Aktualisierte Version: Der aktivistische Investmentfonds Jana steigt bei Casella Waste Systems ein und fordert Reformen.

Aktualisierung des Aktienkursverlaufs

Svea Herbst-Bayliss

Reuters New York, 20. Oktober - Der aktivistische Investor Jana Partners hat eine Beteiligung an Casella Waste Systems (CWST.O) aufgebaut und setzt darauf, dass das regionale Entsorgungsunternehmen seine Margen und die Kapitalrendite verbessert, so der Geschäftsführer und Portfoliomanager des Unternehmens am Dienstag.

Das in Rutland, Vermont ansässige Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von etwa 5,6 Milliarden US-Dollar. Der Aktienkurs ist in diesem Jahr um etwa 11 % gefallen und hat sich in den letzten fünf Jahren kaum bewegt, während die Wettbewerber besser abgeschnitten haben.

„Eine Verbesserung der Gewinnmargen und der operativen Exzellenz kann die Kapitalrendite steigern, die attraktive Wachstumstraktion neu entfachen und die unterbewertete Bewertung von Casella freilegen“, sagte Scott Ostfeld, Managing Partner und Portfoliomanager bei Jana, auf dem 13D Monitor Active-Passive Investor Summit in New York.

Nach Bekanntwerden der Nachricht stieg der Aktienkurs sprunghaft an und schloss bei 93,07 US-Dollar – ein Plus von fast 8 %.

Laut Ostfeld könnte die unterbewertete Bewertung von Casella und ihre starke Position im Nordosten der USA das Unternehmen zu einem idealen Übernahmeziel machen.

Casella ist eines der wenigen regionalen Unternehmen für feste Abfallwirtschaft, die noch an der Börse notiert sind. Die Übernahme von Entsorgungsunternehmen ist bei Private-Equity- und Infrastrukturfonds (einschließlich Blackstone, EQT, Ares und TPG) sowie bei großen Branchenerwerbern wie Waste Management (WM.N) und GFL Environmental ein beliebtes Investmentthema.

Ostfeld betonte zudem, dass die Branche nicht vom Risiko durch Künstliche Intelligenz betroffen sei und ergänzte: „Ihr KI-Risiko beträgt null.“

Casella hat bisher nicht auf eine Bitte um Stellungnahme reagiert.

Das Unternehmen, das vor fünfzig Jahren mit nur einem einzigen Müllwagen begann, kämpft nun damit, die Gewinnmargen zu steigern und seine bislang größte Übernahme erfolgreich zu integrieren. Im Jahr 2023 erwarb Casella für 525 Millionen US-Dollar von GFL Environmental (GFL.TO) Abfallverwertungsanlagen im mittleren Atlantikraum.

Ostfeld erklärte, dass Jana als einer der aktivsten Aktivisten der Branche an Casella appelliert, die Vergütung besser an den Aktionärswert zu koppeln und sich öffentlich zu verpflichten, bis 2029 eine EBITDA-Marge von 27 % zu erreichen. Für das Quartal zum 30. Juni 2026 meldete das Unternehmen eine Gewinnmarge von 22,7 %.

Um die Performance zu steigern und besser mit börsennotierten Wettbewerbern mitzuhalten, sollte Casella laut Ostfeld ein Beratungsunternehmen für Leistungsverbesserung engagieren – einen Ansatz, den Jana bereits beim Kartoffelverarbeiter Lamb Weston (LW.N) vorangetrieben hat. Lamb Weston hat sich öffentlich verpflichtet, Kosten in Höhe von mehreren Hundert Millionen US-Dollar einzusparen.

Jana ist einer der aktivsten aktivistischen Investoren in der Branche und hat jüngst auch den Zahlungsdienstleister Fiserv (link) dazu gedrängt, mit dem Softwareanbieter Palantir zusammenzuarbeiten, um dessen eigene Technologie-Transformationspläne zu beschleunigen.

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