Les actions américaines ouvrent en hausse et fluctuent, le yen a rebondi de plus de 1 % en séance, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépasse à nouveau 5,22 %, et le prix du pétrole américain a chuté de près de 3 % à un moment donné.

Vendredi 25 septembre, les trois principaux indices boursiers américains ont ouvert en forte hausse, mais le S&P et le Nasdaq sont brièvement passés en territoire négatif en début de séance. Sur le marché des changes, le yen a bondi en séance jusqu'à 1,2 %, devenant la devise la plus performante du G10, le marché se concentrant sur les signaux successifs des responsables japonais et américains selon lesquels « un yen faible pose problème ».

La volatilité observée en début de séance sur les marchés américains a été clairement influencée par la publication de données économiques américaines. Après l’annonce de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour septembre, le S&P 500 et le Nasdaq sont passés en baisse, tandis que le Dow Jones a rendu la majeure partie de ses gains. Peu après, les trois indices ont repris leur progression, et le Dow Jones semblait prêt à mettre fin à une série de trois séances de baisse.

Les chiffres montrent que la valeur finale de l’indice de confiance des consommateurs pour septembre est tombée à 48,1, soit son plus bas niveau depuis quatre mois ; les anticipations d’inflation pour l’année à venir sont passées de 4 % en août à 4,6 %, et celles pour les 5 à 10 prochaines années ont atteint 3,4 %, un sommet depuis mai. Selon les analystes, le recul de la confiance des consommateurs ainsi que l’accentuation des inquiétudes concernant les prix et les perspectives économiques ont affaibli la hausse du marché boursier provoquée par la baisse du prix du pétrole et des rendements obligataires américains.

Sur le marché obligataire, les rendements des bons du Trésor américain à moyen et long terme ont continué d’atteindre des sommets inédits depuis de nombreuses années. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a de nouveau dépassé 5,22 % vendredi en séance, établissant un nouveau record depuis au moins juillet 2007 pour le troisième jour consécutif ; celui à 30 ans a, pour la deuxième journée d’affilée, franchi la barre de 5,55 % en séance, ce qui n’était plus arrivé depuis 2004.

Cependant, l’optimisme prudent du marché envers une solution diplomatique entre les États-Unis et l’Iran a temporairement pris le dessus sur les inquiétudes de ruptures d'approvisionnement au Moyen-Orient. Les cours du pétrole qui rebondissaient depuis deux jours ont reculé, atténuant une partie de la pression sur la vente de bons du Trésor. Selon l'agence de presse Xinhua, lors de son intervention à l’ONU le 24 (jeudi), le ministre iranien des Affaires étrangères, Araghchi, a déclaré aux médias que l’Iran avait présenté aux États-Unis une nouvelle proposition de négociation visant à « rouvrir » le détroit d’Hormuz et à reprendre les discussions. Selon les médias, Araghchi a indiqué que si les conditions américaines étaient satisfaites, le détroit rouvrirait en sept jours.

Bourses américaines : ouverture volatile des trois indices, Meta chute de plus de 3 % en séance

À l’ouverture de vendredi, les trois principaux indices américains ont ouvert en hausse. Le Dow Jones a conservé sa progression alors que le S&P 500 et le Nasdaq sont brièvement tombés en territoire négatif en début de séance, avant de renouer avec la hausse.

Selon Bloomberg, à 10 h 38 heure de New York, les indices S&P 500 et Nasdaq 100 étaient globalement stables, après avoir gagné jusqu’à respectivement 0,4 % et 0,6 % plus tôt. Cette évolution coïncide parfaitement avec l'heure de publication de la donnée de confiance des consommateurs du Michigan : après sa parution, les craintes sur l’économie et l’inflation se sont renforcées, rétrécissant nettement la hausse du début de séance, le S&P et le Nasdaq sont brièvement passés en baisse et le Dow Jones a rendu la plupart de ses gains.

