nahen Osten und stabilen Lieferungen aus der Region, was den Ölpreis unter Druck setzt. Der Spotpreis für Silber stieg im Tagesverlauf zeitweise um 1,5% auf 57,8 US-Dollar je Unze.
Im US-Anleihemarkt führte die Unsicherheit über die geldpolitische Ausrichtung der Fed vergangene Woche zu einem Rückgang der Zehnjahresrendite um ca. 17 Basispunkte; am Montag fiel die Rendite nochmals um einen Basispunkt auf 5,06%. US-Staatsanleihen ziehen erneut riskaverse Anleger an, könnten jedoch jene Investoren unter Druck setzen, die auf einen weiteren Abverkauf gesetzt haben.
Gold legte ebenfalls zu, der Spotpreis stieg um 0,4% auf 4.180 US-Dollar je Unze. Laut Bloomberg ließ die Aussage von Fed-Präsident Kevin Warsh am Freitag die Erwartungen für eine Zinserhöhung in diesem Monat sinken, was den Goldpreis zum Wochenstart stützte.
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