Saran sepuluh tahun dari mitra a16z: Dalam siklus baru, cukup fokus pada tiga hal ini

Penulis asli: a16z crypto

Penyusunan dan penerjemahan asli: Portal Labs

Judul asli: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Di dunia Web3, siklus bukanlah kejutan, melainkan norma. Pergantian bull dan bear market seperti pasang surut modal, juga seperti pergantian musim di alam. Bagi para pendiri, tantangan terbesar bukanlah memprediksi pembalikan berikutnya, melainkan bagaimana bertahan di antara naik turunnya pasar, bahkan membangun nilai jangka panjang di tengah arus yang berlawanan.

Baru-baru ini, Arianna Simpson, partner di a16z crypto, membagikan pengalamannya selama lebih dari sepuluh tahun berinvestasi di industri kripto dalam sebuah podcast. Dari keterkejutan saat membaca whitepaper bitcoin, hingga product-market fit stablecoin, lalu persilangan antara Crypto dan AI, serta nasihat untuk para pendiri.

Pengamatan dan pengalaman ini tidak hanya berlaku di Silicon Valley. Menurut Portal Labs, hal-hal tersebut juga memberikan referensi dan inspirasi yang layak untuk pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok.

Esensi Siklus

Titik awal Arianna masuk ke dunia kripto adalah keterkejutannya saat pertama kali membaca whitepaper bitcoin lebih dari sepuluh tahun lalu. Namun, yang benar-benar membuatnya bertahan bukanlah momen itu, melainkan naik turunnya pasar yang ia alami selama lebih dari satu dekade. Ia menyaksikan kelahiran bitcoin, kemakmuran DeFi, kegilaan NFT, juga mengalami gelembung dan pendinginan yang menyertainya. Dalam pengamatan jangka panjang seperti inilah, ia secara bertahap membentuk pemahaman yang jelas: industri kripto tidak pernah tumbuh secara linear, melainkan maju dengan gelombang besar, di mana emosi dan modal silih berganti.

Oleh karena itu, ia mengalihkan fokus dari “memprediksi tren berikutnya” menjadi “mengidentifikasi siapa yang membangun di tengah angin kencang”. Metode investasinya lebih seperti mengikuti: mengikuti apa yang sedang dilakukan oleh para pendiri terbaik. Ketika para pendiri terkuat berbondong-bondong ke stablecoin, modal juga sebaiknya mengalir ke sana; ketika tim terdepan terus berinvestasi di Crypto × AI atau DePIN, biasanya akan terbentuk area nilai baru. Bukan membuat kesimpulan besar dulu, lalu mencari proyek untuk membuktikannya; melainkan menyesuaikan pandangan dunia dan alokasi modal berdasarkan arah para builder garis depan.

Bagi pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok, metodologi ini lebih operasional daripada “memprediksi siklus”. Bagi pendiri, masa pendinginan bukanlah alasan, melainkan seleksi: jika di tahun-tahun tanpa tepuk tangan masih bisa mendorong produk dan stack ke depan, berarti arah dan orangnya sudah tepat; bagi allocator, yang benar-benar perlu dievaluasi bukanlah panasnya tema, melainkan apakah tim masih bisa menjaga kecepatan, disiplin, dan misi di tahun-tahun sulit. Urutan “mengenali orang—melihat eksekusi jangka panjang—baru bicara valuasi” ini lebih mampu melewati bull dan bear market daripada narasi jangka pendek manapun.

Stablecoin

Mempersempit fokus ke stablecoin. Penilaian Arianna sangat sederhana: stablecoin menjadi fokus saat ini bukan karena cerita spekulasi baru, melainkan karena benar-benar digunakan di kedua sisi—konsumen menggunakannya untuk transfer lintas negara, lindung nilai fluktuasi mata uang lokal; perusahaan menggunakannya untuk settlement, alokasi, dan sebagai jembatan piutang dan utang. Yang lebih penting, dalam satu setengah tahun terakhir, dua “katup” infrastruktur dasar, yaitu kecepatan dan biaya, akhirnya terbuka, sehingga stablecoin berubah dari jaringan pembayaran imajinatif menjadi lapisan settlement nyata.

