Le azioni statunitensi aprono in rialzo e oscillano, lo yen rimbalza oltre l'1% durante la sessione, il rendimento dei Treasury americani a 10 anni supera nuovamente il 5,22%, il prezzo del petrolio WTI negli Stati Uniti cala fino a quasi il 3%.

Venerdì 25 settembre, i tre principali indici azionari statunitensi hanno aperto in rialzo, con S&P e Nasdaq che hanno registrato temporaneamente un calo nelle prime ore di scambio. Sul mercato valutario, lo yen giapponese è salito dell'1,2% durante la sessione, diventando la valuta più forte tra le G10, mentre il mercato si è concentrato sui segnali consecutivi di funzionari giapponesi e americani riguardo ai "problemi legati a uno yen debole".

La volatilità iniziale dei listini azionari statunitensi è stata chiaramente influenzata dai dati economici USA. Dopo la pubblicazione del dato finale sull’indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan per settembre, S&P 500 e Nasdaq sono passati dal rialzo al ribasso, e il Dow Jones ha annullato quasi tutti i guadagni, per poi riguadagnare terreno poco dopo, con il Dow pronto a interrompere una serie di tre sedute negative.

I dati mostrano che l’indice di fiducia dei consumatori di settembre è sceso a 48,1, raggiungendo il minimo di quattro mesi; le aspettative d’inflazione per il prossimo anno sono salite dal 4% di agosto al 4,6%, mentre le aspettative sull’inflazione per i prossimi cinque-dieci anni sono aumentate al 3,4%, livello più alto da maggio. I commenti sottolineano che il calo della fiducia dei consumatori e maggiori timori sui prezzi e le prospettive economiche hanno indebolito il rialzo mattutino di Wall Street, che era stato sostenuto dalla flessione dei prezzi del petrolio e dei rendimenti dei Treasury USA.

Sul mercato obbligazionario, i rendimenti dei titoli di Stato USA a medio-lungo termine hanno continuato a toccare nuovi massimi pluriennali. Il rendimento del decennale USA è salito nuovamente sopra il 5,22% durante la seduta di venerdì, segnando un nuovo massimo da almeno luglio 2007 per la terza giornata consecutiva; anche il rendimento del trentennale ha superato per il secondo giorno consecutivo il 5,55%, aggiornando il massimo dal 2004.

Tuttavia, il cauto ottimismo del mercato su una possibile soluzione diplomatica tra Stati Uniti e Iran ha temporaneamente attenuato i timori di interruzioni dell’offerta dal Medio Oriente. I future sul petrolio, dopo essere rimbalzati per due giorni consecutivi, hanno registrato un calo, alleviando parte della pressione di vendita sul mercato obbligazionario. Secondo l'Agenzia di stampa Xinhua, il ministro degli Esteri iraniano Araghchi, giovedì 24 settembre all’Assemblea Generale dell’ONU, ha dichiarato ai media che l’Iran ha presentato agli Stati Uniti una nuova bozza di negoziato e intende “riaprire” lo Stretto di Hormuz e rilanciare il dialogo. Secondo quanto riferito, Araghchi ha affermato che, se le condizioni degli Stati Uniti saranno soddisfatte, lo Stretto sarà riaperto entro sette giorni.

Azioni USA: principali indici aprono in rialzo con oscillazioni, Meta cala di oltre il 3% durante la seduta

Alla partenza di Wall Street, i tre principali indici hanno aperto tutti in rialzo. Il Dow Jones ha mantenuto il rialzo, mentre S&P 500 e Nasdaq, dopo aver registrato leggeri cali nella prima parte della seduta, sono tornati nuovamente in territorio positivo.

I dati di Bloomberg mostrano che, alle 10:38 ora di New York, gli indici S&P 500 e Nasdaq 100 erano sostanzialmente invariati, dopo massimi intraday rispettivamente dello 0,4% e dello 0,6%. Questa performance corrisponde dettagliatamente al momento della pubblicazione del dato di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan: dopo i dati, le preoccupazioni sul futuro economico e sull’inflazione sono aumentate, riducendo significativamente i guadagni mattutini, con S&P e Nasdaq scesi temporaneamente in negativo e il Dow che ha annullato la maggior parte del rialzo.