La faiblesse des chiffres est particulièrement à souligner. L’indice final de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour septembre s’établit à 48,1, en baisse par rapport à août et au plus bas depuis quatre mois ; en même temps, les attentes d’inflation sur un an passent de 4 % à 4,6 %, et celles sur cinq à dix ans montent à 3,4 %, leur plus haut niveau depuis mai.

Cela signifie que le marché est confronté à un cocktail difficile : un recul de la confiance dans les perspectives économiques, mais des anticipations d’inflation qui repartent à la hausse. Cela pourrait traduire un renforcement des craintes sur la croissance, tout en limitant l’espace de manœuvre de la Fed pour assouplir davantage sa politique.

Néanmoins, la pause dans l’envolée des taux du Trésor américain et la baisse des prix du pétrole ont ensuite permis aux actions américaines de regagner du terrain. Si la tendance se maintient en fin de journée, le S&P 500 et le Dow Jones pourraient signer leur première hausse en séance depuis quatre jours, le Nasdaq enregistrant un second gain consécutif.

Sur la semaine, à la clôture de jeudi, le S&P 500 affiche un gain cumulé d’environ 0,7 %, le Nasdaq de 1,6 %, alors que le Dow Jones perd environ 0,6 %. Si la tendance du vendredi se maintient, le S&P mettrait fin à deux semaines de baisse d’affilée, le Nasdaq enregistrerait une deuxième semaine de hausse consécutive, et le Dow Jones possiblement une quatrième semaine de repli.

Concernant les actions individuelles, Meta Platforms (META), récemment en forte progression, a été l’un des centres d’attention ce vendredi. Meta avait grimpé de 4,5 % jeudi, un deuxième jour de hausse, portant le titre à son plus haut depuis septembre 2025, mais a rétrogradé rapidement après l’ouverture de vendredi, perdant plus de 3 % en séance. Malgré ce recul, l’action a grimpé de plus de 30 % sur le mois écoulé.

Cette envolée de Meta est liée au lancement de nouvelles lunettes connectées, de casques VR de nouvelle génération ainsi que d’équipements hardware accompagnant son agent intelligent AI Muse. Le repli de vendredi intervient dans un contexte de marché globalement sous pression à cause des chiffres de confiance des consommateurs.

Obligations américaines : le taux à 10 ans dépasse à nouveau 5,22 %, record de hausse depuis 2007 trois jours d’affilée

Le marché des bons du Trésor américain demeure le cœur de la volatilité mondiale cette semaine.

Après avoir dépassé 5,22 % jeudi, le rendement des Treasuries à 10 ans est repassé au-dessus de ce seuil vendredi, établissant un nouveau record depuis juillet 2007, pour la troisième séance consécutive.

La hausse a été encore plus marquée pour le rendement à 30 ans, qui a, pour la seconde journée d’affilée, franchi les 5,55 % en séance, un plus haut depuis 2004.

En début de séance vendredi, les rendements s’étaient légèrement repliés avec la baisse du pétrole, mais sont repartis à la hausse après la publication des données du Michigan. Les anticipations d’inflation sur un an à 4,6 % ont encore renforcé les inquiétudes du marché à propos des pressions inflationnistes.

Selon le Wall Street Journal, le rendement à 10 ans s’est accru d’environ 16 points de base cette semaine, de 40 points de base ce mois-ci, et d’environ 1 point depuis le début de l’année. La progression rapide des rendements à long terme signifie que le marché exige une prime de terme plus élevée, ce qui accroît les exigences de valorisation des actifs risqués, tels que les actions.

Ceci marque un changement important sur les marchés mondiaux : Wall Street est encore soutenue par la fièvre de l’IA, mais les rendements à long terme supérieurs à 5 % s’imposent comme un paramètre clé freinant la valorisation des actions.

En parallèle, le marché continue de réévaluer la trajectoire de la Fed. Le récent bond du pétrole ranime les craintes d’inflation et, combiné à la reprise des attentes d’inflation des consommateurs, les paris sur une hausse des taux par la Fed en octobre augmentent nettement. Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré vendredi que si un choc d’offre affectait les prix, la Fed ne pourrait l’ignorer.