Hal ini sangat relevan bagi pendiri Web3 dan investor bernilai tinggi di Tiongkok. Bagi tim yang go global, masalah utama seringkali bukan produk, melainkan arus dana: bagaimana mengirim uang secara stabil, murah, dan dapat dilacak ke tim labeling di Asia Tenggara, pemelihara node di Afrika, atau mitra saluran di Amerika Latin; bagaimana membuat klien luar negeri dapat membayar tanpa proses korporasi yang rumit; bagaimana mengelola piutang periodik dalam lingkungan dolar, dan mengendalikan risiko nilai tukar dalam lingkungan mata uang lokal. Nilai stablecoin bukan pada “koin”-nya, melainkan pada “rel”-nya. Ketika Anda menstandarkan arus masuk dan keluar dana, verifikasi identitas, rekonsiliasi, dan jejak pajak ke satu jalur yang dapat diaudit, kompleksitas bisnis lintas negara akan berkurang secara signifikan.

Tentu saja, penerbit akan semakin banyak, tetapi pengguna tidak akan membayar untuk setiap simbol baru. Intuisi Arianna adalah: dalam jangka pendek akan banyak variasi, namun dalam jangka panjang pasti akan terkonsentrasi pada beberapa stablecoin yang “berskala, bereputasi, dan memiliki ekosistem”; selanjutnya, pengalaman front-end akan semakin terabstraksi, pengguna hampir tidak menyadari jenis koin spesifik, dan settlement di back-end akan otomatis dilakukan melalui “rel yang saling terhubung”.

Ini berarti, ke depan dalam pembangunan stablecoin, tim sebaiknya tidak menghabiskan energi pada dorongan “saya juga ingin menerbitkan satu”, melainkan fokus pada desain yang lebih pragmatis, seperti bagaimana membuat proses bisnis, manajemen risiko, dan sistem keuangan Anda benar-benar “native stablecoin”. Ketika produk Anda secara alami berjalan pada jalur penetapan harga dolar, settlement stablecoin, dan rekonsiliasi on-chain, efisiensi lintas negara dan kredibilitas Anda akan langsung menonjol di antara para pesaing.

Bagi investor bernilai tinggi, stablecoin adalah alat manajemen kas baru, juga “jalur gesekan rendah” untuk likuiditas global. Namun, ini bukan berarti tanpa risiko; pada tingkat portofolio, menyisihkan satu jalur on-chain untuk “perputaran likuiditas” dan “lindung nilai fluktuasi mata uang lokal” adalah kebersihan portofolio yang lebih berorientasi masa depan. Sederhananya, dua prinsip: pilih counterparty dengan hati-hati, diversifikasi custody dan wallet; jadikan “kepatuhan yang dapat dijelaskan” sebagai batasan utama, bukan pekerjaan rumah terakhir.

Crypto × AI × DePIN

Arianna menekankan, supercycle biasanya tidak didorong oleh satu teknologi saja, melainkan beberapa kurva yang beresonansi dalam jendela waktu yang sama. Kombinasi paling jelas saat ini adalah insentif desentralisasi kripto, konsentrasi daya komputasi dan kelaparan data AI, serta satu lapisan lagi yaitu orkestrasi sumber daya dunia nyata oleh DePIN.