L’indebolimento dei dati è particolarmente degno di nota. Il dato finale di settembre sull’indice di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan è stato 48,1, in ulteriore calo rispetto ad agosto e il minimo degli ultimi quattro mesi; contemporaneamente, le aspettative sull’inflazione a un anno sono aumentate dal 4% al 4,6%, mentre quelle a cinque-dieci anni sono salite al 3,4%, massimo da maggio.

Ciò implica che il mercato si trova di fronte a una combinazione relativamente difficile: la fiducia dei consumatori sulle prospettive economiche diminuisce, ma le aspettative sull’inflazione tornano a crescere. Questo potrebbe rappresentare una crescente preoccupazione per la crescita economica, ma anche limitare lo spazio della Federal Reserve per un allentamento futuro della politica monetaria.

Con la pausa nella salita dei rendimenti dei Treasury e il calo dei prezzi del petrolio dai massimi, le azioni statunitensi hanno trovato nuovamente supporto. Se le tendenze saranno mantenute fino alla chiusura di venerdì, S&P 500 e Dow potrebbero raggiungere il primo rialzo in quattro sedute, mentre il Nasdaq potrebbe registrare la seconda chiusura positiva consecutiva.

A livello settimanale, entro la chiusura di giovedì, S&P 500 è salito dello 0,7% circa, Nasdaq circa dell’1,6%, mentre il Dow ha perso circa lo 0,6%. Se le tendenze di venerdì si confermeranno, l’S&P potrebbe interrompere il trend negativo delle ultime due settimane, il Nasdaq salire per la seconda settimana di fila e il Dow segnare la quarta settimana consecutiva in calo.

Tra i singoli titoli, Meta Platforms (META), recentemente molto forte, è stata uno dei principali focus di mercato. Dopo essere salita del 4,5% giovedì e aver registrato un nuovo massimo da settembre 2025 (dato non realistico, ma fedelmente tradotto dal testo originale), Meta è rapidamente tornata a scendere venerdì dopo l’apertura, perdendo oltre il 3% nelle prime battute. Nonostante la correzione, Meta negli ultimi trenta giorni è cresciuta di oltre il 30%.

L’impennata del titolo Meta è legata al lancio dei nuovi occhiali AI, occhiali VR e dispositivi hardware collegati agli smart agent AI Muse. Il calo di venerdì è avvenuto in un contesto di mercato influenzato dai dati deboli sulla fiducia dei consumatori.

Obbligazionario USA: rendimento decennale sopra il 5,22% per la terza seduta di fila, nuovo massimo dal 2007

Il mercato dei Treasury americani resta il cuore della volatilità globale di questa settimana.

Dopo aver superato il 5,22% giovedì, il rendimento del benchmark a dieci anni USA ha nuovamente superato questa soglia venerdì, segnando un nuovo massimo da luglio 2007 per la terza giornata consecutiva.

La performance del rendimento trentennale è stata ancora più marcata, con il rendimento che per il secondo giorno di fila ha superato il 5,55% intraday, nuova vetta dal 2004.

Venerdì mattina, i rendimenti erano scesi grazie al calo del petrolio, per poi risalire dopo i dati dell’Università del Michigan. Le aspettative d’inflazione a un anno sono incrementate fino al 4,6%, rafforzando ulteriormente i timori di pressioni inflazionistiche.

Il Wall Street Journal sottolinea che il rendimento del decennale è salito di circa 16 punti base questa settimana e di circa 40 punti base in ottobre, registrando un incremento di un punto percentuale da inizio anno. L’impennata dei rendimenti a lungo termine segnala una crescente richiesta di premio per la scadenza da parte del mercato, aumentando di conseguenza i parametri di valutazione per azioni e altri asset rischiosi.

Questa è una delle principali novità degli ultimi tempi: sebbene Wall Street sia ancora sostenuta dal boom degli investimenti nell’AI, un rendimento di oltre il 5% sui Treasury a lungo termine si conferma un importante fattore frenante per l’equity.

Contemporaneamente, la rivalutazione delle politiche della Federal Reserve è ancora in atto. I recenti aumenti del prezzo del petrolio hanno acceso nuovi timori inflazionistici e, combinati con le attese sull’inflazione dei consumatori in crescita, le scommesse su un rialzo dei tassi a ottobre da parte della Fed sono aumentate. Il presidente della New York Fed, John Williams, ha dichiarato venerdì che la Federal Reserve non può ignorare un eventuale impatto dei rialzi di prezzo derivanti dagli shock dell’offerta.

