Il "grande ribassista" Burry attacca di nuovo: Palantir (PLTR.US) è una società di consulenza gonfiata dalla bolla dell’AI, la valutazione potrebbe scendere sotto i 100 miliardi di dollari.
Burry ha nuovamente scommesso al ribasso su Palantir (PLTR.US).
Secondo quanto riportato dall'app di Golden Ten Data, il famoso investitore Michael Burry, protagonista del film "The Big Short", ha nuovamente manifestato pessimismo su Palantir (PLTR.US), criticando la valutazione della società, il modello di business, la gestione contabile, gli incentivi azionari e le spese legate agli aerei del CEO Alex Karp. Ha avvertito che la valutazione di Palantir potrebbe infine scendere sotto i 10 miliardi di dollari.
Spinta dalla forte domanda per l'intelligenza artificiale, la capitalizzazione di mercato di Palantir ha superato i 40 miliardi di dollari, ma secondo Burry, dietro la storia di crescita sostenuta si celano numerosi segnali d'allarme. In un post su X, ormai non più visibile, ha affermato: “Palantir è tornata alle stelle, ma la realtà non è cambiata.”
Controversia sul modello di business: società di consulenza o software?
Burry sostiene che Palantir somiglia più a una società di consulenza che a un’attività puramente software. “Palantir è essenzialmente una società di consulenza che cavalca la bolla di domanda generata dal FOMO nell’ambito dell’AI,” ha scritto su X.
Ha inoltre avvertito che, anche se il ciclo di spesa delle aziende per l’AI potrebbe proseguire per anni, “il declino sarà altrettanto grave, se non peggiore.” Si aspetta che la valutazione di Palantir possa crollare sotto i 10 miliardi di dollari.
Relativamente al modello di business, Burry ha focalizzato le sue critiche sulla struttura delle entrate differite di Palantir. Ha evidenziato che il rapporto tra ricavi differiti e fatturato è circa del 32%, che si avvicina al 31% di Accenture (ACN.US), gigante della consulenza, e ben lontano dai livelli del 80%-207% delle aziende software con abbonamento come Salesforce (CRM.US) e ServiceNow (NOW.US).
Burry ha definito questo confronto un “colpo fatale” alla “narrazione software” di Palantir. Ha affermato: “Palantir non è all’altezza del suo nome.”
Preoccupazione per l’aumento dei crediti verso clienti
Burry ha inoltre sottolineato che i crediti verso clienti di Palantir stanno aumentando rapidamente, rappresentando un rischio aggiuntivo. Al 30 giugno, tali crediti sono saliti da 1,04 miliardi di dollari alla fine del 2025 a 1,49 miliardi di dollari. Sebbene nessun cliente contribuisca oltre il 10% ai ricavi, uno solo rappresenta il 27% dei crediti verso clienti.
Controversie sugli incentivi azionari e sulle tasse
Burry ha criticato anche il piano di incentivi azionari di Palantir e i relativi benefici fiscali. La società ha registrato circa 1,6 miliardi di dollari di utile GAAP pre-tasse nel 2025, ma sfruttando il riporto delle perdite operative nette non ha versato tasse federali cash. Le perdite operative nette federali sono aumentate da 5,5 miliardi a 9 miliardi di dollari, attribuite secondo Burry principalmente alle deduzioni legate agli incentivi azionari.
Burry ha dichiarato: “Gli azionisti stanno pagando gli stipendi dei dipendenti tramite diluizione. Il governo sta sovvenzionando Palantir tramite enormi agevolazioni fiscali.” Ha inoltre evidenziato che Palantir nel 2025 ha effettuato il riacquisto di azioni per circa 75 milioni di dollari, per poi cancellare l'autorizzazione di buyback da 1 miliardo di dollari.
Le spese per l’aereo privato del CEO definite “uno spreco”
Burry ha anche criticato separatamente le spese legate all’aereo privato del CEO Alex Karp. Palantir ha comunicato che nel 2025 queste spese hanno raggiunto i 17,2 milioni di dollari, in forte crescita rispetto ai 7,7 milioni dell’anno precedente.
Burry ha definito questa spesa “un club aereo da 17,2 milioni di dollari”, giudicandola “uno spreco sconsiderato” e “oltraggiosa”.
Burry è noto per aver previsto con successo la crisi finanziaria del 2008. Si è sempre mostrato pessimista sulle azioni USA ed è tra i principali scettici di Wall Street riguardo l’attuale entusiasmo per l’AI, puntando al ribasso su titoli come Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius e Caterpillar.
Tuttavia, prima dell’ultima trimestrale di Nvidia, mentre aggiungeva posizioni ribassiste, ha anche acquistato opzioni call. Questo movimento indica che, pur mantenendo una visione negativa, ha previsto il rischio di un forte rally dei prezzi a seguito di risultati superiori alle attese. Infatti, Nvidia ha comunicato risultati oltre le previsioni e una guidance ottimistica; il titolo è salito dell’8,74% in un giorno, confermando la visione a breve di Burry.
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