Menerjemahkannya ke bahasa “dapat diimplementasikan” oleh pendiri Tiongkok: kita memiliki akumulasi jangka panjang yang langka dalam rantai pasokan perangkat keras, manufaktur dan deployment, serta organisasi rekayasa node tepi. Jika Anda dapat menggunakan stablecoin untuk menghubungkan “kontribusi—pengukuran—pembayaran”, memberi insentif pada data dan sumber daya dunia nyata untuk on-chain, lalu mengemas sumber daya ini menjadi produk standar yang dapat dikonsumsi AI (dataset, labeling, bandwidth, storage, waktu inferensi), Anda berpeluang menjadi “platform sisi penawaran”. Ini bukan tokenomics ala PPT, melainkan operasi serius: definisi metrik, anti-cheat, frekuensi settlement, penanganan sengketa, sistem reputasi—semuanya harus di-engineer.

Jalur penting lainnya adalah “keaslian”. Keberadaan konten deepfake bukanlah hal yang menakutkan, yang menakutkan adalah lingkungan yang tidak dapat diverifikasi. Timestamp yang dapat diverifikasi, jalur pembuatan, tanda tangan perangkat, dan keterlacakan pelaku adalah “air, listrik, dan gas” baru bagi internet konten dan barang di masa depan. Ini adalah peluang nyata bagi tim Tiongkok yang bergerak di bidang ekspor merek, perdagangan barang bekas, dan sirkulasi barang mewah. Lakukan hal yang sulit namun benar: jadikan “verifikasi keaslian” sebagai default, bukan opsi berbayar.

Sekarang lihat AI Agents. Memberikan kartu kredit kepada agen yang setengah matang untuk “belanja online mandiri” adalah tindakan tidak bertanggung jawab; tetapi memberinya wallet dengan limit, dapat dibatalkan, dan dapat diaudit, lalu membiarkannya menyelesaikan serangkaian transaksi dalam strategi yang jelas (berlangganan, membeli API, membayar komisi), itu realistis. Dengan kata lain, “wallet adalah sistem otorisasi”. Aplikasi nyata bukanlah “agen serba bisa” yang dibesar-besarkan, melainkan “agen rasional terbatas” yang mendalami vertikal—dalam domain bisnis yang sangat terikat, gunakan wallet on-chain untuk mengikat otorisasi, anggaran, log, dan counterparty.

Pendanaan dan Tata Kelola

Lingkungan pendanaan tahun 2020–2021 mungkin membuat banyak orang Web3 salah paham—tidak perlu deck, tidak perlu model, investor akan menawarkan syarat gila lewat DM Twitter.

Arianna berkata terus terang: itu adalah “ilusi senja”, bukan norma, dan sekarang kita harus kembali ke dasar. Siapkan materi yang solid, tampilkan metrik secara jujur, tetapkan target pendanaan pada posisi konservatif namun bisa overachieve; lebih baik menutup satu putaran dana yang masuk akal dulu, lalu snowball, daripada langsung minta 50 juta tapi akhirnya tidak dapat apa-apa.

Bagi pendiri Tiongkok, urutan yang lebih realistis adalah: jalankan fondasi dulu, baru bicara uang. Pertama, ketahanan rekayasa teknologi dan produk, performa, manajemen risiko, observabilitas, dan operabilitas; kedua, jalur kepatuhan dan kebijakan, KYC/AML, segmentasi data lintas negara, auditabilitas arus dana dan data, siklus tertutup pajak dan faktur; ketiga, siklus bisnis yang dapat diverifikasi, pembayaran nyata, unit ekonomi positif, ritme pembayaran stabil. Dalam narasi publik, kurangi bicara “koin”, lebih banyak bangun infrastruktur sisi penawaran: misalnya gunakan DePIN untuk menstandarkan daya komputasi/bandwidth/data sensor menjadi API yang dapat ditagih, atau gunakan RWA untuk mendigitalkan aset eksisting dan memasukkannya ke dalam proses penerbitan dan settlement yang patuh. Setelah tiga hal ini punya rantai bukti, baru tambah modal secara bertahap berdasarkan milestone, bukan membiarkan pendanaan mengendalikan bisnis.