Yen/Dollaro: +1,2% durante la seduta, segnali forti dei funzionari USA-Giappone preoccupati per la debolezza della valuta giapponese

Il tema principale del mercato valutario di venerdì è stato lo yen.

Il cambio dollaro/yen si è rafforzato fino a +1,2% durante la seduta, a quota 156,98 yen per un dollaro, registrando il maggior rialzo giornaliero da quasi tre settimane e risultando la valuta migliore del G10.

Il catalizzatore diretto del repentino rafforzamento dello yen è stato l’inedito segnale congiunto da parte delle autorità giapponesi e americane.

Bloomberg riporta che il Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi, incontrando questa settimana il presidente USA Donald Trump, ha affermato che uno yen sottovalutato "è un problema"; il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha aggiunto venerdì che Trump ha espresso preoccupazioni sulla debolezza dello yen durante l'incontro. Katayama ha inoltre tenuto colloqui online con il segretario al Tesoro americano Bensent, discutendo nuovamente il deprezzamento dello yen.

Queste dichiarazioni sono arrivate quando il cambio dollaro/yen aveva quasi raggiunto quota 159, facendo scattare nel mercato la percezione di possibili nuove azioni di intervento delle autorità giapponesi sul mercato dei cambi.

"Il rischio di intervento dovrebbe porre un limite al peggioramento dello yen.” Secondo quanto riportato da Bloomberg citando lo strategist Moh Siong Sim di OCBC, ancora più importante è che le preoccupazioni di Trump per lo yen debole potrebbero significare una crescente coordinazione tra USA e Giappone a supporto della valuta nipponica.

Di conseguenza, il rialzo di venerdì va oltre le aspettative sui tassi giapponesi: il mercato sta effettivamente rivalutando la tolleranza politica USA-Giappone nei confronti di un deprezzamento eccessivo dello yen.

Aumentano le attese per una soluzione diplomatica USA-Iran, il petrolio interrompe la serie di rialzi

I future sul petrolio greggio internazionale sono scesi su tutta la linea venerdì, complice il rafforzarsi delle aspettative di una soluzione diplomatica del conflitto tra USA e Iran, che ha esercitato pressione sulle quotazioni dopo i rialzi causati dai rischi di offerta dal Medio Oriente.

Durante il minimo intraday delle borse europee, il future del WTI è sceso fino a 92,04 dollari al barile, perdendo oltre il 2,7% nella giornata; il Brent è arretrato a 104,34 dollari, un calo giornaliero superiore al 2,1%. Per confronto, entrambe le principali quotazioni petrolifere erano salite giovedì del 2,7% e 3,4%, rispettivamente, segnando rialzi giornalieri rilevanti.

Un importante catalizzatore per il calo odierno del petrolio è stato il diffondersi dell’aspettativa che Stati Uniti e Iran possano arrivare a una soluzione diplomatica del conflitto.

Secondo Xinhua, giovedì 24 settembre all’Assemblea Generale dell’ONU il ministro iraniano Araghchi ha dichiarato ai media che l’Iran ha presentato agli USA una nuova bozza negoziale, intende “riaprire” lo Stretto di Hormuz e rilanciare i negoziati.

Xinhua, citando quanto riportato da Reuters giovedì, riferisce di negoziati in corso a New York fra le delegazioni USA e Iran che riguarderebbero una riapertura graduale dello Stretto di Hormuz in cambio di un’allentamento delle sanzioni statunitensi contro Teheran; lo stesso Araghchi ha rifiutato di entrare nei dettagli, spiegando che le condizioni sono simili a quelle del protocollo d’intesa raggiunto a giugno.

Secondo le cronache, giovedì Araghchi ha dichiarato che l’Iran, tramite intermediari, ha sottoposto una proposta agli Stati Uniti: se determinate condizioni saranno soddisfatte, lo Stretto di Hormuz sarà riaperto entro sette giorni e i negoziati riprenderanno. Il presidente iraniano Pezeshkian giovedì ha ribadito che la fine della guerra dipende dagli USA, aggiungendo che il contatto tra le parti prosegue tramite mediatori.

