Dollaro USA: la retorica di Warsh indebolisce la credibilità della politica – BBH
Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) osserva che il Dollaro Statunitense (USD) fatica a recuperare dopo la posizione restrittiva della Federal Reserve (Fed), poiché la retorica dura sull'inflazione del Presidente Kevin Warsh non ha convinto i mercati. La curva dei rendimenti degli Stati Uniti (US) si è accentuata, con aspettative di tassi a breve termine più basse e aspettative d'inflazione a lungo termine più alte, mentre il Brent Oil si prevede che rimanga in un intervallo compreso tra i 70 e i 100 dollari.
La posizione restrittiva della Fed colpisce il Dollaro
"L'USD fatica a recuperare il crollo di ieri. I rendimenti obbligazionari sono aumentati su tutta la linea, sostenuti dai prezzi elevati del petrolio greggio. I future sugli indici azionari statunitensi sono leggermente aumentati grazie ai solidi utili di Microsoft."
"Continuiamo a vedere questa situazione come un'altra ondata di escalation controllata che mantiene i prezzi del Brent crude oil in un ampio intervallo tra 70 e 100 dollari."
"L'USD è sceso bruscamente per due motivi. In primo luogo, i mercati hanno annullato la probabilità residua del 30% di un rialzo a luglio. In secondo luogo, il Presidente della Fed Kevin Warsh non è riuscito a trasformare la sua retorica dura sull'inflazione in una politica credibile."
"La curva dei rendimenti statunitense si è accentuata notevolmente dopo le dichiarazioni di Warsh. Aspettative di tassi a breve termine più bassi hanno abbassato la parte iniziale della curva, mentre aspettative d'inflazione più elevate hanno sollevato il tratto lungo."
"Potrebbe ora trovarsi in una battaglia più significativa con i mercati che potrebbero ulteriormente aumentare i rendimenti a lungo termine, indebolire il dollaro e costringere la Fed a una risposta ancora più dolorosa."
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