Dólar neozelandés: El mercado está sobrevalorando las subidas de tasas del RBNZ – BNY
Geoff Yu de BNY destaca que la tenencia extranjera de bonos del gobierno de Nueva Zelanda aumentó al 58,9% en julio de 2026, mientras que el NZD/USD cotiza ligeramente por encima de su media de 12 meses. A pesar de una actividad doméstica sólida, Yu duda del actual precio de mercado que implica dos subas más de tasas por parte de la RBNZ para fin de año, argumentando que unas expectativas de inflación bien ancladas y una inflación de bienes no transables estable debilitan el argumento para un mayor endurecimiento.
Demanda extranjera vs. expectativas de tasas
"Los datos del banco central de Nueva Zelanda muestran que los inversores extranjeros poseían el 58,9% de los bonos del gobierno en julio de 2026, frente al 57,7% en junio. Las tenencias de no residentes subieron a NZ$122,47 mil millones desde NZ$115,53 mil millones, mientras que las tenencias en repo de no residentes bajaron a NZ$11,02 mil millones desde NZ$11,09 mil millones."
"El propio NZD ahora cotiza apenas por encima de la media móvil de 12 meses, pero seguimos dudando del actual precio de mercado para las expectativas de tasas de interés, donde se esperan dos subas más por parte del Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) antes de fin de año. La actividad doméstica sigue siendo sólida, pero las expectativas de inflación permanecen relativamente bien ancladas."
"La inflación de bienes no transables es relativamente estable y, si la RBNZ mira más allá de los riesgos de precios de los titulares, el argumento doméstico para un mayor endurecimiento se debilita considerablemente."
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