Yen/dollar : bond de 1,2 % en séance, signaux de « problème du yen faible » émis par Japon et États-Unis

L’événement majeur sur le marché des changes ce vendredi a été le yen.

Le yen s’est apprécié de 1,2 % face au dollar américain en séance, jusqu’à 156,98 yens pour un dollar, enregistrant la plus forte hausse quotidienne depuis près de trois semaines et dominant le G10.

Le catalyseur direct de cette soudaine vigueur du yen a été l’émission coordonnée de signaux par les responsables japonais et américains.

Selon Bloomberg, la Première ministre japonaise Sanae Takaichi a affirmé, lors de sa rencontre avec le président américain Trump cette semaine, que la sous-évaluation du yen « posait problème » ; le ministre japonais des Finances, Satsuki Katayama, a quant à lui déclaré vendredi que Trump s’était dit préoccupé par la faiblesse du yen lors de leur entretien. Mme Katayama a également tenu une réunion en ligne avec la secrétaire américaine au Trésor Yellen, au cours de laquelle la question de la dépréciation du yen a de nouveau été discutée.

Ces commentaires surviennent alors que la paire dollar/yen s’approchait de 159, attirant rapidement l’attention du marché sur le risque d’une intervention accrue des autorités japonaises sur le marché des changes.

« Le risque d’intervention devrait plafonner la baisse du yen, » rapporte Bloomberg en citant le stratégiste Moh Siong Sim d’OCBC. Il ajoute que l’inquiétude exprimée par Trump pourrait indiquer une coordination accrue entre Tokyo et Washington pour soutenir la devise japonaise.

Ainsi, la montée du yen vendredi découle non seulement de changements d’attentes de taux domestiques, mais surtout du réajustement par le marché du degré de tolérance des deux gouvernements envers la dépréciation du yen.

Attentes d’apaisement diplomatique entre les États-Unis et l’Iran, le pétrole interrompt sa progression

Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut ont reculé sur toute la ligne, les attentes d’un règlement diplomatique des tensions entre Washington et Téhéran ayant atténué la pression haussière née des risques sur l’approvisionnement au Moyen-Orient.

Alors que les bourses européennes touchaient un nouveau plus bas en séance, le WTI a chuté à 92,04 dollars le baril, en repli de plus de 2,7 % sur la journée ; le Brent s’est replié jusqu’à 104,34 dollars, une baisse de plus de 2,1 %. À titre de comparaison, les deux références avaient bondi d’environ 2,7 % et 3,4 % respectivement jeudi, affichant leur plus forte hausse quotidienne récente.

Un catalyseur clé dans la chute du pétrole vendredi a été l’espoir croissant de voir les États-Unis et l’Iran parvenir à un règlement diplomatique de leurs différends.

Selon l'agence Xinhua, le ministre iranien des Affaires étrangères, Araghchi, a annoncé jeudi 24 septembre en marge de la session plénière de l’ONU, que son pays avait soumis aux États-Unis un nouveau projet d’accord visant à « rouvrir » le détroit d’Hormuz et à reprendre les discussions.

La même agence, citant Reuters, rapporte que les négociateurs sont à New York pour discuter d’un accord à étapes impliquant la réouverture partielle du détroit en échange de la levée de sanctions américaines, tout en précisant qu’Araghchi s’est abstenu de communiquer les détails du texte, indiquant seulement que les conditions reprennent les termes du protocole d’accord trouvé en juin.

D’après la presse, Araghchi a précisé jeudi que l’Iran transmettait une proposition, via des intermédiaires : si certaines conditions sont remplies, le détroit d’Hormuz serait rouvert sous sept jours et les négociations pourraient reprendre. Le président iranien Pezezhkian a déclaré le même jour que la décision d’interrompre la guerre revenait aux États-Unis, ajoutant que les deux pays poursuivaient le dialogue par intermédiaires.

