Apa yang dikatakan Nvidia di GTC Berlin? Berikut ringkasan dari Goldman Sachs

Pada 21 Oktober, CEO Nvidia, Jensen Huang menyampaikan pidato utama di konferensi GTC Berlin, setelah itu tim riset Goldman Sachs merilis laporan.

Bank tersebut menunjukkan dalam laporannya, pidato kali ini diperkirakan memiliki dampak langsung yang terbatas pada harga saham, namun pesan utama yang disampaikan Nvidia “memperkuat pandangan kami—penerapan AI masih berjalan sesuai jalur dalam waktu dekat.”

Informasi inti dari konferensi kali ini meliputi: Nvidia meluncurkan solusi pusat data modular DSX POD, yang dapat mempersingkat siklus penerapan dari beberapa bulan menjadi dua minggu; mitra rantai pasok mengumumkan perluasan kapasitas substrat menjadi 2,5 kali dan kapasitas pengemasan CoWoS menjadi 3 kali; pendapatan bisnis AI fisik pada semester pertama FY27 telah mencapai $11 miliar, melampaui total FY26; serta merilis arsitektur OpenShell untuk mengatasi masalah keamanan AI perusahaan.

Bank tersebut mempertahankan rekomendasi beli pada saham Nvidia, dengan target harga 12 bulan sebesar $300, menawarkan potensi kenaikan sekitar 38,6% dari harga saham saat ini di $216,47. Bank juga menekankan, Nvidia tengah mempersempit kesenjangan permintaan-penawaran dan mendorong imbal hasil modal yang kuat (sekitar $235 miliar program buyback telah disetujui), yang menjadi katalis positif berkelanjutan bagi harga saham.

Klien Sudah Mendapat Profit, Penerapan AI Masih Melaju

Bank tersebut menyoroti, klien Nvidia—termasuk hyperscalers dan neoclouds—”sedang meraih efisiensi ekonomi unit yang kuat dari penerapan pusat data saat ini”.

Dengan kata lain, uang yang diinvestasikan sudah kembali. Inilah logika inti yang menopang keberlanjutan belanja modal AI.

Karena itu, Goldman Sachs menilai bahwa penerapan AI “masih berjalan sesuai jalur dalam waktu dekat”.

Rantai Pasok Ekspansi Besar-Besaran, Siap Kirim GPU Skala Besar

Pada konferensi ini, Nvidia mengumumkan perluasan kapasitas rantai pasok bersama sejumlah mitra di berbagai segmen kunci. Secara rinci:

• Tiga pemasok substrat—Ibiden, SEMCO, Unimicron—akan memperluas kapasitas menjadi 2,5 kali lipat;

• Amkor akan memperluas kapasitas pengepakan CoWoS-R menjadi 3 kali lipat;

• KYEC akan meningkatkan kapasitas produksi di Amerika Serikat;

• SPIL akan meningkatkan kapasitas CPO (Co-Packaged Optics) secara signifikan.

Para analis menilai, serangkaian ekspansi kapasitas ini mengindikasikan sesuatu yang lebih mendalam. Laporan tersebut menulis, “Ini menunjukkan Nvidia sedang mempersiapkan pengiriman CPU dalam skala yang jauh lebih besar dari perkiraan sebelumnya.” Dengan kata lain, skala tata letak rantai pasok ini sudah melampaui ekspektasi umum pasar terkait ritme kenaikan produk generasi baru Nvidia.

DSX POD: Memangkas Waktu Penerapan Data Center dari Beberapa Bulan Menjadi Dua Minggu

Nvidia dan para mitranya bersama-sama meluncurkan desain referensi DSX POD—modul kontainerisasi yang dapat menampung sistem Vera Rubin lengkap dalam beberapa rak, siap operasi setelah dikirim dan dialiri listrik di lokasi.

Produk ini diperkirakan akan diluncurkan pada awal 2027. Analis menunjukkan, nilai utama DSX POD adalah memangkas siklus penerapan pusat data secara dramatis dari “beberapa bulan” menjadi “dua minggu”, sehingga memperpendek waktu dari instalasi hingga token pertama dihasilkan.

Peningkatan efisiensi juga sangat signifikan. Nvidia mengungkapkan, platform DSX Factory miliknya telah membantu operator (termasuk penyedia layanan cloud baru) menghemat konsumsi listrik sekitar 30% pada instalasi berskala 2GW dan menghemat sekitar 56 juta liter air tiap hari.

Masalah Keamanan Agen AI, Nvidia Tawarkan Solusi Hardware-Level

Seiring penetrasi agen AI di perusahaan semakin cepat, isu keamanan menjadi semakin penting. Pada konferensi ini, Nvidia merilis sederet software baru, dan yang paling banyak diperhatikan adalah arsitektur referensi OpenShell.

Analis mendeskripsikan, logika utama platform ini adalah “menempatkan pemberian hak akses utama di luar agen, menerapkan kebijakan paksa melalui trigger perangkat keras, dan mencegah segala akses yang tidak sah.” Artinya, walaupun agen AI diterobos atau disalahgunakan, batasan pada level hardware tetap menjadi pertahanan terakhir.

OpenShell mengintegrasikan Vera Rubin, Vera CPU, dan BlueField-4 DPU (termasuk modul Sentry), membentuk siklus keamanan tertutup dari chip hingga perangkat lunak. Goldman Sachs percaya, strategi ini akan membantu Nvidia membangun ‘parit’ perlindungan yang lebih kuat di pasar AI korporat.

Pendapatan AI Fisik Meledak, Semester I FY27 Sudah 30% Lebih Tinggi dari Tahun Lalu

AI fisik menjadi fokus utama lain dalam konferensi ini. Perusahaan mengumumkan sejumlah inisiatif untuk mempercepat adopsi AI fisik, termasuk desain referensi Hyperion untuk kendaraan otonom dan Robotaxi, AGILE ONE untuk robot humanoid, serta platform infrastruktur telekom berbasis AI.

Secara angka, Nvidia mengungkapkan bahwa pendapatan AI fisik pada semester pertama FY27 mencapai $11 miliar, sekitar 30% lebih tinggi dari FY26 penuh.

Analis menganggap data tersebut sebagai bukti nyata diversifikasi struktur pendapatan Nvidia. Di luar bisnis pusat data, AI fisik kini menjadi mesin pertumbuhan kedua yang signifikan bagi Nvidia.

Goldman Sachs Tetap Rekomendasikan Beli, Target Harga $300, Potensi Upside Hampir 40%

Goldman Sachs mempertahankan rekomendasi beli pada Nvidia dengan target harga 12 bulan $300, berdasarkan estimasi 30 kali Price/Earning dikalikan pendapatan per saham $10 yang telah dinormalisasi.

Berdasarkan proyeksi, Goldman Sachs memperkirakan pendapatan Nvidia FY27E (hingga Januari 2027) mencapai $412,7 miliar, EPS $9,40; dan FY28E pendapatan naik menjadi $718,3 miliar dengan EPS $16,70. Harga saham saat ini setara dengan PER FY27E sekitar 23 kali, dan FY28E sekitar 13 kali.

Analis juga mencantumkan risiko utama seperti: perlambatan belanja infrastruktur AI, meningkatnya persaingan yang menyebabkan hilangnya pangsa pasar, tekanan kompetitif sehingga margin menyusut, serta kendala pasokan rantai pasok.

Saat ini, kapitalisasi pasar Nvidia sekitar $5,3 triliun, dan program buyback senilai sekitar $235 miliar telah disetujui.