Le prestazioni di Supermicro superano di gran lunga le aspettative, il “trading AI” rimbalza di conseguenza, i giganti dei server Dell e HPE registrano forti aumenti

Una previsione di risultati sorprendente da parte di Super Micro Computer ha infuso nuova linfa al settore AI, che era sotto pressione da tempo. Il produttore di server AI ha pubblicato dati preliminari ben al di sopra delle aspettative di mercato, risollevando non solo il proprio titolo ma anche trainando al rialzo l'intera filiera dell’AI nelle contrattazioni after-hours.

Martedì 20 ottobre, il titolo Super Micro Computer ha registrato un'impennata superiore al 15% nelle contrattazioni after-hours. L’azienda prevede ricavi trimestrali compresi tra 18,5 e 19,5 miliardi di dollari al 30 settembre, ben oltre la fascia di guidance precedente fissata tra 14,5 e 15,5 miliardi di dollari e superando di molto anche la media delle stime degli analisti raccolte da Bloomberg, che si attestava intorno ai 15 miliardi di dollari. Il valore mediano della previsione sui ricavi implica una crescita annua del 279%. Allo stesso tempo, il margine lordo è stimato tra il 12% e il 12,5%, anch’esso superiore alle precedenti previsioni del 10,4%-10,8%.

L’effetto dirompente di questa previsione si è propagato rapidamente tra i concorrenti. Dell Technologies è salito di circa il 6% after-hours, Hewlett Packard Enterprise (HPE) di circa il 5% — entrambe le aziende erano state pesantemente colpite la scorsa settimana. Anche le emergenti società di cloud computing CoreWeave e Nebius Group hanno registrato aumenti superiori al 4%, il VanEck Semiconductor ETF è salito del 2,2% e l’Invesco QQQ Trust, che replica il Nasdaq 100, ha guadagnato fino allo 0,9%.

Punti salienti dei risultati: ricavi e margini superiori alle attese

L’"aggiornamento preliminare dei risultati" di Super Micro Computer si concentra su alcuni indicatori finanziari chiave. In termini di ricavi, l'intervallo previsto di 18,5-19,5 miliardi di dollari rappresenta un rialzo di circa il 27% rispetto alla guidance precedente, segno di una forte domanda di AI che traina l’attività aziendale.

Anche il miglioramento dei margini lordi ha attirato l’attenzione del mercato. Secondo MarketWatch, l’analista Amit Daryanani di Evercore ISI ha commentato nel suo report che un margine lordo fra il 12% e il 12,5% rappresenta per Super Micro Computer un risultato “impressionante”, soprattutto considerando che il concorrente Dell Technologies gode tradizionalmente di un premio di prezzo nel settore dei server AI. Daryanani osserva che i dati di Super Micro Computer costituiscono un segnale positivo sia per Dell che per Hewlett Packard Enterprise, aggiungendo che "la combinazione tra ricavi superiori alle attese e margini migliori del previsto è particolarmente degna di nota.”

Daryanani ha inoltre sottolineato: “Consideriamo questo aggiornamento come un dato positivo sulla domanda di capacità computazionale AI.”

È importante sottolineare che Super Micro Computer ha pubblicato solo dati preliminari e che il report completo è atteso per il 3 novembre in occasione della pubblicazione dei risultati trimestrali ufficiali.

Daryanani evidenzia che restano ancora da chiarire alcune questioni chiave. Tra le principali: quale quota degli ordini gestiti nel trimestre da Super Micro Computer provenga dai grandi cloud provider e quale dai nuovi operatori come CoreWeave, SpaceX, ecc. Questa struttura influenzerà direttamente le valutazioni sul potenziale di sostenibilità della domanda di infrastrutture AI.

Dell e Hewlett Packard Enterprise seguono il trend, il sentiment del settore migliora

La previsione di Super Micro Computer ha dato un chiaro impulso all’intera filiera dei server e delle infrastrutture AI. Dell e Hewlett Packard Enterprise, che competono direttamente con Super Micro Computer nel settore delle apparecchiature di calcolo, hanno registrato rispettivamente rialzi di circa il 6% e il 5% nelle negoziazioni after-hours.

Articolo di Visione di Wall Street riferisce che nello stesso giorno, SpaceX di Elon Musk ha registrato risultati trimestrali superiori sia alle attese di ricavi che di utili, grazie alla crescita nei settori AI e internet satellitare. Il titolo SpaceX è salito dell’8% after-hours, contribuendo ulteriormente al rafforzamento del sentiment del mercato.

Questa previsione di Super Micro Computer giunge in un momento delicato, quando tutto il settore AI è sotto pressione. Da inizio mese, le preoccupazioni circa la sostenibilità della rapida espansione delle infrastrutture AI sono cresciute, con l’indice Philadelphia Semiconductor in calo dell’11% a ottobre, rischiando il peggior mese dal luglio scorso.

Sotto questa pressione, le aziende "neocloud" che utilizzano come modello di business il noleggio di capacità computazionale sono state le prime a essere colpite. CoreWeave finanzia lo sviluppo delle infrastrutture tramite emissione obbligazionaria, ma dall’inizio del mese e fino alla chiusura di martedì, il suo titolo aveva perso il 29% di valore.

Nel frattempo, quest’anno il rendimento dei Treasury USA è continuato a salire, accrescendo ulteriormente i costi del finanziamento a debito, che sta diventando una fonte sempre più importante per sostenere l’espansione degli investimenti nell’AI.