Cela signifie que le marché commence à intégrer la possibilité d’un allègement du risque sur l’approvisionnement au Moyen-Orient. Le détroit d’Hormuz est une voie maritime stratégique pour le transport énergétique mondial ; une reprise du trafic pourrait annuler la prime de risque intégrée au pétrole en raison des blocages récents.

Cependant, la baisse des cours du brut reste limitée par les incertitudes géopolitiques persistantes. Les investisseurs hésitent entre espoir prudent de détente diplomatique et risque d’escalade du conflit. Reuters souligne que les attaques des Houthis contre l’Arabie Saoudite pourraient encore perturber la production, si bien que les marchés n’ont pas entièrement écarté le risque d’offre.

Ainsi, la correction du pétrole vendredi traduit avant tout la disparition temporaire de la prime de risque liée à la détente diplomatique, sans que le risque d’approvisionnement ne soit levé. Après la flambée récente, tout signal de réouverture du détroit d’Hormuz est surveillé de près ; mais tant que les tensions militaires persistent, le pétrole risque de rester sujet à une prime de risque géopolitique.

Sur la semaine, le pétrole a été très volatil. Après plusieurs séances de repli, le WTI a bondi de 2,7 % jeudi ; le Brent a grimpé de 3,4 %. Vendredi, tous deux ont corrigé, signalant que les espoirs diplomatiques l’emportaient, temporairement, sur les craintes d’offre.

Or : les taux élevés et la force du dollar continuent de peser

Vendredi, l’or reste sous double pression des taux hauts et de la vigueur du dollar.

Avec un rendement du Treasury à 10 ans avoisinant 5,2 %, le coût d’opportunité de détenir de l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt, augmente ; parallèlement, un dollar fort renchérit le métal pour les investisseurs étrangers.

Cette semaine, le marché de l’or a évolué au rythme d’une opposition entre demande de valeur refuge liée au contexte géopolitique et pression baissière exercée par la hausse des taux. Malgré l’incertitude persistante au Moyen-Orient, la poursuite de la hausse des taux américains s’impose comme un facteur clé qui freine l’or.

Bilan hebdomadaire : l’IA soutient Wall Street, le « 5 % sur le Treasury + pétrole élevé » redéfinit la valorisation

Rétrospectivement, la tendance mondiale reste dominée par la tension entre l’engouement pour l’IA et la pression macroéconomique liée aux taux d’intérêt.

Du côté des actions américaines, les valeurs liées à l’IA continuent de soutenir le marché, avec le S&P 500 et le Nasdaq encore en voie de hausse hebdomadaire jeudi ; mais parallèlement, la hausse rapide des rendements des Treasuries et la robustesse du dollar révèlent des inquiétudes persistantes au sujet de l’inflation et des taux.

Le marché obligataire affiche de bien moins bonnes performances que les actions. Le rendement du Treasury à 10 ans a battu des records sur trois jours, sur 19 ans, celui d’échéance 30 ans culmine à son plus haut depuis 2004 ; la hausse de la courbe se pose en toile de fond essentielle à la volatilité des actifs mondiaux.

Sur le marché des changes, le dollar reste globalement fort, mais le bond soudain du yen vendredi ajoute une nouvelle variable politique à la semaine ; le pétrole a été très volatil au gré des craintes sur l’approvisionnement au Moyen-Orient et des attentes de réouverture du détroit d’Hormuz, tandis que l’or reste pénalisé par le contexte de taux élevés.

Ainsi, à la mi-séance vendredi, le marché présentait un schéma typique : l’IA soutient toujours Wall Street, mais le rendement supérieur à 5 % des Treasuries à long terme, un pétrole cher et le regain des anticipations d’inflation élèvent fortement la barre pour la poursuite de la hausse des actifs risqués ; en parallèle, les inquiétudes partagées des responsables américains et japonais au sujet de la faiblesse du yen font du yen l’une des devises les plus surveillées en fin de semaine.