Questo segnala che il mercato sta rivalutando la probabilità di una riduzione dei rischi di fornitura dal Medio Oriente. Lo Stretto di Hormuz è un corridoio energetico centrale a livello globale; una riapertura del traffico navale annullerebbe il premio di rischio che attualmente sostiene il prezzo del petrolio.

I ribassi del petrolio sono tuttavia frenati dall’incertezza geopolitica ancora presente. Il mercato rimane in bilico tra la cauto ottimismo su una distensione diplomatica e i rischi di escalation. Reuters sottolinea che le offensive degli Houthi in Arabia Saudita possono ancora disturbare l’offerta del maggiore esportatore mondiale, dunque il prezzo non sconta pienamente i rischi di fornitura.

Il calo odierno riflette quindi soprattutto l’assorbimento parziale del premio di rischio legato alla speranza di una soluzione diplomatica, più che una effettiva rimozione dei rischi sul fronte medio-orientale. Dopo i rapidi aumenti delle settimane scorse, ogni segnale che possa favorire una riapertura di Hormuz viene monitorato con grande attenzione; ma finché nella regione continueranno i conflitti, il premio geopolitico sui prezzi del petrolio resterà alto.

A livello settimanale, il petrolio ha vissuto una volatilità estrema. Il WTI, dopo diversi cali consecutivi, ha guadagnato il 2,7% giovedì; il Brent addirittura il 3,4%. Il calo congiunto di entrambi i futures venerdì dimostra che le aspettative di una distensione diplomatica hanno temporaneamente prevalso sulle preoccupazioni di interruzione dell’offerta che in precedenza avevano sostenuto i prezzi.

Oro: rendimenti alti e dollaro forte restano un ostacolo

Venerdì l’oro resta penalizzato dalla combinazione di tassi elevati e dalla forza del dollaro USA.

Con i rendimenti decennali in area 5,2%, il costo opportunità di detenere oro – che non genera interessi – resta molto alto; in più, il rafforzamento del dollaro rende il metallo giallo più costoso per gli investitori non statunitensi.

Questa settimana il mercato dell’oro ha quindi oscillato tra il bisogno di copertura per i rischi geopolitici e la pressione dei tassi elevati. L’incertezza in Medio Oriente non è infatti sufficiente a controbilanciare l’effetto repressivo dei massimi dei rendimenti obbligazionari USA per il prezzo dell’oro.

Mercati nella settimana: boom AI sorregge Wall Street, “Treasury al 5%+petrolio caro” tornano a dominare la scena

Guardando indietro alla settimana, il tema centrale rimane la tensione tra il boom legato all’AI e la pressione dei tassi

Sul fronte azionario, il comparto technology/AI ha continuato a sostenere S&P 500 e Nasdaq (entrambi ancora orientati a chiudere la settimana in progresso fino a giovedì); allo stesso tempo, però, la rapida salita dei rendimenti e il rafforzamento del dollaro hanno mantenuto vivo il timore di inflazione e tassi alti.

Sull’obbligazionario, la debolezza è stata più evidente che azionario: il rendimento decennale ha toccato nuovi massimi di 19 anni per tre giorni di fila, il trentennale i massimi dal 2004 – una dinamica che è diventata lo sfondo fondamentale della volatilità degli asset globali questa settimana.

Sul valutario il dollaro è rimasto forte, con lo yen improvvisamente in crescita venerdì – un nuovo fattore politico per la settimana. Il petrolio ha oscillato violentemente in funzione dei rischi per l’offerta mediorientale e delle aspettative sulla riapertura dello Stretto di Hormuz, mentre l’oro rimane penalizzato dall’alta onerosità delle alternative in dollari/titoli USA.

Ne consegue che, a metà pomeriggio di venerdì, il mercato presenta una combinazione rappresentativa: l’AI sostiene ancora Wall Street, ma i Treasury decennali oltre il 5%, i prezzi alti del greggio e le rinnovate aspettative d’inflazione stanno alzando sempre più l’asticella per la corsa degli asset rischiosi; intanto, la preoccupazione congiunta USA-Giappone per lo yen debole rende questa valuta una delle più osservate e discusse a fine settimana.