Tata kelola juga harus kembali ke akal sehat. Pembagian 50:50 bukanlah keadilan, melainkan ketidakaktifan. Ekuitas, dewan direksi, reserved matters, vesting period, cliff period, klausul pengunduran diri pendiri, kepemilikan IP—semua ini memang tidak seksi, tapi setiap poin menentukan apakah Anda bisa melewati badai besar pertama. Arianna bahkan tidak menghindari kelebihan “pendiri tunggal”—setidaknya tidak akan bertengkar dengan diri sendiri. Portal Labs menyarankan, daripada pusing soal “jumlah partner”, lebih baik tulis dengan jelas “daftar hak dan tanggung jawab” serta “mekanisme penyelesaian konflik”; simulasi skenario terburuk dengan jelas, agar saat masa terbaik bisa berlari lebih cepat.

Kompetisi dan Ekspansi

Ditiru bukanlah berita, tapi terjebak dalam adu argumenlah yang berbahaya. Cara Arianna adalah merebut kembali narasi: gunakan ritme produk, metrik kunci, dan kisah pelanggan untuk mendefinisikan topik, bukan mengarahkan traffic ke pesaing. Bagi tim Web3 Tiongkok, sangat penting untuk melengkapi “infrastruktur” PR dan komunikasi: tim branding profesional, whitelist media, KOL advocate, edukasi produk di komunitas pengguna, transparansi dokumentasi teknis. Narasi bukanlah jargon PR, melainkan bukti dari pengiriman berkelanjutan Anda.

Pada saat yang sama, pertumbuhan yang tak terkendali adalah hal baik sekaligus krisis. Ketika level layanan terlampaui, tangani secara bertingkat seperti pemadam kebakaran: lindungi keamanan dana dan aset pengguna terlebih dahulu, lalu jaga ketersediaan, baru optimalkan pengalaman. Jika perlu, lakukan pembatasan, buka whitelist sementara, outsourcing CS dan manajemen risiko, bahkan cepat-cepat tambah daya komputasi—semua itu adalah pilihan yang dapat diterima. Tulis “rencana darurat” saat situasi tenang, jangan belajar saat sudah trending.

Merger dan akuisisi adalah sinyal lain. Raksasa tradisional mulai menjadi pembeli di kripto, dan “merger puzzle” internal industri juga mulai muncul. Idealnya Anda menjadi pihak yang mengakuisisi, tapi diakuisisi oleh pihak yang baik juga bisa menjadi solusi optimal bagi tim, pengguna, dan pemegang saham awal. Standar penilaian sangat sederhana: kecocokan strategis, nilai bagi pengguna, kesinambungan tim, dan penghormatan pada jalur teknologi. Simpan emosi untuk media sosial, serahkan syarat ke pengacara.

Lakukan Hal Sulit dan Benar Lebih Lama

Pasar tidak akan memberikan jawaban standar bagi pendiri, apalagi siklus. Jadi, jangan sibuk memprediksi gelombang, fokuslah pada mereka yang tetap mendorong sistem ke depan di tengah angin kencang, lalu alokasikan waktu dan sumber daya untuk mereka. Dalam konteks Tiongkok, jawabannya lebih sederhana namun lebih sulit: jangan hanya berteriak slogan, tapi realisasikan pembukuan, sistem, dan dokumen kepatuhan; pertumbuhan bukan trending topic, melainkan pasokan dan pembayaran yang stabil dan dapat diulang; kompetisi bukan adu argumen, melainkan merebut narasi dan topik dengan pengiriman berkelanjutan.

Jika harus meninggalkan satu kalimat untuk Web3 Tiongkok, menurut Portal Labs, itu adalah: lakukan hal sulit dan benar lebih lama, kurangi mengejar tema, lebih lihat siapa yang masih bertahan dan sistem siapa yang masih berjalan sepuluh tahun ke depan. Siklus akan terus naik turun, tapi yang benar-benar menentukan kemenangan bukanlah cuaca, melainkan fondasi tempat Anda membangun rumah.