¿La intervención sobre el yen fue solo temporal? Estrategas confían en que el dólar australiano frente al yen podría retomar su tendencia alcista y alcanzar el máximo de 35 años.

Según la APP de Zhentong Finance, a medida que se desvanece el efecto de la intervención de las autoridades japonesas y sumado a la postura hawkish del Banco de la Reserva de Australia, los estrategas prevén que el tipo de cambio del dólar australiano frente al yen volverá a acercarse al máximo de 35 años.

Esta pareja de divisas, tras una intervención en el mercado de divisas japonés que la hizo caer más de un 4% hasta el nivel de 109, ha entrado ahora en una fase de recuperación, cerrando la semana pasada en 111.52. El mercado espera una recuperación adicional, lo que muestra que las medidas de intervención por parte de Japón para sostener el yen pueden haber sido de efecto limitado, especialmente ante monedas de alto rendimiento. A medida que se acerca la próxima decisión de tasas del Banco de la Reserva de Australia, los analistas están cada vez más convencidos de que el diferencial de tasas prevalecerá sobre la influencia oficial japonesa.

“El ajuste por parte del yen prácticamente ha terminado”, sostuvo Mahaben Zaman, directora de investigación de divisas de ANZ Group. Añadió que, dado que Estados Unidos ya ha dado señales claras acerca de una posible acción coordinada, es improbable que Japón continúe interviniendo de forma aislada. Sobre el dólar australiano, Zaman espera que el Banco de la Reserva de Australia mantenga un tono hawkish ante la incertidumbre geopolítica y de precios de energía. “La mejora en las condiciones del comercio de commodities será un soporte para el AUD, manteniéndolo resiliente en los mercados cruzados.”

El giro en el sentimiento de mercado ya se refleja en el mercado de derivados. Durante la última semana, la prima de las opciones a un mes para cubrirse ante una caída del AUD/JPY ha bajado notablemente, lo que indica que los traders están abandonando gradualmente las apuestas bajistas.

AT Global Markets Australia estima que, si en el corto plazo EEUU y Japón no anuncian nuevas medidas de apoyo al yen, el AUD/JPY volverá al nivel de fines de julio. El principal analista de mercado, Nick Twidale, señaló que la mejora en el clima geopolítico podría impulsar aún más al AUD: “El objetivo inicial es 113.38, el mínimo del 29 de julio, y la resistencia más fuerte está cerca del máximo anual en 114.80.” Indicó además que el diferencial de tasas es el factor clave detrás del movimiento anterior hacia la zona de 115.

Actualmente los traders están atentos a la decisión de tasas del Banco de la Reserva de Australia que se anunciará el 11 de agosto. El consenso de mercado es que el banco mantendrá las tasas sin cambios, aunque el mercado de swaps sigue valorando en aproximadamente 50% la probabilidad de un nuevo aumento de 25 puntos base antes de fin de año. Este pronóstico está respaldado por las declaraciones de la gobernadora Michele Bullock a fines del mes pasado, cuando afirmó que los responsables de la política monetaria no dudarán en subir las tasas si es necesario.

Sin embargo, no todos los participantes del mercado creen que la postura del Banco de la Reserva de Australia podrá apoyar una apreciación sostenida del AUD. Samara Hamoud, estratega de divisas en Commonwealth Bank of Australia, señala que, una vez completada la corrección reciente, el potencial de subida del AUD/JPY es limitado y estima que la tasa cruzada retrocederá a 108 al final del trimestre. Prevé que el banco mantendrá las tasas sin cambios durante el año y luego iniciará el ciclo de recortes, y que el AUD enfrentará presión adicional ante la fortaleza general del dólar estadounidense.

Pero también hay analistas que creen que el entorno macro sigue siendo favorable para el AUD. “Lo más probable es que el Banco de la Reserva de Australia mantenga una postura hawkish la próxima semana y que el efecto de la intervención se desvanezca gradualmente, lo que proporciona soporte al AUD/JPY,” afirmó David Forest, estratega sénior de divisas de Crédit Agricole.